北京
文/《清华金融评论》王茅
北京时间今日凌晨，美联储宣布降息50个基点，将基准的联邦基金利率降至4.75%～5%，接下来美联储2024年余下时间还将有多大降息空间？2025年和2026年降息前景如何？如何判断美联储降息是否会持续推动资金回流中国？美联储降息后，我国是否也将很快行动？
北京时间今天凌晨两点，美联储宣布降息50个基点，将基准的联邦基金利率从5.25%～5.50%降至4.75%～5%，这是自2022年3月以来，美联储结束紧缩货币政策周期后，首次下调利率。
在美联储公布利率决定之前，从点阵图就可以看出，本次降息50个基点的概率是63%，降息25个基点的概率是37%。尽管也算符合预期，但市场还是受到了很大的鼓舞。美股、黄金直线拉升，美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上表示，降息50个基点并非未来常态，此言一出，美股、黄金转为下跌。不过不要为此感到惊慌，美联储以往也是如此操作的，因为要让空头平仓，接下来还是会继续上涨。
美联储降息决定与未来降息前景
鲍威尔指出，美国经济并未陷入衰退，没有迹象表明经济下滑的风险加剧。他解释说，此次降息50个基点有助于劳动力市场保持强劲势头，而非出于对经济问题的忧虑。
联邦公开市场委员会（FOMC）由12名和7位组成，共计19名与会者。其中，12名票委是有投票权的官员，而7位地区联储主席列席会议并参与讨论。在本次决议中，美联储理事米歇尔·鲍曼投出了唯一的反对票，她希望降息幅度是25个基点。
目前备受关注的利率预测“点阵图”显示，19位与会官员对2024年末美联储利率预期的中位数落在4.25%至4.5%之间。这表明他们整体认为，到年底还会在当前的基础上再累计降息50个基点。而2024年余下时间，美联储还将召开两次议息会议，时间分别在美东时间11月6日至7日，以及12月17日至18日。
预测中位数还显示，19位与会官员认为，2025年末利率将落在3.25%至3.5%之间，即2025年将累计降息100个基点；2026年将降息50个基点，并将基准利率长期维持在2.75%至3%之间。
美联储降息与资金流向变化
尽管鲍威尔的部分讲话内容让美股回落，但包括日本股市、香港股市、A股在内的亚洲股市全线大涨。日经225指数收盘上涨2.02%，报37115点。香港恒生指数上涨2%收于18013.16点。A股收盘大涨，三大股指全线上扬，上证指数上涨0.69%收于2736.02点，深证成指上涨1.19%收于8087.60点，北证50上涨1.24%收于608.67点。
美联储本次大力降息50个基点，趋利的资金将流出美国，部分将流入中国。对于美国而言，自然是希望资金可以多留在美国，就会采取一些“手段”。比如增加我国周边地区（朝鲜、日本、菲律宾、印度等）的一些不安定因素，这样会在一定程度上将美元留在美国。
如何了解资金是否持续回流我国，这里有一个实时指标，那就是美元对离岸人民币汇率走势，只要这个数据持续下跌，就说明资金在持续回流，A股就有希望。昨天（9月18日）A股成交额较上个交易日萎缩了468亿元，至少从一个侧面表明，外资昨日还没怎么流入A股。
不过今天（9月19日）的情况就发生了变化。今日成交额总计6294亿元，较上个交易日增加1477亿元。
美联储降息后，我国也很快行动？
有观点认为，美联储降息50个基点后，中国央行随后也可能采取行动，以支持经济增长，时间就在9月20日，市场预计贷款市场报价利率（LPR）或将下调25～50个基点。与此同时，可能将存量房贷利率下调40～60个基点。这些举措，将进一步降低融资成本。
为稳经济、促增长，我国一直在采取宽松的货币政策。事实上，我国的量化宽松也已经到来。2024年8月央行的资产负债表显示，已经通过购买国债投放了几千亿的流动性，还向商业银行投放了几千亿的流动性，随着时间的推移，这些流动性将体现在股市上。
信用货币时代，货币的投放只会越来越多，没有一个国家或地区可以“免俗”。日本央行买入的日本国债规模占到总规模的近50%，我国央行的这一比重只有5%，虽然国情不同，不过也可见我们在这方面空间广阔。
编辑丨王茅
审核丨丁开艳
责编丨兰银帆
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