上海
【导语】年内二季度开始国内生猪价格快速拉涨，同步带动国内能繁母猪存栏量缓慢回升，进入三季度能繁母猪存栏量增势延续，且呈现小幅扩大趋势。短时来看猪价高位调整，行业红利支撑仍是带动市场情绪的有利因素。
1.猪粮比价扩大，带动养殖红利继续攀升
7月份国内猪量比价继续走扩至7.8，较上月继续走高0.21。月内生猪均价环比继续升高3.2%，价格由月初的18.0元/公斤上涨至31日的19.6元/公斤，刷新6月11日19.1元/公斤的数据前高。随南北市场二育不断进场，散养户多压栏增重，规模场亦存挺价带涨情绪，综合带动市场高位攀升。加之玉米市场7月份涨幅及其有限，综合带动养殖端利润继续扩大，月度头均利润达589.6元。8月来看猪价冲高后或有回落，但整体月度均价或仍上移，玉米原料市场来看，供应较7月环比虽有缩紧，但下游需求过于疲软导致供应略显宽松，叠加各地春玉米陆续上市，市场流通粮源较多，预计价格疲软运行，对未来成本形成抑制，支撑市场压栏增重及抗价情绪 。
2.利润上升支撑上游母猪产能持续修复
进入二季度随养殖端红利不断攀高，国内上游产能止跌回升，根据Mysteel农产208价样本养殖企业数据监测，截至7月末，国内能繁母猪存栏量环比回升1.11个百分点，较3月份存栏累计回升3.07个百分点，同比仍低出2.36个百分点。从农业部6月末公布的国内能繁存栏总量4038万头来看，现处于正常绿色区域，相当于正常保有量（3900万） 的103.5%，仍处于正常偏高位置。随养殖端前期持续深亏及部分场家产业结构及养殖模式调整影响，业内增产扩能节奏仍相对谨慎。6-7月份国内生猪价格震荡上涨并持续刷新前高，养殖端盈利空间不断扩大，行业整体产能主动调减意愿较弱。综合前期来看，二季度前后仔猪及商品价快速拉升，养殖端后市预期不断增强，推动北方受损企业产能逐步修复上量。南方大区部分集团场同步有产能优化扩充意愿，综合带动近期上游产能环比涨幅逐步扩大。中小场来看，养殖风险，疫病及资金压力仍存，随行业养殖模式不断转化，自繁自养群体暂难明显回归，上游产能增幅相对有限。三季度来看立秋过后高温高湿天气影响逐渐减少，加之猪价高位运行支持，规模企业修复产能意愿仍存，随后续怀孕母猪产能持续兑现，预计近月能繁母猪存栏或回升为主。
后续疫病风险评估：四季度北方仍是猪瘟疫病的集中高发期，随天气不断转冷，生物疫情防疫难度不断增大，加之产能逐步回升，养殖密度是疫情影响的重要因素，随后续节假日区域人员出行及车辆流动频繁，预计猪瘟疫病形式仍显严峻。但综合近年来产业规模化不断升级及企业防控意识、水平及生猪产能修复能力不断增量，预计四季度疫病对产能的影响或较往年影响有所降低。
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