刚刚，蔡崇信募了36亿

刚刚卖掉篮网队部分股权的阿里巴巴董事会主席蔡崇信，又有了新动作。

据了解，蔡崇信创立的家族办公室蓝池资本（Blue Pool Capital）已经筹集了5亿美元资金（约合人民币36.35亿元），用于投资对冲基金和私人信贷基金。据称蓝池募集的这支新基金名为“Harborside”，出资方包括多个全球家办和一家大型主权财富基金。

2014年蔡崇信创办蓝池资本，用以打理阿里巴巴上市后所带来的巨额财富。它大概管理了蔡崇信、马云和部分阿里高管的数百亿美元的家族资产，被认为是亚太地区家族办公室的天花板。

这次向外部客户开放资产管理服务，一方面意味着蓝池资本不再局限于家办业务，而是有更长期的战略目标；另一方面也体现了在经济不稳定的大环境下，全球LP追求分散化投资，增加债权类资产的趋势。

蔡崇信自去年出任阿里巴巴集团董事长后，一直备受关注。他对内强力推动变革，拥抱用户和AI；对外积极发声，重拾投资者信心。这位被称为“阿里军师”的风云人物正与他的搭档吴泳铭一道力挽狂澜。

5亿美金投向对冲基金和个人信贷

一位内地的风投人士曾向媒体透露说：“蓝池是所有大亨中最大的家族办公室。”但到底有多大，这位受访者就没有进一步说明了。据此前《金融时报》报道，蓝池资本管理着马云家族部分资产约400亿美元、蔡崇信约100亿美元的资产。不过这一数据是出自2020年之前。

在《财新周刊》的一篇报道中，是这么描述它的：“在中国香港繁华的核心商业区铜锣湾，阿里巴巴创办人马云和蔡崇信设立的MFO蓝池资本(Blue Pool Capital)的新址就位于其中一栋甲级写字楼，但门外连个公司的招牌都没有。”

神秘、低调，家族办公室一向被称为是富豪们的“秘密花园”。以至于在我查阅蓝池资本的成立时间时，都出现了两种不同说法：一种说法是，蓝池资本成立于2014年；但在不少外媒的报道中，这一时间是2004年。对于时间上出入蓝池资本没有对外更正。当然对于这条“5亿美元新基金”的消息，到目前为止也没有发表任何评论。

但在有限的信息中，依然能描述蓝池的轮廓：

它持有香港证监会发布的9号牌照（资产管理类），主要投资方向为上市公司、私募股权、房地产、对冲基金、医疗健康和Web3等领域。

除了蔡崇信之外，由两位合伙人，CEO利维·维斯伯格（Oliver Weisberg）与CIO亚历山大·韦斯特（Alexander West）共同管理。

利维·维斯伯格曾是知名对冲基金城堡投资（Citadel）前香港董事总经理，也曾任职于高盛，并在任职期间常驻中国平安和阿里巴巴。

亚历山大·韦斯特则是蔡在瓦伦伯格家族旗下投资公司Investor AB工作时的老同事。蔡曾在这家投资公司任亚洲私募股权投资负责人，在创立蓝池资本时，他邀请了部分Investor AB的前同事加盟。

彭博社披露称这次的新基金，将主要投向对冲基金和私人信贷基金，这在蓝池资本的过往投资中也有迹可循。

比如，蓝池资本曾经投资过由Balyasny资产管理公司前亚太负责人埃文纳什·阿布拉罕发起设立的“泛亚州对冲基金”。也曾投资过私人信贷管理公司猫头鹰资本（Owl Rock Capital），该公司于2021年与戴尔资本（Dyal Capital Partners）合并，成立了上市公司蓝猫资本公司（Blue Owl Capital Inc），目前管理着超过1740亿美元的资产。

而这次计划再投这两类资产，可以看做是全球富豪资产配置的“大势所趋”。

据今年5月瑞银发布的《2024年全球家族办公室报告》显示，增加对对冲基金的投资，已经成为全球家办的普遍选择。有三分之一（33%）的家族办公室使用对冲基金来分散投资，超过三分之一(38%)的受访者表示，对冲基金是第二受欢迎的降低风险的方式。

私人信贷业务在最近两年也大受欢迎。据Preqin收集的数据，截至2023年9月，包括养老基金、保险公司和地区银行在内的236个有限合伙人向“私人借贷”机构提供了资金，这个数字是2017年的三倍多。

投中网曾发布《有头有脸的PE都去放贷了》《PE的尽头是放贷？》两篇文章，讲述了最近两年PE放贷的热潮：橡树资本、贝莱德、黑石、高瓴等巨头纷纷扩大私人信贷基金业务。比如，贝莱德另类投资主管Edwin Conway用“充满信心”四个字形容了她对私募信贷的态度，阿波罗全球管理Marc Rowan则说，“这是私人信贷产品募集的好时机”。

这一方面是因为债权融资的需求在增加：自2008年金融危机后，传统银行在对外贷款上更为保守，而最近两年美联储的加息政策，又助推了对债权融资的需求。另一方面也说明了资本供给端的变化：在经济不稳定的大环境下，全球的LP都在“减少权益类资产、增加债权类资产”。

所以很明显，蓝池资本也在顺势而为，寻求分散化和确定性更高的投资。

冰山另一角：投向医疗、金融、体育公司

当然，对于家族办公室而言，私募股权仍然是最重要的资产配置类别。

瑞银的《全球家族办公室报告2024年》显示，在全球家办的资产配置中，私募股权投资平均占比为22%（亚太地区家办为19%），而对冲基金、私人信贷只分别占到5%、2%（亚太地区家办平均为6%、2%）。

