房地产新政能否撬动股市？

桂浩明（市场资深人士）

为推动国内房地产行业的平稳发展，加快控风险、去库存、保交楼目标的完成，近期各类政策不断出台。

房地产与证券市场关系密切。房地产行业产业链很长，其景气程度如何对证券市场的基本面有着重大影响，而且两者对宏观政策以及资金的流动性都极为敏感，政策市、资金市的特征都十分明显。

当房地产行业表现比较活跃时，股市往往也不会太差。每次政府出台政策刺激房地产行业时，其利好效应也会很快传递到股市。这次力度空前的房地产新政，又将如何影响股市？

与以往几次房地产刺激政策不同的是，从去年以来不断加码的房地产新政，其出发点之一就是控制房地产风险，减少对实体经济和金融市场的冲击。

现在，部分房地产公司风险较大；另外，居民购房意愿不足，已建房产积压较多，部分在建项目有烂尾风险。因此，时下所出台的政策，集中在去库存、推动购房以及保交楼上，同时化解房地产企业的经营风险。显然，其重点是化解当前房地产行业的突出矛盾，使其能够平稳着陆。

新政出台，对于那些经营规范，只是因为市场低迷而遇到困难的企业，显然是重大利好，让其起死回生，相关股票上涨也就顺理成章。但这并不意味着房地产行业又将出现一轮新的扩张，乃至房价重回上涨趋势。经过20年的高速发展，房地产行业的大格局已经发生了重大变化，过去那种过度繁荣的场景不可能再现了。

房地产新政化解风险，对整个国家的实体经济都有重大影响。房地产是一个重要行业，这个行业不稳定，房地产企业动辄爆雷几千亿元，这对实体经济会有很大的负面冲击。而这个问题的解决，有利于稳定经济，同时也能提升人们对未来的预期。

当房地产进入平稳发展轨道后，相应的需求也将得到恢复，产业链上下游都会有很多受益者，股市因此也增添了很多新题材。民众也从房地产新政中看到了政府在稳定增长、化解风险方面的巨大决心，同时也感受到了政策调整的想象空间。无疑，在市场信心还不是很充分的情况下，房地产新政的示范效应是非常大的。因此，房地产新政不仅是楼市的利好，也是股市的利好。

此次房地产新政，房地产公司股票很多是上涨的，其下游企业也有很多是上涨的，但上游的建材、施工企业表现较为平淡，有的几乎就没有什么反响。这表明，房地产新政对股市的直接作用，还是比较有限的。但在稳定投资者预期方面，作用并不小，就像新“国九条”一样，其作用是逐渐显现的。

股市其实不缺政策，缺的是政策的尽快落地与严格执行。更重要的是实体经济的稳步复苏，以及上市公司效益的提高。有了这些因素的加持，股市自然会稳定上涨。而在这些条件尚不完全具备的情况下，指望房地产新政在拉动地产股上涨的同时，也能够推升股市走一大波上涨行情，恐怕是不太现实的。