刚刚，上海出手了……

文/杨国英

在准一线和强二线城市全部裸奔之后，核心一线终于重磅出手了。

简单盘点一下上海5.27新政的要点：

。非沪籍人士单身可买房；

。非沪籍人士社保5年改为3年（特殊区域2年）；

。取消上海离婚三年合并计算限购套数的政策；

。取消赠与5年内计入赠与人的住房套数的政策；

。在限购基础上，二孩及以上多子女家庭可多买一套。

除了限购政策的大幅降低之外，关于住房贷款，上海现也大幅降低至全国水平，比如首贷首套LPR-45，商贷首套首付不低于20%（全国15%）等等。

上海终于猛烈出手了，虽然尺度远远小于准一线城市，但是，作为全国两大核心一线（上海和北京）之一，上海楼市的大幅松绑（之前仅仅是渐进性的小幅松绑），仍然堪称中国楼市的超级重磅信号，接下来北京超大概率也会有类似上海的政策发布。

上海的猛烈出手，以及北京接下来的超大概率跟随，这至少含有两层意味：

一，中国城市进入疯狂内卷，核心一线城市疯狂卷非核心一线（深圳、广州、杭州和成都）和强二线，非核心一线和强二线城市疯狂卷普遍二线和三四五线，普遍二线城市疯狂卷三四五线城市，最终导致三四五线城市将会被卷得越来越差。

（注：基于教育和医疗、以及金融和高科技产业等资源优势，个人认为中国内地的核心一线城市有且只有北京和上海，尤其是北京和上海本地生源的高考优势）。

二，城市疯狂内卷之下的资本流动，接下来的趋势是，资本将加速向核心一线集聚，非核心一线和强二线城市一边从普遍二线和三四五线城市吸纳资本、同时又会被核心一线城市抽取资本，故而整体会保持平衡（深圳和杭州可能会稍微好一些），普遍二线整体会小幅失衡（吸纳小于被抽取），广大三四五线城市整体会大幅失衡（吸纳远远小于被抽取）。

但在核心一线紧急下场参与疯狂内卷之下，中国不同能量级城市的房价，接下来也将进入加速分化区间。

如果核心一线的上海和北京不出手，不大幅降低购房门槛以及相关贷款政策，那么，这一轮楼市新政，非核心一线的深圳、广州、杭州和成都应该是最为收益的，强二线城市次之，这原本将导致的房价反射性是——未来三年内，核心一线上海和北京与非核心一线的深圳、广州、杭州和成都一样，房价整体继续再跌15%左右，强二线城市整体再跌20%左右，其他城市暂不讨论。

但是，现在上海猛烈出手了，北京接下来超大概率也会出手了，这对不同能量级城市的房价预期三年走势，将会形成如下反射性：之于未来三年，上海和北京的房价，整体已经基本见底，而非核心一线的房价，很可能会震荡下跌20%左右，强二线城市很可能会震荡下跌超过25%，其他城市没有太多讨论的必要——因为，超高能量级的上海出手了、北京接下来超大概率也会出手，这直接导致非核心一线和强二线城市近乎裸奔的楼市政策，在最终效果上至少打了个6折。

（注，超过三年的房价走势预判，没有太多讨论的必要，房价只有跌多了才能稳得住、才能真正进入反弹区间，但是，有一点是明确的，资源和人才向高能量级城市的迁移和集聚，这是长周期不可逆的。）

这当然对我也产生了较大的预期损失，基于今年在上海预缴社保年限的欠缺，现在上海的紧急出手、以及由此导致的上海房价整体进入企稳区间（而非原本还将有一定的下跌幅度），这对我的预期损失可能要有三百万左右。

最后再说一说今天的市场。

今天突然传出国家集成电路产业投资基金三期股份公司成立，注册资本高达3440亿，这立即推动整个半导体板块大涨高达3.5%左右，并间接推动今天A股大盘成功实现反转，其效果优于上周末证监会发布的重磅减持新规，这说明了什么，如果昨天文章所言，这说明了现在市场整体流动性依然是偏弱的。

对此，针对今天受消息利好大涨的半导体板块，做一个简单判断，短期半导体可能会震荡跑赢大盘，中期可能会震荡跑输大盘，中长期超级不确定，不做也便做判断，因为半导体的中长期走势，最终取决中国半导体能否在美国围剿中实现成功突围。

关于半导体的中期走势判断，其核心逻辑来源于国产中端和中低端半导体的相对过剩，所以，如果对半导体感兴趣，现在最最重要的是，深度研究半导体国家基金接下来将重点押注哪些极个别的领域和超具潜力的公司，这说到底拼的是半导体极个别领域和超具潜力公司的阿尔法收益挖掘能力。

最后，再说一说，二季度接下来的时间，千万莫忘三季度美联储超大概率降息对国内流动性的预期差修正、继而必将派生出对A股相关板块走势的预期差修正，对这其中的深度研究和深度挖掘，基于先验预判，将会在今年下半年迎来整体极具安全边际的配置机会，而二季度将下来的时间，恰恰是较佳的渐进埋伏的时间窗口，这其中所涉的相关逻辑，今天来不及具体阐述，本周有空再说。