最新！血液净化龙头冲刺IPO

文章来源：思宇MedTech；编辑：七鸢

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2024年8月2日，据上交所显示，山东威高血液净化制品股份有限公司审核状态为“已问询”，保荐机构为华泰联合证券有限责任公司，融资金额13.51亿元。

# 血液透析市场规模持续增长

近年来，血液透析市场规模持续增长，根本原因主要在于人口老龄化背景下ESRD（终末期肾病）患者人数的持续增长，和ESRD患者使用透析治疗的渗透率的稳步提升，其中透析治疗渗透率的持续提高是保障行业持续发展、推动行业市场规模持续增长的关键因素，具体情况如下：

• 人口老龄化背景下ESRD患者人数持续增长

根据弗若斯特沙利文数据，我国65岁以上人口从2018年的1.67亿人增长到2022年2.10亿人，期间复合年均增长率为5.93%。

据弗若斯特沙利文预测， 65岁以上的人口数量快速增长，并预计在未来继续保持增长势头，预计到2026年将达到2.43亿人，2022年-2026年的复合年均增长率为3.77%。

▲图源问询函回复

伴随着老龄化趋势的加剧，糖尿病、高血压等慢性疾病的发病率逐年升高， 这一类原发性疾病引发的肾脏病进而发展成ESRD的患者数量也呈现持续增长态势。

根据弗若斯特沙利文数据，2018-2022年，中国ESRD患者数量从277.28 万人增加到385.47万人，复合年均增长率为8.58%。预计到2026年，中国ESRD患者数量将增至501.64 万人，2022-2026 年的复合年均增长率为 6.81%。ESRD患者人数的增长将直接推动血液透析行业持续增长。

▲图源问询函回复

• ESRD患者透析治疗渗透率稳步提升

目前，中国正在接受透析治疗的ESRD患者比例，即透析治疗渗透率仍处于较低水平。根据弗若斯特沙利文数据，2020年，中国接受透析治疗的ESRD患者数量为 5.71 每万人口，远低于日本、新加坡、韩国、美国接受透析治疗的患者数量；以当年度中国ESRD总患者数330.52万人为基数计算，2020年中国ESRD患者透析治疗渗透率仅为24.40%，处于较低水平。

▲图源问询函回复

注：“接受透析治疗”指接受血液透析和腹膜透析治疗，“接受治疗”指接受透析治疗和接受肾脏移植。

# 产品介绍

血液透析产品

血液透析是目前最常用、最重要的ESRD血液净化方法，也是ESRD患者主要的治疗手段。围绕血液透析全过程，威高血净公司提供全面的血液透析产品，主要包括：

1. 血液透析器

血液透析器，也称“人工肾”，是血液透析时专门用于清除血液中代谢毒素及多余水分的装置，也是血液透析的关键。

为促进代谢毒素分子在血液与透析液之间的有效交换，血液透析器内有着数以千计的中空纤维膜，而中空纤维膜的孔径分布直接决定了可以从血液中滤出的代谢毒素分子的大小和数量。

一般而言， 平均孔径越大，可以去除的毒素类型越多、分子量范围越宽，但相对的也可能导致营养物质丢失越多，因此在临床治疗中医务工作者需根据不同患者的具体情况 来选择不同孔径的血液透析器。血液透析器的结构示意如下图所示：

▲图源招股书

截至招股说明书签署日，公司拥有五大系列、中空纤维膜孔径大小型号齐全的血液透析器产品。从中空纤维膜孔径最小的低通量F系列、孔径较大的中通量MF系列到孔径最大的高通量HF及EH系列，再到专门为血液透析滤过模式而设计的血液透析滤过器HDF系列，公司丰富的血液透析器产品线能够满足血液透析患者多样化的需求。公司血液透析器产品均为经国家药监局批准的第三类医疗器械。

公司主要血液透析器产品的具体情况如下表所示：

2. 血液透析管路

血液透析管路又称体外循环管路，在血液透析过程中充当着血液通道的作用，是连接人体和透析装置的重要部分。

一套血液透析管路通常由血液侧管路（动脉管路、静脉管路）和其他辅助管路组成。其中动脉管（红色）将血液引流至血液透析器，静脉管（蓝色）将净化后的血液回输至体内。血液透析管路的结构示意如下图所示：

截至招股说明书签署日，公司共有数十款不同规格、型号的血液透析管路， 可以与市场上绝大多数的血液透析机进行兼容。公司血液透析管路产品均为经国家药监局批准的第三类医疗器械。

公司主要血液透析管路产品的具体情况如下表所示：

3. 血液透析机

血液透析机是目前最重要的血液透析设备，主要功能是使透析液和病人的血液对向回流，同时保持透析液压力、浓度和温度的正常稳定。

公司独家销售的主要血液透析机产品的具体情况如下表所示：

# 威高血净

威高血液净化是掌握自主核心技术的中国血液净化行业龙头，拥有员工约3600人，专注血液净化领域，是国产替代机会下的划时代引领者。

自2004年创立以来，公司不断投入研发并积累技术经验，携手泰尔茂和日机装两大国际医疗企业，围绕血液透析和腹膜透析两大战略方向，完成了包含透析器、透析机、血液管路、腹膜透析液在内的血液净化全产业链布局，并在此基础上持续拓展新业务，构建生态竞争壁垒，将患者、医院和相关医药产业端进行有效连接，实现治疗场景全覆盖。尽心服务全球肾脏病患者。

主编｜赵清 审核｜祎禾