江苏
8月29日，在复星国际业绩会上，复星国际董事长郭广昌表示，“有充足的现金流，能够稳健地发展，才能够享受未来。只有活着才能分享未来。”他认为，受各种因素影响，未来国内好的重资产越来越少，因此对复星而言，现在面临着一个越来越好的去重资产的时机。他强调，我相信复星的重资产在未来的价值上是可期的，这些能够保证未来我们现金流上的充足。
终于想清楚了，也终于有人想明白了。重资产，是过去一段时间，无论是国有企业还是民营企业都疯狂追求的一种方式。国有企业追求重资产，是为了业绩需要，为了考核，为了经营者个人利益，最终的结果，就是企业负债累累，也给企业转型、给政府、给国有经济作用的发挥都带来非常大的不利影响；民营企业追求重资产，是为了方便融资、方便企业实际控制人快速扩充个人资产、个人财富，甚至转移资产等不良企图，不仅导致企业资产出现巨大泡沫，也给金融、市场带来很大风险，给国家造成重大资产损失。
企业走重资产之路，不是不可以，关键要看什么企业、是什么资产、为什么要重资产。譬如制造业企业，就需要投资大量的仪器、设备，建大量的厂房，也需要有一定的场地，如汽车、船舶制造企业、钢铁企业等，就必须是重资产，想轻资产也做不到。但是，更多的企业，还是应当以轻资产为主。如房地产企业、贸易企业等，但是，这些企业也一个个变成了重资产企业，而他们的重资产，无非是土地、房产，包括酒店、旅游项目等。这些资产创造新的价值的能力是非常有限的，主要依靠市场价格变化实现增值。当市场行情好、热度高的时候，土地、房产等都会价值不断攀升，以至于很多房地产企业、贸易公司都因为手中囤有大量土地、房产，资产规模快速膨胀，并用这些由价格泡沫形成的资产，大量用于融资，导致企业负债也随之快速膨胀，形成资产、负债双膨胀。
如果市场能够一直保持火热状态，这些企业还能勉强维持，资产负债率还能保持在稳定状态。一旦市场趋于平稳，特别是低迷了，价格泡沫开始蒸发，资产规模也开始下降，而负债则因为利息等因素不降反升，资产负债率也就会快速提高，现金流则出现严重问题，资金链越来越紧，最终断裂。最典型的，就是房地产开发企业。曾经的“不差钱”企业，如今都变成了“最差钱”企业。各类贸易公司，则一个个在市场消失，留下一大堆债务。
由土地、房产形成的重资产企业，可以说没有一家眼下的日子是好过的，没有一家不面临很大的风险。郭广昌嘴里的“好的重资产越来越少”，说白了，就是感叹土地、房产这些在富豪们眼里质量最好的资产，目前也都面临严重贬值的风险。相反，那些没有跟风买土地、建房产的企业，如今活得还比较轻松。对重资产企业来说，即使当初以比较低的价格买到土地、房产的企业，在现金流的压力下，也没有能够感到企业过得非常轻松。一方面，依靠负债形成的资产，就算购入价格较低，经过十多年的利息成本叠加，也差不多快要资产负债扯平了；另一方面，随着市场的持续低迷，多数土地、房产已经是有价无市，或者是无价无市，想要变现难度也相当大。那么，重资产带来的重负债，将使企业根本无法正常运行。
这也意味着，依靠土地、房产支撑企业规模的时代已经结束，特别是土地，已经无法再像过去那样，成为企业资产膨胀、规模膨胀的主要力量。相反，已经成为很多企业资产缩水的主要因素。真正的企业，需要走“去土地化”之路了。土地以及依附于土地的房产，不再是企业资产规模扩大，并能够用来大肆负债的手段。企业要想健康发展，就必须“去土地化”，走轻资产之路。还能走重资产之路的，只能是重点装备制造企业，而这些企业，是能够通过技术研发、产品开发、市场经营等消化重资产带来的压力的。因为，他们的重资产，不是靠资产涨价来维持，而是靠产品生产和销售来维护，每座厂房、每台机器都能带来企业价值的不断增值、利润的不断增多，且能够维持可持续性。而土地、房产靠价格上涨带来的资产价格增长，是有水分的，是泡沫，不具有可持续性。那么，企业家们都认识到这个问题的严重性、重要性了吗？
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