中天金融倒下后，罗玉平的1500亿巨债谁来背？

近日，贵阳市中级法院公布，正式核准实施《中天金融集团股份有限公司等十三家公司实质合并重整案重整计划》（下称“重整计划”），此举标志着中天金融集团财务困境步入新阶段。

据统计，截至2024年6月，中天金融集团总资产达1208亿元，但负债却高达1516亿元，呈现出严重的资不抵债现象。法院此次裁定意味着，中天金融集团逾千亿资产将按重整计划进行处置，且已获法院确认的563亿元债权将启动偿付流程。

昔日黔地首富的滑铁卢

据相关报道，中天金融集团为贵州省重点发展企业，也是贵商总会的会长单位，业务涵盖房地产、证券、保险等多个领域。其房地产业务由全资子公司中天城投负责，涉及一级房地产开发、城市基础设施建设、酒店投资经营以及会展中心的开发经营等。

中天金融的前身“黔中天”于1994年在资本市场挂牌上市，成为贵州省的第一家上市公司，比贵州茅台还要早7年。2007年，房地产企业家罗玉平通过并购实现了借壳上市，并将公司更名为中天金融。

在重整计划中，中天金融集团截至2024年5月6日的债权人共申报了5311笔债权，总额高达907亿元。中天金融集团的债权被分为六个类别，其中商品房消费者债权本金和职工债权及社保债权享有最高的受偿优先级，并且这两类债权将获得全额现金清偿。

在重整计划实施后，罗玉平将不再拥有中天金融集团的控制权，而战略投资者将成为拥有最多表决权的股东或实际控制人。

罗玉平出生于1966年，自幼聪明过人，学习成绩优异，后考入重庆大学建筑工程专业。起初，他只是一个小型建筑承包商，但这段经历让他迅速积累了丰富的房地产行业经验。

2015年，罗玉平带领中天城投全面进入金融领域，并提出了“大金融、大健康、特色精品地产”的战略发展方向。2017年，罗玉平将上市公司更名为“中天金融”。

更名后，罗玉平的“欲望”进一步膨胀。同年11月，中天金融宣布计划斥资310亿元收购华夏人寿21%—25%的股权，并支付了70亿元定金。然而，70亿元的定金也成为了中天金融危机的导火索。

2020年7月，银保监会突然宣布对包括华夏人寿在内的6家机构实施接管。随后，房地产行业遭遇寒冬，中天金融的业绩持续下滑。2021年，中天金融亏损64亿元；2022年，亏损进一步扩大至161亿元；2023年亏损高达181亿元，三年累计亏损超过400亿元。

受此影响，中天金融的股价持续下跌，2023年4月，股价持续低于1元，最终因连续20个交易日股价低于1元而被实施交易类退市。2023年5月，中天金融正式退场。

亏损扩大，全力推进重整

自2022年起，中天金融集团的资产总量已无充足的能力去覆盖全额债务，这使得它在面临严峻的财务困境之际，亟需寻找新的融资渠道来缓解当前的资金压力。然而，由于资金链紧张，该公司目前无法按时偿还到期债务。

为了应对这一困境，中天金融集团已经开始着手调整股权结构，计划通过资本公积转增股本的方式，吸引更多的战略投资者，同时也希望能够借助此举偿还部分债务。然而，这一举措能否成功实施，还需要看市场反应和投资者的态度。

值得注意的是，尽管中天金融集团在2023年实现了营业收入的大幅增长，达到了151.61亿元，同比增长了79.51%，但是归属于母公司的净利润却出现了大幅度的下滑，达到了-181.44亿元，同比降低了13.05%。这一现象表明，该公司的盈利能力正在逐渐减弱，未来的发展前景不容乐观。

此外，中天金融集团在今年4月份曾向北京千禧世豪和北京中胜世纪发函，要求对方退还预付款项和资金占用费用，但截至目前为止，尚未收到任何回复。这无疑进一步加剧了公司的财务困境。

为了解决这一问题，中天金融集团已经在去年5月份启动了破产重组程序，并公布了详细的重组方案。根据该方案，如果选择进行破产清算，那么在清偿完所有债权人的债务后，将没有任何剩余财产可以分配给股东。因此，公司决定通过资本公积转增股本的方式，一方面吸引战略投资者，另一方面则用于偿还债务。

在中天金融集团的资产构成中，最为宝贵的部分莫过于两张金融牌照。据悉，中国银行保险监督管理委员会（简称“银保监会”）和中国证券监督管理委员会（简称“证监会”）对中天金融集团旗下的中融人寿和国富证券给予了高度重视，并决定保留这两张金融牌照。这不仅提高了中天金融集团的资产价值，更为其顺利引进战略投资者创造了有利条件。

然而，中天金融集团的重组之路并非一帆风顺。根据公司发布的公告，贵阳市中级人民法院已经裁定批准了《重整计划》，这意味着公司即将步入重整计划的执行阶段。在这个过程中，公司将承担执行责任，而管理人则负责监督整个流程。

从财务数据上看，中天金融集团的业绩表现可谓是起伏不定。2017年，该公司的归属于母公司的净利润从29.39亿元急剧下滑至20.82亿元，随后几年的盈利水平更是逐年走低。特别是在2021年，随着房地产行业景气度的下滑，公司的净利润甚至出现了负数，亏损金额高达64.16亿元，债务压力随之大幅攀升。2022年和2023年，公司的归属于母公司的净利润分别为-160.50亿元和-181.44亿元，亏损幅度依然在不断扩大。

酷公司认为，目前中天金融集团深陷财务危机，流动性问题使得其偿债能力受到严重挑战，正困在迫切需要寻求战略投资方以及压缩负债规模的双重难题之中。从贵州省内的第一家上市公司，到如今深陷债务危机，中天金融集团的兴衰历程，既反映出中国经济发展的波澜壮阔，也揭示了企业在市场竞争中的残酷现实。