现代牧业2024中期业绩公布，稳健发展与绿色转型并行

2024年上半年，在外部环境复杂严峻，全球经济复苏乏力，国内大循环存在堵点，有效需求不足，社会预期偏弱的形势下，面对奶业周期性和原奶阶段性供过于求等多重挑战，中国现代牧业控股有限公司（1117.HK）以“效益-盈利要强、效率-周转要高、时效-反应要迅、成效-效果要显”为管理目标，实干笃行，攻坚克难，实现稳健发展，即实现销售收入64.18亿元（人民币，下同）；现金EBITDA15.15亿元，同比提升19.2%；原料奶业务毛利率30.3%，同比提升2.0个百分点；原奶产量145万吨，同比提升16.1%；成乳牛年化单产13.0吨，同比提升3.2%。由于上半年主动加大战略淘汰低产低效牛只力度，奶牛公允价值损失加大，利润录得-2.07亿元。

双产持续递增。原奶单产总产双提升，再次突破历史。截至2024年6月底，在国内13个省份和自治区布局建场，奶牛存栏量近45万头，较2023年年底下降1.3%。上半年加大了淘牛力度，成乳牛占比从去年年底的48.5%提升至今年6月底的50.6%。成乳牛年化单产达13.0吨，同比提高3.2%，处于行业领先水平。虽然存栏量略有下降，由于单产以及成乳牛占比提升，原奶产量同比增长16.1%，达145万吨。

双本持续下降。一是饲料成本持续下降。饲料成本下降至2.02元/公斤，同比下降15.5%。公斤奶销售成本下降至2.58元，同比下降12.5%。集团聚焦成本领先策略，优化饲料配方，提高单产摊薄成本，加强管理挖潜节流。原奶业务毛利率逆势增长。得益于成本下降幅度大于原料奶价格的下降幅度，原料奶业务毛利率达成30.3%，较2023年同期提升2.0个百分点，原奶业务毛利额较2023年同期增加人民币1.2亿元，增长8.4%。二是融资成本持续下降。精准把握抢抓国内降息窗口，融资成本率从去年的同期的3.5%下降到3.4%，财务费用同比下降6.1%。资产负债比率对比2023年年底基本持平，维持在62.7%。负债结构进一步优化，长期负债率占比达76.2%。连续四年获标普B投资级评级。

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产业链齐头并进。全产业链业务强联动，齐头并进共发展。为有效控制运营风险，集团适时主动调整销售策略，加大对客户的筛选力度，聚焦高质量客户。上半年养殖综合解决方案贡献收入超过13亿元，各业务发展态势良好，其中数智平台爱养牛交易量达174亿元，云养牛智慧系统已覆盖457家牧场及157万头奶牛；饲草业务可控土地资源超100万亩；育种板块销售优质冻精约36万支，如期推进国家级核心育种场建设。

卓越管理体系持续升级。深度挖掘内部管理潜力，进一步提升组织效能和经济效益。建立健全安全质量管理体系，筑牢高质量基石；执行全面预算管理体系，实现资源的合理配置和有效利用；全面构建360°绩效评价管理体系和卓越运营管理体系，通过升级双优绩效体系、首创荣耀驱动体系、搭建专业PK赛道，搭建对标管理体系、推行五项管理标准、全面落地精益管理，集团人效提升5.2%，团队斗志昂扬，实现组织精健化、管理精细化、经营精益化的高质量稳健发展。

可持续发展成果显著。始终坚持绿色引领、和谐共生的可持续发展理念，不断升级低碳绿色生态友好型养殖模式，在多个方面取得显著成果。全球最大指数公司之一MSCI（“明晟”）将现代牧业ESG评级上调至B，中国牧业居第一，在一年之内实现显著三级跃升。在超过1700家候选企业中脱颖而出，成功入选标普全球《可持续发展年鉴（中国版）2024》。发布“FRESH”战略新鲜发布，为绿色发展指明方向，并获得全国首家《低碳牧场创新示范基地》荣誉，与中国农业大学联合发布中国畜牧业首份《中国奶业低碳白皮书》。与中粮集团合作，国内首批零毁林巴西大豆5万吨于今年5月抵港，有力推动了价值链的绿色转型。为进一步细化可持续发展管理架构，集团增设可持续发展执行委员会秘书处，以确保各项绿色举措得到有效落实。

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2024年是全面落地2030绿色引领成功画像的开局之年。面对行业周期性困局，由“量本利”转变为“价本利”是唯一出路，“降本增效”是跨越行业周期的核心竞争力。未来，现代牧业将坚持“高效益、提效率、快周转”，持续聚焦成本持续下降、质量持续提升、技术持续突破、管理持续做精、品牌持续做强，坚定不移推进5大战略任务，持续落地“44621”行动纲领，迈向第一，不断提高奶业的“含质量”“含绿量”“含智量”“含金量”，为全面实现2024“品质提升年”目标、做大做优做强奶业，展现新作为，创造新业绩。