港股大反攻，主题基金大幅“回血”，后市怎么走？

近期，港股主题基金凭借业绩大涨频繁“霸榜”，这与港股的强势表现有明显关联。

数据显示，自4月19日以来，港股近一个月迎来大反弹，恒生指数区间涨幅接近20%，反弹力度更大的恒生科技指数区间涨幅达23%。

港股后市是否还能继续升温？

港股久违大涨

众多投资者终于迎来了港股久违的“春天”。

Choice数据显示，自4月22日至5月6日，恒生指数实现连续十个交易日上涨，创下了自2018年2月以来最长的连涨纪录。截至5月20日收盘，恒生指数区间涨幅达到19.84%，代表着成长科技股的恒生科技指数区间涨幅更是达到23.19%。港股突然反弹，也让一些在美上市的中概股跟着回暖，中概互联ETF近一个月场内涨幅超过25%。

图片截自Choice

港股大涨带动了港股主题基金的大反弹。以QDII基金为例，截至5月20日，多只恒生互联网、恒生科技、中概互联网主题ETF近一个月场内涨幅超过25%，且领跑同类QDII基金。以混合型基金为例，截至5月17日，近一个月净值涨幅最多的是1只港股通主题基金，排在第二的是1只沪港深主题基金，多只沪港深和港股通主题基金区间净值涨幅超过20%。主动股票型基金方面，也有多只港股通和沪港深主题基金涨幅超过10%。

虽然在近一个月港股大涨的带动下，港股主题基金得以迎来大反弹，但需要注意的是，此前港股已经沉沦了很久，此番大涨更像是“久旱逢甘露”。记者注意到，截至5月20日，不少名字中带有“恒生”“港股通”等字样的基金净值依旧在1元以下，有一些基金净值甚至仍处于“腰斩”以下，这些基金也“套住”了不少偏爱港股的投资者。

原因自然是与跌宕起伏的港股有关。自2021年2月18日恒生指数站上31183.36点的高位之后，便开启一路震荡下跌的走势，并在2022年10月31日触及14597.31点低位。恒生科技指数也曾在2021年2月18日站上11001.78点后一路震荡下跌，最低跌至2720.38点。上述多只此轮净值大涨的港股主题基金是在2021年上半年成立，成立至今正好经历了一轮港股的下跌走势。如今，众多投资者终于等来了一场久违的反弹。

后市行情如何

港股此时突然大涨，让众多投资者既欣喜又担忧，欣喜的是港股终于涨了，担忧的是会不会又是短暂的一波行情。

独立财经评论员郭施亮告诉《国际金融报》记者，港股大涨与前期跌幅大、估值便宜、政策利好持续上演等因素有关。因此，港股市场流动性得到改善，市场指数开始逐渐得到修复，而流动性危机一旦得到解决，市场的估值定价也会逐渐得到提升。

排排网财富研究部副总监刘有华在接受《国际金融报》记者采访时表示，近期港股大涨主要有几方面的原因：其一，港股估值处于底部区域，风险释放充分，具有较高的投资性价比；其二，日元汇率的快速贬值，叠加人民币汇率企稳走强，全球资金从日本股市转向估值较低的港股；其三，公募基金增配港股，一季度权益类公募基金加大了港股的配置；其四，美国CPI增速放缓，市场对于后续降息预期有所加强，叠加中国经济正企稳向好，中国资产整体估值不高，风险得到了一定程度的释放，意味着中国资产向上的空间大于向下的风险，因此吸引了外资持续流入港股布局。

对于港股的后市，在兴业证券全球首席策略师张忆东看来，“4月份至今的行情才算刚开始。”张忆东认为，真正的外资大规模流入中国资产、流入港股，可能是在今年三季度。

刘有华也认为，港股这轮牛市行情有望延续。“其一，从恒生指数的反弹力度来看，已经进入了技术性牛市；其二，流动性持续改善，外资机构纷纷唱多中国资产，有助于推动更多资金流入港股；其三，在政策的支持下，房地产有望企稳回暖，带动中国经济进一步复苏，有助于增强市场对于中国资产的信心”。

从港股市场估值角度来看，国海富兰克林基金相关人士认为，目前仍然较低，预计2024年恒指市盈率或将不足9倍，仍具备较高吸引力，预期外资也有望进一步流入港股市场。基本面方面，港股许多企业对股东回报的重视程度增加，包括提高分红和进行回购，预计2024年恒生指数的股息率有望超过4%。

相比海外市场，星石投资指出，A股和港股的估值处于低位，对各类利空信息已充分反应，叠加国内中期经济基本面向好的趋势，A股和港股已经具备了不错的投资性价比。由于A股和港股中上市公司的成分有所区别，在进行投资时应该抓住两个市场中更具优势的“核心资产”，例如港股市场中的互联网行业，以及A股市场中需求恢复但供给受限的消费服务板块。

记者：夏悦超