印度股市的狂欢，繁荣还是泡沫？

文/陈昊星

印度股民经历了一场股市狂欢。

今年7月，印度SENSEX指数首次突破80000点大关。WIND数据显示，印度SENSEX指数自2003年4月的2904.44点开始反弹，此后涨幅持续扩大，不断刷新历史新高。高涨的股价吸引了更多逐利投资者。据机构统计，自2020年以来，印度的投资者账户数量增长约两倍。

根据孟买证券交易所最新数据，孟买证券交易所上市股票总市值超5万亿美元，投资者总数达1.73亿。

投资者为何疯狂涌入印度股市？这场狂欢还能持续多久？

印度股市热度攀升

过去，印度股市一直被视为相对封闭、缺乏活力的市场，与美国、日本等其他主要股市相比，吸引力相对较弱。

但随着股指不断走高，印度目前拥有100只市值超过100亿美元的股票。

汇管信息科技研究院副院长赵庆明接受中新社国是直通车采访时指出，目前的印度经济和股市处于一个良性循环中。印度经济在软件和仿制药等高增长行业的推动下表现强劲。同时，印度对外需依赖较大，尤其是粮食和软件等出口对经济增长有重要贡献。

印度政府开始平息投机热潮

当股票或市场行情表现突出时，一定会引起投资者的广泛关注和参与欲望。投资者看到他人获利，也希望通过投资获取类似收益，这种赚钱效应会吸引大量散户投入市场。

赵庆明认为，印度总理莫迪自上台以来进行了一系列经济改革，强调经济增长和打击腐败，一定程度上也提振了市场信心和投资者的乐观情绪。

印度多元化金融服务公司Motilal Oswal董事长阿格拉瓦尔直言：“投机活动很多，听起来就像赌场一样。大众真的在卖出看跌期权、做重组看涨期权。这太疯狂了。”

印度火热的市场行情一度令印度最大的券商之一Zerodha网站宕机。

但目前，印度政府开始平息投机热潮。北京时间7月23日，印度政府承诺投入2万亿卢比（239亿美元），促进就业和改善教育，增加对新盟友的支出，同时还计划缩小今年的财政赤字，提高资本利得税，并提高对股票衍生品交易的征税，以抑制市场对该国股市的投机热情。

根据周二提交给议会的预算案，印度政府计划对持有时间不到12个月的金融资产征收20%的税，高于先前的15%，还把所有金融和非金融资产的长期资本利得税从10%提高到12.5%。这是自2008年以来首次上调。

自今年10月1日起，印度出售股票期权的证券交易税税率提高至权利金的0.1%，期货的证券交易税税率提高至交易价格的0.02%。

受23日至24日，孟买SENSEX指数连续下挫。

中国社科院世界经济与政治研究所国际政治经济学研究室主任徐秀军接受中新社国是直通车采访时认为，政府预算案的调整可能会在短期内对股市产生负面影响，显示出政府对股市过热现象的担忧。

他认为，近年来，印度互联网的普及率提高，推动更多民众参与股市交易。尽管股市上涨有其基础，也存在投机因素。很多散户并非看重长期投资收益，而是追逐短期快速获利机会，这增加了市场波动性和风险。

在赵庆明看来，新的政府预算案虽可能对股市形成利空影响，但印度政府也推出了2万亿卢比的刺激计划，以促进经济增长。这一政策组合应视为既有利空又有利好的“组合拳”。

印度财政部7月22日发布的《2023-2024年经济调查》报告预计，在风险均衡的情况下，印度的私人投资增速可能会放缓。

印度股市未来怎么走？

报告认为：印度2024-2025财政年经济增速将放缓至6.5%—7%；目前市场对印度经济的预期偏高。

相比之下，印度去年经济增速高达8.2%，印度央行此前预测2024-2025财年经济增速为7.2%，国际货币基金组织（IMF）也将印度2025财年的增长预测从1月的6.5%上调至6.8%。亚洲开发银行（ADB）则预计印度本财年的GDP增长率为7%。

徐秀军认为，印度的经济增速如果出现大幅下降，可能会影响投资者信心，导致股市急剧下跌。同时，全球经济形势和主要国家的经济政策变化，特别是美联储的货币政策调整，也会对印度股市产生一定影响。

赵庆明认为，当前印度股市面临一定程度的估值泡沫，这可能成为市场的重要风险因素。随着近期股市快速上涨，一些股票的市盈率已经远超其合理水平，这引发了投资者对印度股市是否过热的担忧。泡沫的形成往往会导致市场价格与企业基本面脱节，一旦投资者情绪发生变化或者市场出现调整，可能触发较大幅度的市场波动。

赵庆明还指出，印度经济的周期性波动明显。尽管印度经济在长期内呈现出稳定增长的趋势，但其经济增速仍然受到内外部因素的影响，如全球原油价格波动、国内政策调整和农业产出变化等。这些周期性波动可能影响到印度股市中不同行业和公司的表现，进而影响投资者的风险偏好和资产配置策略。

“投资者在参与印度股市时需保持审慎态度，不仅需关注市场的估值泡沫问题，还需注意全球经济环境和印度经济的周期性波动对投资风险的潜在影响。在投资时应通过深入的基本面分析和有效的风险管理，更好应对市场波动和不确定性。”赵庆明说。

来源：国是直通车

编辑：高琰瑭

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