002600，A股最强逻辑王者，完美复刻工业富联！

好公司，一个就够了。

1988年巴菲特花5.93亿美元购买了可口可乐的股份，6年后巴菲特选择继续增持，总投资达到13亿美元，而1997年底他持有的股份价值变成了133亿美元，10年赚了10倍。

仅仅一家公司就让巴菲特赚了100亿美元，这其中的秘诀就是掌握公司的逻辑。

任何行业或公司的兴起，背后都有其核心逻辑支撑。

像最近表现不错的天迈科技涉及无人驾驶，朝阳科技收益于苹果崛起，凯中精密受中报预增影响，一切都是有迹可循的。

当下市场，最稳的还是苹果

首先，行业大环境转暖。

2024年第一季度，全球智能手机市场同比增长10%，出货量高达2.96亿部，市场表现高于预期，这也是在十个季度后首次实现双位数增长。

行业景气度回升，最先受益的肯定是行业头部，他们吃饱了，下面的小企业也不会缺汤喝。苹果作为消费电子龙头，未来发展可想而知，所以说，抱紧苹果，不缺肉吃。

其次，资本市场表现出色。

截止到美东时间7月9日，苹果市值为3.51万亿美元，成功超越微软重回市值第一的宝座。

苹果接近3.5万亿美元的市值，相当于25.45万亿人民币，真正的富可敌国，完全有实力掀起新一轮行业巨浪。

遗憾的是，我们国内投资者想接触苹果还是有些难度的，但我们可以从“果链”入手，分一块蛋糕。

那么，国内“果链”有没有可以留意的机会

有！

其实与苹果概念相关的公司关注度一直很高，像工业富联、立讯精密、蓝思科技、歌尔股份等等都非常热门。

但是都是一些大市值公司，已经比较成熟了，很难有新的机会。而在苹果链的中小企业中，领益智造算独一档，甚至能媲美一些所谓的大公司。

就拿7月8日北向资金增持排行来说，领益智造排到了第四名，超越了农业银行、茅台、比亚迪等一众业内大佬。

北向资金的选择就如同沙里淘金，他们增持的一般都是契合市场、自身实力强而且后续成长力也不弱的企业，长江电力、澜起科技等等都是如此。

可领益智造一个2018年刚刚上市的公司，怎么做到仅仅6年时间就和各大龙头站在同一平台的？前面我们讲过，任何行业和公司兴起的背后都有核心逻辑支撑。

下面，我们从公司策略入手，分析一下领益智造的逻辑

第一，垂直化经营。

领益智造主要是做精密功能件的，像手机、平板、电脑中的一些小零部件，领益智造都能做，有点类似最初的立讯精密。

但是实话讲，这种类型的业务技术难度不高，也没多大利润，很多公司都不屑一顾，而领益智造却做成了全球龙头。

2020年全球前五大消费电子精密功能件制造商市场份额共计13.5%，领益智造自己的份额就有 7.2%，几乎占领了整个市场的半壁江山。

就是因为进行了垂直化经营。

领益智造不仅做零部件和组装，他还生产零部件的原材料，负责模组组装、整机加工，上中下游全覆盖。

就比如，公司生产的折叠屏手机屏幕，需要用上游的碳纤维生产出屏幕支撑的关键零件Hinge，再与其他零件进行组装。而这整个过程在厂内就能完成，不需要向外进货。

领益智造这种垂直整合不仅可以延伸产业链，扩大竞争优势，还可以最大程度缩减成本。所以领益智造在这部分的毛利率还是比较高的。

与苹果链中同样都做零部件和组装的立讯精密、歌尔股份相比，领益智造的盈利能力显然更好。

第二，以苹果为跳板。

国内很多企业都想挤进苹果链，这无可厚非，但部分企业存在过度依赖苹果的情况。比如我们之前分析过的立讯精密，来自苹果的收入占全部营收的75%。

而领益智造前五大客户营业额加起来也只有52%。这有一个好处，公司有了更多“选择”，不仅避免了过度集中的风险，在对接苹果时也有更多议价权。

这也是公司近几年业绩稳中有增的原因。

从图中可以清晰看出，领益智造的业绩情况已经从之前的“增收不增利”变为了“稳收增利”，这说明公司的赚钱能力更强了，这与领益智造拥有庞大的客户群也脱不开关系。

苹果为领益智造打开了知名度，三星、华为、OPPO等全球十大手机品牌全是他的客户，而且合作模式还不只是简单的代工，而是共同开发AI终端硬件。

这方面的利润空间还是很大的，特别是苹果AI带来的AI换机潮可能会为领益智造带来新的的业绩增长。

第三，新业务布局。

鸡蛋不要放在同一个篮子里，尤其是“果链”企业，国内一些接触苹果比较早的企业新业务早就搞得风生水起。

领益智造也不例外，近年来拓展了新能源汽车、光伏、机器人业务，其中发展比较快的是新能源汽车,产品包括动力电池电芯铝壳、盖板、转接片等。

2021年领益智造刚刚切入汽车赛道，就实现了4.44亿元的收入，到2023年已经攀升到16.97亿元，翻了四倍。

未来这部分收入有望持续保持高速增长。

全球动力电池结构件市场规模预计到2025年将达到768.13 亿元，2022至2025年年均复合增长率为30.07%，市场大有可为。

目前领益智造已经与奔驰、宝马、保时捷等知名车企的锂电池供应商成为合作伙伴，2020年又进入了特斯拉供应链，成为特斯拉软连接产品的供应商。

在光伏、机器人领域，领益智造也已经分别傍上了业内龙头Enphase、Hanson，成长性颇强。

最后，总结一下

领益智造最近表现不错，主要是底层逻辑硬。加上公司近年来扩展了新能源、机器人、光伏业务，都是热门赛道，进展也比较顺利，未来发展值得期待。

以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。

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来源：飞鲸投研