吴清执掌证监会百日：30多家券商领罚，清出害群之马，A股站上3100点

本文来源：时代周报 作者：黄嘉祥

文|记者黄嘉祥

履新证监会主席至今，吴清在这个“火山口”的位置上已满百日。

2月7日，证监会换帅，时任上海市委副书记吴清进京赴任，接棒成为证监会第十任主席。彼时的A股跌至“冰点”时刻，沪指在2800点左右徘徊，市场信心不足，市场对其上任充满期待。

每一任证监会主席都有自己的风格，作为首位在证券监管系统成长起来的证监会主席，吴清上任以来，密集调研，广开言路，“严字当头”的资本市场新监管思路逐步浮出水面。他强调，监管者必须高度重视市场内在稳定机制建设，提升市场的韧性，坚持市场化法治化，打造忠诚干净担当的监管铁军，监管执法“长牙带刺”、有棱有角。

履新以来，资本市场掀起了监管风暴，“零容忍”打击各类违法违规行为，30多家券商收到超100张罚单，“三中一华”在内的多家头部券商均无例外被罚，部分私募、会计师事务所也遭处罚；加大打击财务造假、欺诈发行等违法违规力度，数十家上市公司被监管立案或处罚。

期间，一系列资本市场政策也相继发布。4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，该意见共9个部分。这是时隔10年国务院再次出台资本市场指导性文件，被称为新“国九条”。

自新“国九条”以来，资本市场开启新一轮深化改革，“1+N”政策体系逐步落地，证监会发布了一系列制度规则，包括严把发行上市入口关，加强现金分红、股份减持、量化交易等方面，督促行业机构履职尽责等。

5月15日，吴清在2024年“5·15全国投资者保护宣传日”活动上致辞称，当前，证监会正在深入贯彻中央金融工作会议精神，全面落实新“国九条”，扎实推动资本市场“1+N”政策措施落地见效。核心内容就是一体推进强监管、防风险、促高质量发展，强本强基、严监严管，加快打造安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。要把投资者保护贯穿于资本市场制度建设和监管执法的全流程各方面。

吴清履新的这100天，该出手就果断出手，纠正市场失灵。A股市场明显回暖，沪指从他上任时的2829.7点，逐步收复3000点，目前已站上3100点。

“春节以来，我们和很多海外投资者进行了交流，他们对中国市场的看法变得更加积极。其中的重要原因是监管层推出了很多举措，更加果断地支持市场。”瑞银大中华区研究部总监连沛对时代周报记者表示，例如“国家队”入市增持A股ETF，这对于外资而言是一个积极的信号，加强了他们的信心；规范上市公司的减持，更加动态地平衡一级市场和二级市场的流动性；以及引导上市公司从治理的角度更好地回馈股东；这些都是从外资角度非常关注的。从资金流向来看，资金从先港股后A股的态势进入到中国的市场。

超30家券商领百张罚单，机构监管趋严

吴清上任以来，常态化监管风暴袭来，券商首当其冲。

5月14日，深交所公布多个监管文件，对涉及金通灵（300091.SZ）财务造假案的大华会计师事务所以及华西证券给予纪律处分的决定，对光大证券、东吴证券、国海证券给予通报批评处分的决定。同日，江苏证监局亦更新多个行政监管文件，涉及上述四家券商。

深交所对华西证券、大华会计师事务所被实施6个月暂不受理文件的“资格罚”，2名保荐代表人、3名签字会计师被实施1年至3年暂不受理文件的“资格罚”。这是注册制下深交所首次对保荐机构、会计师事务所实施暂不受理文件的“资格罚”，将影响两家中介机构在全市场的在审项目和执业服务。

同一天，渤海证券发布公告称，因公司涉嫌财务顾问业务违法违规，证监会决定对其立案。

1天之内多家券商收到罚单，这是监管风暴下的一个侧影。

据时代周报记者不完全统计，截至5月15日，监管累计向超30家券商下发上百张罚单。历任证监会主席上任后都会强化监管，但这轮监管处罚力度明显加大，且头部券商基本被罚，包括中金公司、中信证券、中信建投、华泰证券、海通证券、银河证券、招商证券、国泰君安等。

其中，海通证券、中信证券、东吴证券3家券商因违规被立案调查。涉及中核钛白“违规定增+融券案”的中信证券、海通证券收到巨额罚单。

从违规类型来看，不少券商都存在诸多业务合规问题，主要集中在券商投行、资管、经纪等三大业务；同时，场外期权、自营投资、股票质押以及员工炒股等问题频发。此外，涉及投行业务违规罚单增多，IPO保荐罚单数量有所减少，多数为债券承销业务类罚单。

目前，上市证券公司仍面临“大而不强”的问题，在发展理念、内控治理、投资者保护、信息披露等方面距离一流投资银行和投资机构的标准和要求仍有较大差距。

新“国九条”强调，加强证券基金机构监管，推动行业回归本源、做优做强，推动证券基金机构高质量发展，处理好功能性和盈利性关系等。

平安证券有关负责人对时代周报记者表示，这延续了此前证监会对校正行业机构定位的要求，明确引导证券基金机构树立正确经营观念，处理好功能性和盈利性关系。同时，指明投行能力与财富管理能力建设是机构重点发力方向等。

