招商银行：经营指标罕见“双降”，私行客户保持增势

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8月29日，招商银行发布2024年半年度报告。上半年，在国内银行业息差进一步下行，营业收入压力有增无减的大环境下，招行围绕价值银行战略目标，全力打造“严格管理、守正创新”双轮驱动的高质量发展新模式。

尽管报告期内，招行出现营收与净利润“双降”现象，但资产质量保持稳定，经营效益呈现韧性，业务规模稳步增长。其间，招行持续推进“零售金融、公司金融、投行与金融市场、财富管理与资产管理”四大板块形成既特色鲜明又均衡协同的发展格局，更不断优化升级“人家企社”综合化服务体系，助推私行客户数保持稳步增长，私行AUM“一哥”地位非其他兵家短期便可逾越。

营收与净利润“双降”，零售金融表现出色

2024年上半年，招行坚持“质量、效益、规模”动态均衡发展理念，资产质量保持稳定，风险抵补能力强健；经营效益呈现韧性，ROAA和ROAE保持较高水平；业务规模稳步增长，客群、资产、负债量增质优。

截至报告期末，招行资产总额为115747.83亿元，较上年末增长4.95%；贷款和垫款总额为67478.04亿元，较上年末增长3.67%；负债总额为104577.58亿元，较上年末增长5.18%；客户存款总额为86628.86亿元，较上年末增长6.22%。

不过，受低利差、低费率及全行业效益下滑环境影响，上半年招行营收与净利润出现“双降”，其中营收1729.45亿元，同比下降3.09%；归属于本行股东的净利润747.43亿元，同比下降1.33%。但两者降幅较一季度分别缩窄1.56个和0.63个百分点，边际有所改善。

同期，因市场利率波动和信贷结构调整，招行净利息收入1044.49亿元，同比下降4.17%。净利息收益率2.07%，同比下降20个基点，较上年全年下降13个基点；第二季度，净利息收益率2.05%，较一季度下降4个基点。

究其缘由，半年报称，资产端，受上年存量房贷利率下调、LPR下降及有效信贷需求不足影响，新发放贷款定价持续下行，贷款平均收益率继续走低；市场利率中枢持续下行，带动债券投资和票据贴现等市场化资产收益率继续下降。负债端，企业和居民资金活化不足，低成本活期存款增长承压，存款定期化趋势持续，存款成本率维持相对刚性。招行认为，“当前市场利率中枢持续下移，低利率环境给银行业经营带来较大压力，行业整体净利息收益率处于历史较低水平，短期内仍面临一定下行压力。”

值得注意的是，上半年招行四大板块业务中，“公司金融”特色化优势持续强化，公司客户总数达297.45万户，较上年末增长5.46%；“投行与金融市场”领先优势持续巩固，投行业务贡献公司客户融资总量（FPA）余额较年初增长12.60%。更为瞩目的，则是体系化优势进一步凸显的“零售金融”。

上半年，招行坚持零售金融作为“财富生态的大平台、资产业务的压舱石、飞轮效应的驱动力、价值创造的领航者”定位，积极推进重点区域策略部署，强化团体金融拓展能力，不断迭代服务模式，以综合化的金融服务方案满足客户多样化需求。此外，加快从“线上零售”向“数智零售”转型升级，运用大模型技术让招行App智能服务从“预设服务式”的财富助理，逐步向“能听会说”的银行助理进化。

多措并举，立竿见影。上半年，招行零售金融营收和利润贡献占比均超55%。截至报告期末，零售客户总数达2.02亿户，较上年末增长2.54%。管理零售客户总资产(AUM)余额14.20万亿元，较上年末增长6.62% ；零售客户存款余额35,965.94亿元，较上年末增长8.52% ；零售贷款余额34,742.12亿元，较上年末增长2.98%；招行App和掌上生活App的月活跃用户(MAU)达1.17亿户。

深耕财富管理领域，持续迭代服务体系

作为招行四大板块业务之一，财富管理是招行着力深耕的重点领域。上半年，招行持续深化全客群、全产品、全渠道服务体系，推进大财富管理业务发展。其间，不仅围绕客户理财需求，加大稳健类产品配置，同时顺应客户风险偏好变化，提升偏稳健型债券基金供给，并在无风险利率持续下行的背景下，进一步把握客户长期稳健的资产配置需求，加大保险代理力度。

截至报告期末，招行零售理财产品余额37551.19亿元，较上年末增长7.30%；报告期内，实现代理非货币公募基金销售额2890.28亿元，同比增长89.39%；实现代理保险保费641.41亿元，同比增长11.76%。唯一“美中不足”是受资本市场震荡，客户权益配置需求减弱影响，实现代理信托类产品销售额333.66亿元，同比下降32.54%。

根据半年报，上半年招行实现零售财富管理手续费及佣金收入106.34亿元，其中，代理保险收入36.83亿元，代销理财收入34.94亿元，代理基金收入22.39亿元，代理信托计划收入10.56亿元，其他收入1.62亿元。

