光伏企业IPO之路不平坦

有业内人士表示，当前光伏行业处于周期性低谷，企业IPO变得愈发艰难。

近日，深交所发布关于终止对祥邦科技首次公开发行股票并在创业板上市审核的决定。招股书显示，祥邦科技是从事光伏封装胶膜研发、生产和销售的企业。今年终止上市计划的光伏企业并非祥邦科技一家。有业内人士表示，当前光伏行业处于周期性低谷，企业IPO变得愈发艰难。

在此形势下，光伏企业还需进一步通过技术创新提质增效，增强市场竞争力，同时加快提高成本控制能力和风险防范能力，为穿越行业调整周期做足准备。

IPO频频失利

今年以来，A股IPO市场持续降温，已有多家光伏产业链企业先后宣布申请撤回或中止IPO计划。例如，6月28日，深交所创业板官网显示，因中润光能保荐人撤回上市申请，该公司IPO已终止。同在6月，晶盛机电披露公告称，经与相关各方充分沟通及审慎论证后，公司决定终止分拆美晶新材至创业板上市并撤回相关上市申请文件。

此外，4月23日，深交所宣布终止儒兴科技首次公开发行股票并在主板上市审核，其保荐人已撤回上市申请；3月8日，深交所上市审核中心公布，终止对陆海新能首次公开发行股票并在主板上市的审核。

同时，也有部分光伏上市企业陷入退市风波。6月，ST阳光、ST爱康、ST航高等企业因连续20个交易日股价跌破1元/股而提示终止上市风险，其中，ST阳光已基本锁定成为今年光伏行业退市第一股。

光伏属于技术和资本密集型产业，在光伏设备投资和技术、产线迭代需求的驱使下，光伏企业需要投入大量资金进行产线建设和更新。清晖智库创始人、经济学家宋清辉在接受《中国能源报》记者采访时指出：“在IPO遇阻的情况下，光伏企业可能需要寻找其他融资方式，?以支持其研发上的高投入，并留住关键的研发人员，以持续保持技术领先优势。”

加强“造血”能力

在业内人士看来，多家光伏企业上市失利，与监管环境趋严以及激烈的市场竞争环境对企业生产经营带来的冲击有关。去年8月，证监会充分考虑当前市场形势，完善一二级市场逆周期调节机制，围绕合理把握IPO、再融资节奏，作出多项安排；此外，今年4月，沪深交易所发布《股票发行上市审核规则》等9项配套业务规则，其中，股票上市规则、股票发行上市审核规则等业务规则，明确强化严把市场入口关，提高各板块上市财务条件，进一步明确板块定位要求，强化财务真实性审核。

“今年以来，监管层从严审核未盈利的拟上市企业，要求其能够充分论证持续经营能力以及披露未来预计实现盈利的情况等。在光伏企业普遍亏损的背景下，企业IPO申请即使获得交易所受理，交易所也会进行严格的审核。”宋清辉指出。

伴随产业链各环节价格向下波动，光伏行业正经历低迷期，企业盈利普遍微弱，二三线公司的经营形势则更为艰难。“对于企业来说，在行业普遍处于亏损状态下IPO的确不是明智的选择。”厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强向《中国能源报》记者表示，“在此期间，光伏企业想要存活下去必须依靠自身实力，通过强化自身技术壁垒、降低成本、加强‘造血’能力，平稳度过下行周期。”

具体来看，当前多家光伏企业已经纷纷开启“补血”模式。例如，近期隆基绿能宣布拟发行不超过100亿元债券，主要用于满足公司经营需要、补充流动资金、偿还有息负债等。值得一提的是，这也是这家光伏巨头发展史上最大规模可转债融资。

引导有序竞争

整体来看，伴随着产品价格一路下行，光伏行业正迎来激烈的竞争和行业洗牌，未来谁的现金流更充足、融资渠道更多，谁就更有希望留在牌桌上。“光伏企业在降低成本、寻求新的市场机会、提高自身抗风险能力的同时，也可以通过并购重组等手段，?扩大其市场规模，?提高市场集中度，?从而在竞争中获得有利的位置，以谋求更好的生存与发展。”宋清辉认为。

宋清辉建议，政策层面需要进一步完善产业链综合支持措施，落实相关规划部署等，促进行业走上高质量发展的轨道。

7月9日，工信部发布《光伏制造行业规范条件（2024年本）（征求意见稿）》提出，引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。

整体来看，尽管当前光伏行业面临一定的波动和挑战，但今后整体发展前景依旧向好。一位光伏行业人士在接受《中国能源报》记者采访时说：“虽然光伏产品价格下降后，原来很多想做短线的跨界企业顺势退出，但在‘双碳’目标下，光伏产业大有可为，未来肯定还会有新的资金逐步进入整个产业。”

文丨本报记者 姚美娇

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出品 | 中国能源报（ID：cnenergy）

编辑丨闫志强