年入10亿，配送骑手撑起一个IPO！

作者：大象君

来源：大象IPO

近期，中国最大非传统用工平台服务商博尔捷，向港交所主板递交招股书，华泰国际为独家保荐人。

据悉，博尔捷创立于2013年4月。十一年来，博尔捷业务从OA领域的人力资源产业园区管理解决方案，到人力资源管理ERP软件，再转型至人力资源系统SaaS服务。

让博尔捷真正实现“腾飞”的，正是众包骑手们撑起的标准配送服务。据了解，博尔捷在非传统用工平台领域排名第一，也是中国最大的人力资源产业园区运营商。

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小镇青年创业

江苏洪泽县的岔河镇，是侯正宇的家乡。由于家境贫困，高中毕业后，侯正宇选择了一家收费较低的职业学校。

靠亲戚介绍，候正宇在沪东造船厂做安全检查员。后来，候正宇老家洪泽县的劳动部门要在上海建立办事处，需要一位办事员。候正宇觉得自己合适，就毛遂自荐了。也就是从这个时候起，候正宇进入了劳务市场。

1998年，侯正宇把业务部的办公地点开设到了浦东新区金桥出口加工区的银桥大厦，先后投入数十万元，添置现代化办公设备，通过互联网全天候了解上海外企对员工的需求信息。

2004年，侯正宇收购了上海浦东劳动局下属的上海正东人力资源有限公司。

与侯正宇一起收购上海正东的，还有两个人——刘鹤君、徐道山。2009年12月，侯正宇又与刘、徐二人以及后来入股上海正东的袁伟江、曾任上海正东业务总监的刘波共同成立了上海搏尔捷人才服务有限公司（现已更名“上海博语稻企业管理集团有限公司”，以下称“上海博语稻”），五人最初分别持股87.5%%、3.5%、3.5%、3.5%、2%。

2013年，博尔捷主要营运附属公司之一苏州欧孚成立，推出人力资源产业园区管理解决方案。2017年，公司率先涉足非传统劳动力管理，开始向需要高效管理识别知识型灵活就业者的企业提供SaaS服务。

2021年，侯正宇等人启动了境外上市的计划，除了成立境外上市主体BridgeHRTechGroupInc.（博尔捷），还开始了境内外一系列的重组。

经过一系列重组后，上海杰而博、博尔捷数字、上海收稻、广西欧楠、博尔捷咨询、淮安正悦、苏州欧孚均为博尔捷的附属公司。其中，苏州欧孚由侯正宇、徐道山及刘鹤君持股50%，由博尔捷数字持股50%。

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年入近10亿元

目前，博尔捷为客户提供一系列解决方案特点是将SaaS运营、系统服务及为选定客户定制的自适应商业模式有机结合在一起。具体而言，公司运营三个自主开发的平台，即iBridge、SHOUDAOZI.COM及ONTech，帮助客户简化非传统劳动力管理方面的业务流程。

业绩方面，2021年、2022年及2023年，博尔捷营收分别为9.87亿元、10.22亿元和及9.48亿元；毛利率分别为12.2%、15.1%及12.7%；净利润分别为4811.6万元、5144.9万元及3192.7万元，而同期的经调整利润则分别为2905万元、3389万元及3395万元。

博尔捷收入来自两部分：非传统劳动力管理解决方案和人力资源产业园管理解决方案。其中。在2021年、2022年及2023年，博尔捷来自非传统劳动力管理解决方案的收入分别为9.33亿元、9.68亿元及9.04亿元，分别占同年总收入的94.5%、94.7%及95.3%。

值得一提的是，在博尔捷非传统劳动力管理解决方案中，尤以标准配送服务的收入最为可观。2021-2023年，博尔捷来自标准配送服务的收入分别为7.84亿元、8.13亿元和8.09亿元，分别占公司总收入的79.4%、79.6%和85.3%。

据了解，标准配送服务是指在与客户的合作中，博尔捷主要负责自费建立、运营及管理配送骑手站点及透过在线线下渠道招募配送骑手，以在规定的地理区域内承担配送任务，并处理由此产生的任何投诉。

也正是众包骑手们撑起的标准配送服务，让博尔捷实现了“腾飞”。作为中国非传统用工市场的先行者，据招股书，按2022年服务总价值计，博尔捷在非传统用工平台领域排名第一，所占市场份额为13.2%。

03

一轮融资，估值10亿

博尔捷自创立至今只进行了一轮融资。

招股书显示，2021年12月3日及2022年3月24日，公司与东方富海和集富亚洲订立投资协议，据此，集富亚洲及两间东方富海实体同意分别按代价7818852.81美元（相当于人民币5000万元）及人民币5500万元元认购27173913股及29891305股优先股。

据此前公开信息，博尔捷该轮融资投前估值9.2亿元，投后估值为10.25亿元。本轮融资将主要用于复合用工管理云平台产品的完善、创新，市场推广及业务发展。

递表前，博尔捷由侯正宇、刘鹤君、徐道山、袁伟江、刘波控制的BridgeHRHolding持股67.32%，由侯正宇任普通合伙人、博尔捷副总裁兼人才研究院院长赵筠任有限合伙人的OfferTech持股13.46%，由Yuezheng持股8.97%，由东方富海持股5.37%，由JAFCOAsiaVCC持股4.88%。

作为投资人的东方富海和集富亚洲分别持股5.37%及8.97%。

值得注意的是，博尔捷与欧孚科技及其登记股东侯正宇、刘鹤君、徐道山订立了合约安排。根据合约安排，博尔捷实际控制苏州欧孚余下50%权益，从而保持100%控制苏州欧孚的财务及经营管理及100%享有其业务所产生的经济利益。

博尔捷在招股书中表示，此次IPO募集所得资金净额将主要用于AI应用的研究、开发和商业化，以及迭代现有解决方案产品；在出现适当机会时，收购或投资于可能与业务产生协同效应的目标业务；向新兴垂直行业的国内扩张和海外扩张；以及用作营运资金及其他一般企业用途。

对于未来发展，博尔捷打算大力投资AI应用的研发及商业化，充分利用内部资源，同时寻求外部合作，要结合自己积累的数据，对第三方大模型进行精调。

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