奶下滑三成，啤酒下滑两成……进口食品公司的2024年有多难？

作者丨佑木

编审丨橘子

连续两年“至暗时刻”。进口牛奶，风向骤变。

躺赢时代结束

近日，旗下拥有“德亚”乳品、“瓦伦丁”啤酒、“品利”粮油调味品等品牌的品渥食品发布了2024年上半年业绩报告。报告期内，公司实现营业收入约4.06亿元，同比减少29.39%；归属于上市公司股东的净利润亏损约1647万元。

公司的主要营收来源——乳品和啤酒，如今却成为亏损的主要原因。财报显示，2024年上半年，德亚乳品的销售额为3.16亿元，较去年同期下滑约31%；瓦伦丁实现销售额5387.72万元，较去年同期下滑20.86%。

从渠道端来看。2024年上半年，品渥食品线上销售额为2.61亿元，同比下滑33.90%；线下销售额为1.44亿元，同比下滑19.52%。截止报告期末，品渥食品拥有经销商474家，较2021年同期的829家减少了近一半。

为数不多的好消息是，2024年上半年公司的渠道成本下降了约36.62%，同时毛利率整体增长了9.09%。

值得注意的是，这是品渥食品自上市以来第二次在半年报中出现亏损。2023年，公司旗下乳品、啤酒等五大系列产品收入已出现全线下降。彼时，曾有业内人士感慨称，进口食品“躺赚”的日子一去不复返了。

多年来，品渥食品的生意模式，主要是将国外的相关产品打上自己的品牌，拿到国内来销售。换言之，就是“不生产商品，只是进口商品的搬运工”。

公开信息显示，1997年，销售出身的王牧在上海成立了魁春实业（品渥食品前身），专做海外食品贸易，将德国的牛奶、啤酒等产品，运到中国来销售。通过贸易完成原始积累后，品渥食品进一步升级至品牌代理，并逐步培育自有品牌。

在此基础上，公司经营的主品类——德亚牛奶于2012年诞生。此前，德亚牛奶一直采用代工模式，德亚在德国、法国和新西兰等奶源地采购奶源，交由国外的工厂代工生产成成品，再进口至国内。

在国产奶被质疑，进口奶深受追捧的年代，德亚牛奶一经问世便吃到了市场的红利。尤其在2014年前后，依托电商平台购物节促销红利，不少进口牛奶得以飞速增长，德亚也不例外。

财报显示，2017年-2019年，品渥食品旗下德亚品牌乳品销售收入分别为6.08亿、7.85亿、9.67亿，占公司当期主营业务收入的比例分别为50.05%、62.80%、70.15%。

2020年9月，品渥食品顶着“进口食品第一股”的光环上市，当年拿下1.36亿元的净利润，而这也是品渥食品上市以来利润的最高点。然而，自2021年开始，品渥食品的盈利情况开始发生变化。

过往财报显示，2021年，在收入增长9.84%的情况下，公司净利润大降29.72%；2022年更是惨不忍睹，不仅营收、利润双双下滑，就连最能反映公司核心经营状况的扣非净利润，也是惨降99.53%，仅35.45万元。

在业内人士看来，近两年，以德亚为代表的进口牛奶在国内正加速失去热度，而进口牛奶不再那么受欢迎，也有着多方面的因素。

这背后，一方面是国内消费者热衷于消费鲜牛奶，叠加国内奶源供大于求，终端促销形式较多；另一方面，由于外部因素带来的国际物流及采购成本的影响，进口牛奶在价格上的优势不再明显，目前尚无明确预期进口牛奶何时恢复。

根据中国海关网站数据统计，2024年1—6月，我国进口乳制品量价齐跌，进口量减少15.6%，进口额下降22.4%。这种趋势不仅反映了全球经济的严峻形势，还与中国消费者对乳制品的需求变化及国际贸易政策调整息息相关。

同时，根据国家统计局数据显示，中国牛奶产量在2024年上半年继续保持增长态势，同比增长3.4%。中国牛奶产量的增长趋势与乳制品需求增长放缓的压力以及原料奶阶段性过剩的情况有关。这也进一步挤压了进口乳制品的销售空间。

抽身还是抗争？

当然，排除掉外部因素，没有明显的产品和渠道优势，也许也是德亚牛奶竞争力下降的主要原因。

华安证券研究报告显示，自2014年开始，中国常温白奶就告别了10%的高增长，年增速维持在5%-7%左右。伊利、蒙牛旗下常温奶大单品的持续畅销，占据全国常温奶超过七成的市场份额。除了全国性乳企外，各区域市场也都有耕耘本地市场多年的品牌助手。

目前，国内乳品消费仍以常温奶为主。但常温奶市场的竞争早已白热化，并非当下才发生。

当然，品渥食品也在尝试着寻找乳制品以外的市场机会。

财报显示，2023年7月，品渥食品开始在新西兰筹建牛奶工厂。2024年半年报显示，该工厂建设进度61.59%，预算投入3200万元。

然而，自建海外工厂，在当下的原奶市场环境中，或许并非一招妙棋。近年来，牛奶消费不振，影响的不仅仅是中国的乳业市场，“受伤”的还包括新西兰的上游乳企。

例如，不久前，光明乳业和a2牛奶公司共同持股的新西兰新莱特乳业就因濒临破产不得不向光明乳业申请超过5亿元贷款“续命”。此外，由伊利集团持股的新西兰大洋洲乳业在刚刚过去的一个财年中亏损超人民币8000万元，成为中国乳企海外建厂的又一尴尬案例。

品渥食品寻求多元化出路的另一个举措是，2023年，品渥食品开始筹建奶酪工厂，加码奶酪业务。2023年年底，德亚奶酪的首款产品上市，2024年上半年，奶酪产品矩阵扩充。不过，品渥食品未在半年报中披露奶酪板块的具体销售数据。结合上半年业绩来看，公司旗下乳品和啤酒仍占据超过九成营收，至少说明新业务尚且稚嫩，成长还需不少时日。

值得注意的是，为了挖掘存量市场的结构性机会，国内各家乳企也在不断创造细分消费场景，研发各种细分领域的创新品类。即便不考虑全国性头部乳企，也可以看到如天津老字号品牌海河专注风味乳的创新，新希望蓝海乳业旗下的休闲乳品牌达芬奇等，均显示出国内乳企在创新上更为灵活的特征。

对于进口食品第一股当下的窘境，悲观的业内人士表示，“成也牛奶，败也牛奶…… 越来越多理性消费者发现，德亚牛奶跟国产奶相比没啥竞争力，蛋白含量和价格都没有优势。品牌主宣传点在进口上，可是进口又好在哪里呢？”甚至，有业内人士直言，“公司能够上市，其实投资人们已经可以抽身离开了。”

当然，也有现实主义分析者认为，“虽然进口食品蒙眼狂奔的时代已经结束，但通过寻求东欧、俄罗斯产品贴牌；回归传统渠道，发展三四线市场；禁止盲目倾销，而是有计划的集中销售，建立专柜体系等方式……其实品渥能修炼的基本功，还有很多。”