7月大宗市场持续稳定恢复 8月国内钢铁或将震荡反弹

8月5日，由中物联大宗分会和上海钢联等单位联合调查，中国物流与采购联合会发布的2024年7月份中国大宗商品价格指数（CBPI）为114.5点，环比回落2%，同比上涨0.4%。

中物联大宗商品交易市场流通分会分析认为，从指数运行情况来看，7月份CBPI虽受传统生产淡季、极端天气等季节性因素影响回落，但仍高于1-6月平均水平，表明随宏观组合政策实施力度不断加大，大宗市场持续稳定恢复，总体保持扩张态势。从同比看，指数连续三个月实现正增长，也表明企业预期乐观，经营状况持续改善。

商务部研究院学位委员会委员、研究员白明分析称，大宗商品的价格在很大程度上与经济的景气程度相关。最近几个月来，国民经济基本上企稳，在这种情况下，市场上普遍预期对大宗商品的需求稳定增加，这对于价格来说是一个支撑的因素。

白明指出，下半年随着稳投资和促消费相关政策继续加快落地，大宗市场整体有望继续平稳向好。大宗商品价格稳中趋升，在很大程度上体现出经济的基本面逐渐持稳向好，而且大宗商品的价格涉及很多的行业，对于企业来说有利于获得一个更加合理的利润。

分行业看：有色、黑色、矿产、化工和能源价格指数下跌，农产品价格指数环比上涨。其中，有色价格指数连续两月下跌，月环比下跌3%，年同比上涨5.8%；黑色价格指数继续走低，月环比下跌2.9%，年同比下跌7.3%；矿产价格指数震荡走低，月环比下跌1.1%，年同比下跌6.4%；化工价格指数自高点回落，月环比下跌0.7%，年同比上涨6.6%；能源价格指数跌幅收窄，月环比下跌0.1%，年同比下跌0.2%；农产品价格指数止跌反弹，结束近十个月跌势，月环比上涨0.5%，年同比下跌19.2%。

分商品看：在中国物流与采购联合会重点监测的50种大宗商品中，本月价格与上月相比，35种（70%）大宗商品价格下跌，15种（30%）大宗商品价格上涨。

CBPI所呈现的大宗商品价格变化也与国家统计局发布的流通领域重要生产资料市场价格变动情况基本一致。

据国家统计局对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2024年7月下旬与7月中旬相比，13种产品价格上涨，36种下降，1种持平。其中，黑色金属、有色金属的所有产品价格均环比有所下降；化工产品除硫酸价格较快增长外，其他产品价格均有所下降；能源产品中天然气与无烟煤价格略有小幅涨价，汽油柴油价格小幅下降。

值得注意的是，CBPI统计显示农产品价格指数止跌反弹，结束近十个月跌势，其中小麦、玉米、大豆等产品价格有小幅上涨。然而，国家统计局统计数据显示，除猪肉价格以外，其他农产品价格均较前期有所回落。

此前，农业农村部市场预警专家委员会发布的2024年7月中国农产品供需形势分析指出，对7月份玉米、大豆、棉花、食用植物油、食糖的供需形势预测均与上月保持一致。其中国际玉米期货价格跌至近4年低点，全球大豆产量有望大幅增产至历史最高水平，市场延续供需宽松格局。

中国社会科学院农村发展研究所研究员胡冰川对21世纪经济报道记者表示，从7月份期货数据及现货交易数据看，7月份小麦、玉米、大豆等农产品价格基本持平或稳中有降，农业农村部发布的7月份粮油产品批发价格指数也保持了基本平稳，较上月有微小回落。

“如果监测到部分市场价格出现了月度环比回升，可能跟季节性因素有关，特别是大宗农产品的运输和调拨可能受到洪涝灾害等因素影响，此外也存在价格技术性反弹的可能，或是对前期超跌的一种修复。”

胡冰川表示，7月份“菜篮子”产品批发价格指数、农产品批发价格200指数略有上涨，主要还是受夏季的季节性因素影响，总体上看农产品价格是相对稳定的。胡冰川特别指出，尽管农产品价格出现一定波动，部分产品价格有所回升，但这是否能够反映宏观经济基本面出现结构性复苏还有待进一步观察。