吴清上任以来，监管还对饱受争议的融券业务加强监管，严禁融券变相T+0；规范量化交易；加大对私募、期货违法执法力度，近期对“跑路私募”瑞丰达火速立案调查。

吴清强调，行业机构连接投融资两端，必须倾注更多的精力来服务投资者。要把功能性放在首要位置，端正经营理念，回归本源、守正创新，恪守信义义务，增强专业能力，为投资者提供更加多元、更加适配的产品和服务等。

打击证券违法犯罪行为，加速出清“害群之马”

严监管的风同样吹至上市公司，近期数十家上市公司接连被监管处罚。

5月15日，世龙实业、嘉必优、*ST宏图、恒为科技、ST高鸿等多家上市公司被监管处罚，处罚类型包括责令改正、公开处罚、出具警示函、公开谴责等。

还有多家上市公司遭证监会立案。Wind数据显示，5月以来已有12家上市公司被立案。仅5月8日一天，ST华铁、威创股份、普利制药、东旭光电、东旭蓝天等8家上市公司收到证监会《立案告知书》，其中7家均因涉嫌未按时披露年度报告等信息披露违法违规。

今年3月，吴清公开表示，证监会将对各种违法违规行为露头就打，对重点领域的重大违法行为重点严打。新“国九条”亦要求，严肃整治财务造假、资金占用等重点领域违法违规行为。

以最近披露的金通灵财务造假案件来看，其连续6年财务造假，公司及多名相关负责人，以及涉及的中介机构均受到罚单 ；而中核钛白案件共计被罚没2.35亿元。

吴清表示，对于“零容忍”打击证券违法犯罪，证监会的态度坚定不移。证监会将会同有关各方健全证券执法司法体制机制，加快构建资本市场防假打假综合惩防体系，进一步提升行政刑事衔接效率，让不法分子付出惨痛代价，切实维护市场“三公”秩序。

A股退市力度也在明显加大。4月12日，证监会发布《关于严格执行退市制度的意见》，交易所配套修订完善相关退市规则。新规则增加3种规范类退市情形，将资金占用、内控审计意见、控制权长期无序争夺等纳入规范类退市情形，被称为“史上最严”退市新规。

截至目前，今年A股已有9家公司完成退市，超20家公司锁定退市，还有数十家ST公司面临退市风险。5月6日，*ST三盛、*ST越博、*ST太安、*ST左江、*ST中期5家上市公司被深交所出具股票终止上市事先告知书，均触及财务类强制退市情形。

吴清称，把“僵尸企业”、害群之马坚决清出市场。控股股东、实控人和董监高作为“关键少数”，必须挺在前面、扛起责任。

问题上市公司并非一退了之，更加注重投资者利益保护。

吴清强调，进一步夯实投资者保护的制度基础。在制度制定修订过程中，充分听取广大投资者特别是中小投资者的意见建议，作出客观公正的专业研判，更加注重制度的公平性，为投资者提供更为实质的公平保护。

北京大学法学院教授郭雳对时代周报记者说，资本市场法治化的另一重要目标是更加有效地保护广大投资者合法权益，推动形成尊重投资者、敬畏投资者的市场生态。有必要坚持“大投保”理念，让市场各方形成合力，加速形成法律保护、监管保护、市场保护、自律保护和自我保护的整体格局。

严把入口关，压实中介机构“看门人”责任

严把IPO准入关，进一步压实中介机构“看门人”责任，这是吴清上任后呈现的另一大特征。

新股发行是历任证监会主席需面临的问题，在市场不同阶段做出了不一样的决策，过去曾多次暂停IPO。实行注册制后，企业上市步伐加快。2018年至今，A股新增了1900多家上市公司。

2023年下半年以来，开始阶段性收紧IPO节奏。今年市场低迷之际，市场也曾呼吁暂停IPO，如何把握投资与融资、公平与效率，是吴清上任后面临的问题。

吴清上任之后，进一步提高了IPO门槛。在新“国九条”出台后，沪深交易所同步发布新修订的《股票上市规则》，提高主板第一、二套上市标准的净利润、现金流、收入等指标，并提高第三套上市标准中的市值和最近一年营收规模。创业板上市标准亦有所提高。

同时，证监会进一步加大新股发行领域现场检查、现场督导、稽查执法力度。

据不完全统计，2024年以来，超130家公司终止IPO。此外，自2月19日以来，沪深京上市委就一直未有新的上会安排，也未有过新的受理，直到5月16日马可波罗上会。

资深投行人士王骥跃对时代周报记者表示，沪指从今年低点以来已上涨20%，二级市场逐渐企稳，加上监管本来也没喊停IPO，企业在更新年报后开审也是正常的事，目前只是第一家企业上会，还不能判断IPO恢复常态化，后续IPO发行节奏也要关注市场反应。

新“国九条”也提到，建立审核回溯问责追责机制。进一步压实发行人第一责任和中介机构“看门人”责任，建立中介机构“黑名单”制度。坚持“申报即担责”，严查欺诈发行等违法违规问题。

近期，多家券商表态，投行将积极响应政策要求，切实发挥资本市场“看门人”作用，为提高上市公司质量、保护投资者权益、促进资本市场高质量发展作出积极贡献。

平安证券方面对时代周报记者表示，公司将聚焦主业，做优做强，把握好功能性和盈利性的关系，深入践行“看门人”职责，将“保护投资者合法权益”的理念融入各项业务场景，持续提升投行与财富管理能力建设，助力多层次、高质量资本市场体系建设。