去产能效果显著，生猪养殖企业盈利能力修复

截至目前，A股生猪养殖板块10家上市公司均发布了2024年上半年业绩预告，其中5家扭亏，5家减亏。从猪企发布的销售简报看，猪肉价格回暖带来企业盈利能力持续修复。农业农村部最新数据显示，2024年5月份，规模养殖生猪每头净利润174元，环比增长29.6%。业内人士表示，伴随猪企去产能和成本管理双发力，猪价有望延续上涨态势，生猪养殖企业盈利能力将进一步修复。

上市公司业绩预喜

温氏股份、牧原股份、神农集团、罗牛山、ST天邦均预计实现业绩扭亏。

温氏股份预计，今年上半年实现归母净利润12.5亿元至15亿元，去年同期亏损46.89亿元；预计实现扣非净利润13亿元至15.5亿元，去年同期亏损51.28亿元。牧原股份公告称，预计今年上半年实现净利润9亿元至11亿元，同比增长132.27%至139.44%；实现归母净利润7亿元至9亿元。神农集团、罗牛山、ST天邦上半年分别预计实现归母净利润1.04亿元至1.28亿元、2.5亿元至3.1亿元、8.2亿元至8.8亿元。

正邦科技、新希望、巨星农牧、新五丰、东瑞股份均预计实现减亏。其中，正邦科技预计亏损1.2亿元至1.5亿元，较去年同期亏损19.94亿元大幅减亏。

从猪企发布的销售简报看，猪价回暖是业绩修复的直接原因。以牧原股份为例，今年上半年公司商品猪售价持续上升，6月销售均价17.73元/公斤，环比上升14.24%。农业农村部最新数据显示，2024年5月份，规模养殖生猪每头净利润174元，环比增长29.6%。

农业农村部生猪产业监测预警首席专家王祖力告诉中国证券报记者，综合供需情况来看，市场供应阶段性过剩局面逐步改善。供应方面，前期产能调减效果逐步显现。需求方面，根据季节性消费规律，5-6月份猪肉消费量通常比3-4月份多出5%-10%，支撑猪价开启上涨行情。

降本控量或成常态

生猪养殖行业进入“微利时代”，降本增效成为各大猪企的应对法宝。

从上半年数据来看，上市猪企养殖成本普遍有所下降。一方面，今年上半年饲料原料价格持续下探。广发证券研报称，饲料原料价格下行的影响在今年二季度逐步体现到养殖成本端，二季度以来行业整体养殖成本中枢明显下移。

另一方面，加强疾病防控、提升育肥能效等措施成为猪企控制成本的重要方式。神农集团董事长何祖训认为，在疫病防控上表现优秀的头部企业，成本优势会更加明显。神农集团保持成本竞争优势，主要依托于生猪养殖环境高安全性和猪群高健康性。

新希望董秘兰佳向中国证券报记者表示：“我们聚焦饲料和养猪业务，希望通过在育种、能效提升等方面的工作，带动生猪养殖成本进一步下降。”

猪企控制成本效果明显。数据显示，新希望1月生猪育肥成本是15.8元/公斤，3月降至15.3元/公斤，4月进一步下降至14.7元/公斤。按照公司规划，今年12月运营场线生猪育肥成本将降至14.2元-14.3元/公斤。

牧原股份董秘秦军日前表示，与5月相比，公司6月生猪养殖成本进一步下降。其中，14元/公斤以下场线出栏量超过55%，13元/公斤以下的场线出栏量达到18%，公司对完全成本年底降到13元/公斤充满信心。

降本控量或成常态。神农集团副总裁顿灿表示，微利是未来养猪行业的新常态。温氏股份也认为，未来一段时间，养猪行业可能处于供需弱平衡、低盈利状态，较难出现高猪价，未来行业的盈利空间可能主要依靠成本管理，而非一味增加数量。

行情预期谨慎乐观

对于后续行情，猪企普遍持谨慎乐观态度。

“今年行情来得较早，此前预期会在第三季度，但第二季度就来了。猪价短期会有波动，对于能否维持在20元/公斤以上的价格，并持续半年甚至一年，我们持谨慎乐观态度。”新希望执行总裁陶玉岭认为。

观测猪价变化趋势，出栏量是重要指标。从能繁母猪存栏量和生猪屠宰量来看，产能去化效果显著。农业农村部数据显示，2024年5月末能繁母猪存栏3996万头，同比下降6.2%；规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量2666万头，同比下降5%。

7月中下旬出栏节奏或加快。业内预测下半年猪价大幅下降概率较低。卓创资讯监测全国201家规模生猪养殖企业得出数据，7月生猪出栏计划环比增长5.57%，增幅较为明显。

卓创资讯分析师朱泽坤表示，在去年生猪产能去化影响下，今年下半年生猪供应不会特别多，猪价大幅下降的概率较小，或在17.5元-19.5元/公斤区间震荡，生猪养殖盈利空间或达400-700元/头。

浙商证券研报显示，基本面已越来越清晰，2024年猪价有望延续“阶梯形”上涨趋势，建议把握生猪养殖板块布局机会。

（来源：中国证券报）