在所有大宗农产品中，猪肉价格涨价趋势明显。对此胡冰川分析称，此前很长一段时间，猪肉价格持续低位运行，猪商亏损导致整体产能下降。从今年6月以来，市场上的猪肉供应开始出现不足，价格随之上涨。与此同时，一些大型养殖企业预期看涨，放缓了生猪出栏节奏，进一步抬高了猪肉价格。总的看，猪肉价格上升源于供需失衡，而这也是对前期超跌的一定修复。

三季度国内有色将延续供大于求

结合CBPI与国家统计局监测数据，7月大宗黑色金属和有色金属价格呈现整体下跌，且降幅较6月环比有所扩大。

中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英在接受21世纪经济报道记者采访时表示，一般来说，传统建筑行业碳钢的消费占比接近钢材总产量的50%，而今年上半年房地产、基建开工率并不理想，导致黑色系市场需求并未出现明显复苏，价格持续走低。另一方面，黑色金属出口受到了欧盟碳边境调节机制（CBAM）影响，出口成本进一步增加。此外，近期钢铁领域新旧国标切换加速，导致低端普通钢材特别是螺纹钢出现抛售，直接冲击黑色系价格，带动煤炭和铁矿石价格同步下跌。

此前业界分析普遍认为，随着新能源、AI等行业快速发展以及半导体周期复苏，将带动铜、铝、锡等需求提升。但近期有色金属价格环比回落，这是否意味着有色价格已经见顶，未来将开启下行周期？

对此，王红英分析认为，近期铜、铝、锌等有色金属价格出现较大幅度下跌，是受到国际形势与国内产业的双重因素影响。当前国际经济形势较为复杂，尤其是利率水平高居不下，对包括美国在内的很多制造业带来财务成本压力，生产效率下降，而且新经济经过前几年高速增长之后，整体需求减缓，导致与新经济相关的有色金属需求出现疲软。

与此同时，国内有色金属产能持续扩张，呈现高库存特征，而由于市场需求不足，终端补库存意愿大幅降低，进而影响了有色金属的价格水平。

国家统计局发布的7月份制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月略降0.1个百分点，也是自5月以来连续第三个月位于荣枯线以下。王红英认为，制造业产业增长相对疲软，对有色系的需求并不理想，整体呈现出供大于求的市场格局，这是导致有色系价格环比回落的因素，也将是三季度有色金属价格走势的基本特点。

谈及对下阶段的预期，王红英分析称，随着美国预期降息，新兴市场需求拉动，以及成本逐步下降，有色金属价格有望在三季度实现企稳，或在四季度实现反弹。

8月国内钢铁市场或呈震荡反弹

2024年7月，钢铁产业链多产品价格走势震荡下跌运行。兰格钢铁网监测数据显示，截至7月底，兰格钢铁全国钢材综合价格为3667元/吨，较上月末下跌226元/吨，环比跌幅为5.8%，年同比下跌12.5%。从月度均值来看，较上月有所下移。7月份兰格钢铁全国钢材综合价格均值为3826元/吨，较上月下跌131元/吨，跌幅为3.3%。

兰格钢铁研究中心主任王国清对21世纪经济报道记者表示，2024年7月份，受到高温多雨季节性需求不足、钢铁市场供需矛盾有所加大、原料价格偏弱运行、成本支撑减弱，以及钢筋新旧国标切换等因素影响，国内钢材市场呈现了震荡下行的局面。

展望8月份，王国清认为，当前宏观政策力度明显加强，随着“大规模设备更新和消费品以旧换新”政策落地显效，货币宽松政策再次加力帮助地产及相关行业信贷成本下移，市场信心将有所提振。随着立秋后高温多雨天气逐步减弱，8月中下旬重点项目施工进度有所恢复，建筑钢材需求释放有望企稳回升，市场供需关系或将有所改善。

据兰格&腾景钢铁大数据AI辅助决策系统预测，预计2024年8月份国内钢铁市场或将呈现震荡反弹运行态势，8月末价格或高于7月末价格，但因当前价格处于低位，月度均价或仍难扭转走弱格局。

王国清特别指出，随着钢筋新旧国标切换逐步开展，在新国标对于收紧公差限值、高强钢筋强制精炼、疲劳性能要求、取样方法和测试程序、标志和质量证明书以及检验要求等多方面“高标准、严要求”下，势必在钢筋产量上形成制约。他分析称，随着上年同期基数水平的明显回落，预计8月份钢铁产量释放承压态势显现，在环比、同比方面仍将呈现明显下降态势。