龙光美元债募资成功突围，房企境外债融资依旧困难重重

房企境外债融资持续低迷的情况下，极个别出险民营房企却成功发行了美元债。

近日有消息称，龙光、合景泰富委托摩根大通作为独家承销商，为一个名为凯玥的项目贷款安排了再融资。

对此，一位知情人士向记者确认了上述消息，其表示该笔贷款已于8月10日完成募资，共计募资10.5亿美元，该贷款将用于支持凯玥项目的贷款偿付及开发运营。

“结合前期市场消息，该笔美元债为私募债，用于置换前期贷款和支持项目后续开展工作，资金成本可能相对较高。另外，该笔债券偿债资金来源为香港豪宅凯玥项目，该项目目前销售良好，现金流稳定性相对较强。”中指研究院企业研究总监刘水告诉记者。

“考虑到近期不少高净值群体在香港有置业的计划或安排，这使得资本市场形成这样的良好预期：高端住宅项目财务状况相对比较稳健。另外，加上当前美联储利率仍处于高位，美元债可以为投资者带来更好的回报。在该融资案例中，有一个重要的现象值得关注，即使企业出险，也不一定会影响地产项目本身的收益价值。”香颂资本执行董事沈萌向记者表示。

事实上，现阶段房地产行业整体融资形势依然严峻，民营房企海外债融资渠道尚未恢复，龙光此笔美元债的成功融资，被外界看作是房企海外债融资或缓慢复苏的一个迹象。

对此，沈萌指出，目前海外成功融资的案例大多是优质项目或实力雄厚的企业，并不能因为出现单个成功案例，便简单认为房地产企业海外融资出现了根本性恢复。

据中指院统计，2024年1-7月，房企海外债发行规模仅为67亿元人民币，同比下降39.5%。从单月来看，房企5月无新发行债券，其余月份仅个别优质企业有能力发行海外债，总体看，海外债融资渠道极不稳定、几近关闭。

另据克而瑞数据，2024年7月，65家典型房企融资总量为523.46亿元，环比增加63.8%，同比减少9%，其中境外债权融资近23.2亿元人民币，同比减少67.9%。

据悉，目前海外债渠道仅向少数优质房企敞开，包括越秀地产、五矿地产等房企在2024年均发行了海外债。

对于房企后续境外债融资环境能否得到根本改善，沈萌认为，当前美联储利率处于高位，内地房地产市场仍充满不确定性，因此海外融资的难度仍然较大，成本也依旧较高。

“今年以来，中梁、奥园等房企完成债务重组，暂缓短期偿债压力。但尚未完成境外债重组的房企数量众多，积累了很大的偿债压力。”刘水表示，短期来看，由于销售市场尚在筑底复苏过程中，境外债风险尚未出清，境外债发行仍将向少数优质房企开放，房企境外融资市场整体回暖尚待时日。

克而瑞数据显示，2024年8月房企将有26笔债券到期，剔除已经提前赎回的部分之后约402亿元，环比增加51%。

本文源自财联社