舆论危机发酵，美股更猛的还在后面...

全指股债利差：2.21%（-2%-1.5%），定投倍数1.5倍（0.6-1.5），仓位9成

今天指数继续下跌，昨天账户的收益又跌没了。

这两天我们很明显感觉到，美股波动在明显变大。

一方面，是七月议息会议今晚召开，市场迫切想听到9月份是否会降息的信息。

另一方面，美股七姐妹财报季即将到来，

直到8月2号之前，微软、META、亚马逊、苹果都会陆续披露财报。

胆子小的可能提前就利润兑现，苟起来了

所以出现波动开始放大并不奇怪，近期VIX恐慌指数，相比底部已经显著飙升到了16左右的中等水平。

但是中线看，历史来说，总统选举落地的年末，指数新高的概率还是比较大。

所以手里有美股筹码的，拿好手里的筹码，躺平做长线即可。

我手里分散着持有各种美股QD-ETF，什么标普、纳指、美股医药、消费、日德法，都有。

但我也保留了一些子弹，可以等美股回调到黄金位时再进行加仓。

至于A股，我手里的创业板、红利、牛20都是负十来个点，表现不忍直视。

由于无风险利率的持续下跌，现在中证全指的股债利差已经达到了2.21%的历史高位水平。

现在就是妥妥的基本面和估值戴维斯双杀的阶段，关键在于两个：

1、中美之间利差何时能实质性缩小，现在反而在继续拉大，所以别说我A扛不住，房价也照崩...

2、市场信心什么时候可以有效恢复，而不是持续出幺蛾子打击...

就目前这环境，今天热搜来个清华学子举报无门，昨天热搜来个中信证券体育生IPO。

这种情况下，不仅是对股市的负面情绪，甚至是整个体系的负面情绪螺旋，对资本市场肯定是极为不利的。

但既然不利于维稳，我们却能持续看到这些内容登上头条，我有点好奇，是要放个大招还是怎么着？

今天操作无，继续持有手里的筹码躺平，手里ETF做做换车套利什么的。

说回来，牛20二季度的调仓已经有好几天了，很多朋友都在等报告。

也和大家汇报下最新的情况~

首先，还是老样子，先回顾牛20的业绩。

对牛20感兴趣的，可以去我的同名gzh（思哲与创富）

今年迄今为止，是-7.3%，

略微跑赢基准885001万得偏股基金指数（-9.2%），

跑赢中证500（-13.4%），但跑输了沪深300（-1.8%）。

主要今年啊，都是靠大盘股撑起一片天，

但整个wind等权指数下跌是-23%，真实的股民更惨...

三足鼎立和全天候组合表现则要好很多，分别为-2.6%和+6.9%。

这俩因为分散做了海外的配置，对冲了不少A股下跌的风险。

那么这次牛20的调仓方面，

首先是更换了几个优秀的基金经理。

这次咱们增聘了三位达人，蓝小康、伍旋、王迪。

调出了王平、孙蒙、汤志彦、李彪、谷崎彬、沈犁。

分别解读一下。

01、中欧红利优享蓝小康小盘均衡

蓝小康，是中欧价值组的成员之一，也是价值风格里表现最稳定的选手，

和老曹关系甚好，但相比老曹，有点后浪拍前浪的味道。

中欧红利不仅在24年和老曹迅速拉开了差距，获得出色的成绩，

长期表现也稳定战胜了绝大多数价值风格指数。

加上员工持有份额从最早的280万份，逐年增加，一直提升到目前760万份，内部持有金额已过千万。

也充分说明管理人对于这只基金的信心。

02、鹏华优选价值伍旋中小盘价值

鹏华的伍旋，也是价值投资派的老将，06年从业到现在有18年经验，行业老炮。

伍旋管理最早的鹏华盛世创新，2011年至今回报333%，排在同类top10。

而他管理的鹏华优选价值，自2021年开始连续四年战胜沪深300，也稳定战胜了价值风格的指数。

目前基金公司也自持800多万跟投，捆绑度更高。

而他的受关注度不高，管理盘子也只有30亿，也相对合适。

03、融通产业趋势甄选王迪小盘成长

融通王迪11年入行，最早是18年管理新能源基金一战成名，

后来22年末，王迪增管了融通产业趋势甄选，开始拓展全市场投资范围。

目前来看，融通产业趋势甄选相对专注小盘成长方向，有着较为显著的超额收益。

在其他一众小盘成长基金里边，王迪的业绩优势和经验优势都比较明显。

加上管理的盘子只有12亿，所以作为小盘成长基金的替代合适。

此外这次的调整，剔除了招商量化精选王平和华夏的孙蒙，也是因为他俩管理规模实在太大，均达到了150亿。

要知道量化本身是有上限的，达到一定规模后，就不利于量化基金获取超额收益了，因此忍痛出局。

而汤志彦、李彪、谷崎彬、沈犁等人的剔除，则更多是因为业绩表现持续不佳的缘故，更换了更好的选手。

以上调整部分，是基于牛20价值、成长、均衡三个风格不变的情况下，进行的日常调仓。

另外，牛20这次经过深思熟虑之后，未来也计划向海外市场拓展一些更好的投资机会，

但目前由于海外板块估值性价比很高的并不多，因此我们还是本着稳健的策略，逐步进行小范围的尝试。

比如这次纳入了标普500等权重、标普500、美国消费、天弘越南四个标的，共计17%的权重。

由于标普500等权是个股等权分布，没有高度集中在美股七姐妹上，

所以波动预计会比标普500更小一些，是安稳上车美股比较好的选择。

其次美国消费，其中大多数均为全球知名的消费板块公司，

比如星巴克、麦当劳、耐克等，

这类公司本身估值不算高，市盈率基本都在二十倍上下，系统性风险较小。

而天弘越南市场，越南是我国向东南亚制造转移，以及海外降息的受益方，加上特朗普上台的概率激增，越南股市长期大概率受益。

总之，牛20虽然在投资方向上，对885001偏股混合基金指数，有一定程度的放开或者偏移，

但既然投资者信任了我，所以我的核心目标还是以稳定盈利为目的。

这次也向大家要求，拓展了海外的投资范围。

虽然暂时配的美股很少，但后续如果美股有进一步回调的黄金机会，可能也会更大比例的纳入到牛20中。