报告期内，为助力客户实现资产保值增值，招行“四招并举”，强化专业能力，加大创新力度，提升管理水平，持续迭代“人+数字化”全渠道服务体系。

打造“渠道+场景+运营+产品+客群”五位一体服务网络。招行不断强化支付结算客户向财富管理客户转化，拓展财富持仓客户。截至报告期末，其财富产品持仓客户数达5472.88万户，较上年末增长6.52%。

顺应客户需求变化，调整优化产品策略。针对基金，招行进一步加强对市场机会的探索，灵活匹配业务策略，提升客户综合收益。针对理财，围绕客户配置需求，持续引入和创设稳健类产品。针对保险，围绕客户健康、养老、传承等需求，通过“金融产品+服务权益”体系，强化客户获得感。

深化“招商银行TREE资产配置服务体系”。招行重点强化客户账户在关键时点的资产检视及持仓风险监控，持续引导客户优化配置，并升级TREE资产配置和客户陪伴服务平台，形成线上线下全渠道、全流程服务闭环。截至报告期末，在该体系下进行资产配置的客户达998.35万户，较上年末增长9.53%。

与合作伙伴共建财富生态圈。招行不断强化旗下财富开放平台“招财号”的服务能力，以“数据”为核心生产要素，以“科技”为核心生产工具，深化运营合作。截至报告期末，157家具有行业代表性的资管机构入驻“招财号”。

除了致力于更好地服务居民财富保值增值需求，招行亦不断完善企业财富管理产品与服务体系。截至报告期末，企业财富管理产品日均余额3515.01亿元，较上年全年增长14.59%。资管业务总规模达4.46万亿元。托管资产规模达22.06万亿元，居行业前列。

私行客户保持增势，“人家企社”提质增效

私行业务方面，延续2023年年报对核心指标“惜墨如金”之举，招行2024年半年报仅称“截至报告期末，本公司私人银行客户（指在本公司月日均全折人民币总资产在1000万元及以上的零售客户）158434户，较上年末增长6.44%。”至于私行AUM规模及增速、户均AUM等核心指标，半年报依旧未予披露。

对此，外界已不似此前那般“揣测纷纷”，因为梳理年报数据即可发现，近几年招商银行私行的AUM和客户数一直处于上行通道。其中，其于2023年6月末以4.02万亿元的AUM一骑绝尘，捷足先登“四万亿俱乐部”（见表），与摘得AUM银牌（2.96万亿元）的工商银行私行拉开“一圈多”赛道之差距。可见想见，短期乃至中长期内，招商银行私行独占AUM鳌头的现状难以改变。

表：2018年—2023年招商银行私行主要核心指标

（数据来源：招商银行近年年报及半年报）

招行坐稳国内“私行一哥”的背后，是其于高净值群体需求从个人向家庭、企业、社会等各方面加速延伸的当下，对提升业务核心能力的不懈努力。这一点，透过2024年半年报便能窥得一斑。根据半年报，上半年，招行不断优化升级“人家企社”综合化服务体系，从四个方面着力提升客户服务质效。

顺应趋势变化，强化资产配置：把握客户稳健安全的核心诉求，结合市场变化，加强全产品运用，强化稳健类、保障类产品配置；围绕传承需求，丰富家族信托业务品种、创新服务方式；在多变的环境中提供全生命周期的财富陪伴，提升客户体验。

深化科技应用，升级线上服务：推出招商银行App尊享版，打造更为友好的用户旅程体验，提升财富产品配置效率。打造信息聚合、需求聚焦的一站式智能服务平台，助力全方位识别、分析和理解客户需求，赋能顾问式资产配置服务。

践行社会责任，贡献向善力量：秉承服务实体经济、服务人民需求的初心和使命，做好客户及其背后企业的综合化服务。创新家族信托服务模式，设立公司法人慈善信托，为企业践行社会责任提供助力。积极传播慈善理念，倡导财富向善。

坚持稳健经营，加强合规管理：不断完善系统及合规销售的全流程建设，重点聚焦投资者适当性管理，不断提升客户与产品的风险匹配，强化消费者权益保护，保障业务的稳健经营。

当然，成绩只代表过去。对于形势更为严峻的未来，招商银行行长王良早有远见，他指出，银行经营是马拉松比赛，比的是行稳致远的定力和耐力。规模驱动的外延粗放式发展难以为继，风险“100-1=0”的效应更加凸显，管理决定发展、创新驱动发展的逻辑更加清晰。

具体怎么做？招行在2024年半年报中给出一些方向：下半年将围绕打造价值银行的战略目标，巩固零售金融体系化优势，聚焦客户需求，持续优化财富产品结构，深化资产配置服务，加大支付结算场景建设与线上化经营，深入挖掘零售优势业务潜能；强化公司特色服务经营能力，围绕五篇大文章及新质生产力，强化产品创新，深化客户场景化经营，加快前沿领域的探索与落地，打造非利息净收入新增长极；筑牢投行与金融市场板块专业优势，加强市场研判和专业能力建设，紧跟企业需求，前瞻布局，完善综合化服务体系，提升投行与金融市场板块对非利息净收入的贡献……

正如王良所言，“我们将坚持‘一个招行’的理念，为客户提供综合化、全球化、一体化服务，实现各业务板块、各区域机构均衡协同发展、相互促进。坚持在错位竞争中做强、做优、做大。”

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