蓝池资本当然也不例外。工商信息显示，自2016年开始，蓝驰资本有22起公开投资事件（这可能只是冰山一角）。

22起投资中，医疗健康赛道的企业9起、区块链/金融6起、体育服务4起。（见下表）：

来源：投中网整理

比如2018年，蓝池资本投资了华领医药E轮融资，这是一家研发糖尿病创新药的企业，半年后这家企业在港股IPO。同一年，蓝池资本还参与了生物技术公司腾盛博药的A轮投资，这家公司在2021年也顺利上市。

在区块链/web3等领域，蓝池资本投资过区块链游戏开发商Animoca Brands、Web3技术服务商Artifact Labs等公司。2022年底，估值高达320亿美元、世界第三大数字资产交易所FTX宣布破产，蓝池资本也是其重要的投资方之一。

而最近的一笔投资是投给了海湾地区金融科技独角兽、中东“花呗”Tabby。Tabby成立于2019年，去年11月完成2亿美元的D轮融资，除了蓝池资本外，背后还汇聚了威灵顿投资、阿联酋主权财富基金穆巴达拉、PayPal Ventures、美国红杉等一批顶级投资人。

值得一提的是，这家公司在5年时间里获得了10轮融资，其中三轮是债权融资，债权共计融了5.5亿美元。这也从侧面印证了投资私人信贷基金，确实是一门热度较高的生意。

另外，蓝池资本的股权投资记录中，还有4家体育公司，分别是：职业曲棍球联盟Premier Lacrosse League、女子体育媒体JWS、“篮球/体育+人工智能”平台NEX Team、Web3体育平台Fast Break Labs。

在今年3月末，蓝池资本CEO 利维·维斯伯格在香港举办的全球投资峰会（Global Investors' Symposium）就发表了关于体育投资的看法。他指出，体育已然变成了一个资产类别，未来也是蓝池资本的投资重点之一。

如果你输掉了一场比赛，你必须重新站起来

利维·维斯伯格对体育投资大有信心，肯定也与最近那笔热闹的交易——卖出篮网队部分股权有关。

2018年到2019年，蔡崇信通过家族办公室，共计投入约33.5亿美元，买下了篮网队的100%股权和篮网队主场巴克莱中心。而在前几天，蔡崇信以58亿美元的估值，将篮网队部分股权以6.88亿美元的价格卖给了科赫家族。

这笔交易一经报道就备受关注。

一是因为NBA球队自带流量，而且篮网队现在的估值已经远远超过5年前的收购价，蔡崇信在这笔交易上无疑是大赚的；二是因为买方科赫家族也大有来头，该家族坐拥千亿美元财富，旗下拥有美国科氏工业集团，在《福布斯》美国富豪排名榜中位列第二，仅次于沃尔顿家族。

当然更重要的原因是，自去年出任阿里巴巴董事局主席后，一向低调的蔡崇信又回到了聚光灯下。

1999年，蔡崇信放弃580万美元年薪加入阿里巴巴，与当时一穷二白的马云一起创业，堪称中国商业史上的一段佳话。

随后的20年里，蔡崇信数次操盘战略融资，先后引进雅虎、软银、高盛灯顶级投资方，并一步一步将公司带向香港和美国上市，让阿里成为中国唯二、全球瞩目的互联网巨头。说一句“居功至伟”，也毫不夸张。

本来故事到这里就结束了。创业老臣退居二线，投投球队、搞搞公益，参加参加“课余活动”。打了20年的仗，还不让人享受享受么？

结果最近三年国内电商格局风云变幻，京东步步为营、拼多多强势崛起、阿里腹背受敌。自股价高点310美元跌去了7成后，其市值仅剩1740亿美元，比拼多多还低100亿。自己辛辛苦苦打下的江山，怎么又变成了“三分天下”了？

这时阿里“军师”蔡崇信和少壮派吴泳铭重掌权柄，就颇有临危受命的味道了。

于是在过去的几个月中，市场不断传出蔡崇信的声音：一方面是深刻地自我反思，“阿里落后了，因为我们忘记了真正的客户是谁。”另一方面重振旗鼓，确立“用户为先、AI驱动”的战略重心，专注电子商务和云计算业务。

不过在最近的一系列访谈中，让我印象最深刻的反倒还是他对体育投资的评论。当被挪威主权财富基金首席投资官Nicolai Tangen问及关于篮网队的投资时，他回答说：

“体育不仅教你纪律和努力，而且体育还教你如何在失败后站起来，如果你输了一场比赛，你必须重新站起来。”

如果说前二十年蔡崇信依靠纪律和努力，帮助阿里巴巴成长为一名巍峨的巨人。那么现在所有人都在期待，他将如何带领这位巨人“重新站立起来”。

参考资料：1. 财新周刊，亚洲家族办公室热潮|特稿精选2. 凤凰网财经，蔡崇信最新发声：“我们砸了自己的脚”3. 福布斯，蔡崇信交易篮网的内幕4. 太一控股集团，阿里新掌门蔡崇信：马云千亿家族财富背后的操盘手5. 21世纪经济报道，马云的“秘密花园”隐现6. 千承家族办公室，马云及蔡崇信巨额财富背后的“神秘大管家”：蓝池资本是怎样运作的？