歌尔微将再冲刺上市：披露利润“数据打架”，董事长姜龙清仓股权

近日，歌尔股份（SZ:002241）发布公告称，拟将控股子公司歌尔微电子股份有限公司（下称“歌尔微”）分拆至香港联交所主板上市。本次分拆完成后，歌尔股份的股权结构不会发生重大变化，且仍将维持对歌尔微的控制权。

据贝多财经了解，歌尔微曾冲刺深圳证券交易所创业板上市，原计划募资约32亿元。公开信息显示，歌尔微于2021年12月递交招股书，并于2022年10月获得上市委会议通过，2024年5月却主动终止了IPO进程。

据此前招股书披露，歌尔微拟将募资所得的11.53亿元用于智能传感器微系统模组研发和扩产项目（一期），11.50亿元用于MEMS传感器芯片及模组研发和扩产项目，8.88亿元用于MEMS MIC及模组产品升级项目。

歌尔股份方面称，该公司的主营业务包括精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务。而歌尔微（含其控股子公司）为歌尔股份体系内唯一从事MEMS（微机电系统）器件及微系统模组研发、生产与销售的企业。

而据歌尔微招股书介绍，该公司是一家以MEMS器件及微系统模组研发、生产与销售为主的半导体公司，业务涵盖芯片设计、产品开发、封装测试和系统应用等产业链关键环节，通过垂直整合，为客户提供“芯片+器件+模组”的一站式产品解决方案。

特别说明的是，微电子业务曾是歌尔股份精密零组件业务之一。2019年12月，歌尔股份以微电子业务资产包对其全资子公司潍坊微电子进行增资，将微电子业务相关的资产、负债转移至潍坊微电子。

而后，以潍坊微电子100%股权及荣成微电子100%股权对歌尔微有限增资，从而完成了微电子业务重组。方案实施完成后，歌尔股份方的微电子业务由歌尔微协同其子公司潍坊微电子、荣成微电子等实体实现一体化经营运作。

天眼查App信息显示，歌尔微成立于2017年10月，前身为歌尔微电子有限公司，位于山东省青岛市。目前，该公司的注册资本约为5.82亿元，法定代表人为宋青林，主要股东包括歌尔股份、中信建投资本、基石资本等。

目前，歌尔股份对歌尔微的直接持股比例为87.75%，为该公司的控股股东。其中，歌尔股份的实际控制人为姜滨和胡双美，两人为夫妻关系。穿透股权后，姜滨和胡双美也是歌尔微的实际控制人。

贝多财经了解到，歌尔股份创始人、董事长、实际控制人姜滨的弟弟——姜龙担任歌尔微董事长职务。同时，姜龙也是歌尔股份副董事长兼总裁（2023年4月离职）。此外，歌尔股份原微电子事业群负责人宋青林任歌尔微董事兼总经理。

此前，姜龙、宋青林对歌尔微的直接持股比例均为1.85%。与此同时，姜龙对歌尔股份的持股比例为7.33%。不过，姜龙将其所持歌尔股份中的6500万股股份质押给了招商证券，质押时间为2023年6月至2024年5月。

而据歌尔股份2024年9月14日披露的分拆预案中，姜龙已经从歌尔微的股东行列中退出。与之对应的是，歌尔股份所持股权比例有所上升。此前招股书显示，歌尔股份对歌尔微的持股比例为85.90%，相对增长了1.85%，和姜龙减少的股权比例数量一致。

另外，姜龙于2023年4月从歌尔股份离职，不再担任该公司副董事长兼总裁职务。同期，歌尔微的法定代表人也由姜龙更换为宋青林。从这个角度上来说，姜龙正在淡出对歌尔微的控制权。

歌尔股份方面称，该公司于2023年10月以自有资金2327.375万元购买了子公司歌尔微少数股东姜龙持有的1.8468%股权，与前述内容闭环。本次交易完成后，该公司对歌尔微电子持股比例由85.90%变更为87.75%。

值得一提的是，歌尔微还曾在递交上市申请6个月前（2021年3月）进行了一次融资。其中，青岛创新、共青城春霖、青岛恒汇泰、唐文波等15名股东向歌尔微增资21.5亿元，增资价格为35.49元/股，合计获得10.4075%股权，对应歌尔微的估值约206.5亿元。

同期，歌尔集团和新股东共青城春霖、春霖投资、国维润信等签订了对赌协议，约定歌尔微在2023年6月30日之前完成上市，否则有权要求歌尔集团等方面以约定的回购价款回购投资方所持有的全部股份，后终止了该项协议。

另据歌尔股份2023年年报披露，因子公司歌尔微2023年度业绩未达标，其2020年股权期权激励计划第三个行权期未达行权条件，歌尔微已将对应的股权期权进行注销。换句话说，歌尔微2023年的表现不及预期。

数据显示，歌尔微2021年、2022年和2023年的营收分别约为33.48亿元、31.25亿元和30.15亿元，利润总额分别约为3.29亿元、3.46亿元和2.04亿元，而净利润则分别约为3.29亿元、3.26亿元和2.26亿元，其中2023年的净利润金额高于利润总额，存在“数据打架”之嫌。

2021年、2022年和2023年，歌尔微的扣非后净利润分别约为2.11亿元、1.93亿元和1.21亿元，呈现持续下滑态势。同期，该公司的毛利率分别为22.87%、20.84%和20.22%，同样连续下降。