Mysteel解读：Mysteel半年报： 2024年上半年木薯淀粉市场回顾及下半年展望

概述

2024年上半年国内木薯淀粉市场震荡下行，价格延续偏弱趋势。在国内淀粉需求持续偏弱背景下，木薯淀粉价格持续偏弱，港口走货较慢，库存压力仍显，下游实际消费情况难言乐观。由于国内市场库存增加和总体需求趋弱等因素影响，泰国和越南木薯淀粉出口总体呈现下降态势。接下来从价格、进出口、库存、利润、需求来了解详细情况。

一、国内价格走势分析

2024年上半年国内木薯淀粉市场呈现持续偏弱的运行趋势。截至6月30日全国进口木薯淀粉均价为4128元/吨，环比年初价格下跌5.13%；同比去年同期下跌8.27%。因外盘价格震荡回落，叠加国内港口库存压力较大等多重利空因素的影响下，木薯淀粉价格震荡偏弱。

二、国外价格走势分析

受木薯原料价格震荡下调等因素影响，2024年上半年国外市场外盘价格维持震荡回落态势。截至6月30日，泰国木薯淀粉FOB（曼谷）报价460-520美元/吨；越南木薯淀粉CNF报价475-520美元/吨。

三、进出口分析

截至2024年1-5月国内木薯淀粉进口数量累计1564399.59吨，较去年同期增加194716.44吨，同比增幅14.22%。截至2024年1-5月国内木薯淀粉出口累计366.53吨，较去年同期增加212.48吨，增幅137.93%。

2024年1-5月我国主要从泰国和越南、老挝等国家进口木薯淀粉居多，其中，从泰国进口木薯淀粉71.16万吨，占总进口量的45.49%；从越南进口木薯淀粉57.66万吨，占总量的36.86%；从老挝进口木薯淀粉23.01万吨，占总量的14.71%；从柬埔寨进口木薯淀粉3.88万吨，占总量的2.48%；从印度尼西亚进口木薯淀粉0.72万吨，占总量的0.46%。

四、库存分析

据 Mysteel 农产品调查2024年1-6月我国木薯淀粉主要港口地的最新数据显示，国内木薯淀粉主要港口地物理库存总量最高点在第19周，库存总量在34万吨左右，当时进口粉集中到港货源较多，国内各大港口地的仓库接近爆仓状态。一季度供应商到货量陆续增加，二季度受国内需求持续偏弱影响，供应商少量补仓，港口到货量随之减少。

五、成本利润分析

2024年上半年国内木薯淀粉进口商利润持续亏损。一季度随着国内需求的偏弱，叠加进口成本高位，进口商利润逐步出现缩水与倒挂；进入二季度，随着需求淡季临近，下游终端补货积极性不高，导致大部分品牌利润亏损较严重。截至2024年6月30日，国内木薯淀粉供应商平均毛利润在-157元/吨左右，目前木薯淀粉利润持续亏损。（备注：以山东青岛市场泰国三角品牌含税价格为样本。此数据为理论测算，仅供市场讨论参考）。

六、消费及需求分析

食品行业：上半年由于粉丝粉条行业终端消费欠佳，大部分厂家以销售成品库存为主，刚需采购为主。河北、山东、河南等粉条主要生产地区由于木薯淀粉成本较高，叠加上半年是粉条的需要淡季影响，开工率相对偏低。据 Mysteel 农产品调查数据显示：截至到6月30日，山东市场粉丝粉条样本企业约15家，由于粉丝粉条行业仍处于消费淡季，终端需求偏弱，开工率约34%左右；河北市场粉丝粉条样本企业约10-15家，通过电话调研得知，目前粉丝粉条企业走货情况一般，本月开工率约36%。

造纸行业：截至6月30日，国内瓦楞纸行业开工率为61.34%，环比下降0.58%；国内箱板纸行业开工率为62.67%，环比下降0.35%。

七、市场展望

回顾上半年木薯淀粉进口量来看，国内对于进口木薯淀粉需求不及预期，进口成本偏高使得贸易商对于今年的订单显得尤为谨慎，目前的远期订单价格对于贸易商而言存在一定风险。下半年将是进口木薯淀粉的需求旺季，市场流通的进口木薯淀粉多以前期订单和库存为主，下半年签订订单依旧需要考虑进口成本的稳定性，不过随着泰国、越南等主要进口来源国鲜薯榨期的到来，木薯淀粉的大量进口已成为我国主要的供应局面，预计2024年下半年我国木薯淀粉进口量将有所增多。

综合来看， 2024年上半年下游需求方面欠佳，预计下半年随着下游食品行业及包装用纸领域需求将会不断增量，叠加港口库存或将保持逐渐消耗等低库存的状态，对国内木薯淀粉价格有一定的利好支撑，木薯淀粉下半年基本面整体有向好的预期，仍需实时跟进了解市场价格变动、到港量情况、汇率等指引。

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