2023年5月25日,布瑞克研究总监林国发和生猪研究员沈园冰应邀参加中粮期货举办的会议,实地了解中粮家佳康情况,并同参会的养殖企业、冻品贸易商、券商及投资机构以及产业研究咨询机构进行行业沟通交流。
规模企业高淘汰高补栏,西南地区产能存在较大变数
据多家大型生猪养殖企业人员反映,目前规模场产能基本保持不增不减状态,2022年12月以来,由于疫情及猪价跌破成本双因素,母猪淘汰量持续处于高水平情况,今年1季度淘汰量在2022年基础上进一步增加,且增幅达到3成。但企业高淘汰高补栏情况导致生猪产能整体变化不大,虽阶段性出栏有影响,但整体产能变化较小。
大型养殖企业表示当前母猪价格处于低位水平一定程度也限制了企业主动淘汰母猪,在2018年行情好的时期,企业仅销售母猪的收入就十分可观,而当前市场价格在1500-1600元/头的二元母猪企业更倾向于将母猪作为生物资产留存。另一方面,在猪价底部震荡走势背景下,养殖场户对于母猪生产性能要求相对下降,母猪去化情况或偏缓慢。大型企业整体多数保持正常的生产节奏,中小型企业和养殖散户对生猪疫病情况抱有较大担忧,存在部分调减产能情况。
据布瑞克此前4月中旬在河南、山东、江苏等地调研了解情况,淘汰母猪猪源主要集中在河南、山东、河北、安徽、江苏、南方地区,除了湖北西北部分产区有一定调入量,从其他南方地区调入量极少,一定程度验证了冬春季南方疫情较为稳定,但华北及华东地区疫情较为严重,一定程度损害到母猪产能。
对于当前产能情况,大型猪企人员表示,主要产区生猪养殖产能和市场基本都较明确,据了解2022年末以来山东地区受疫情影响产能去化在10-20%,北方多地去化程度不等,而南方地区产能则有一定扩张。综合全国情况来看,在当前市场行情下生猪产能去化不明显,只有在西南地区近年新增产能生产销售等情况尚不稳定或存在较多去化空间。
生猪交割、期货套保等参与程度仍较为有限
本次参观中粮的生猪现场交割过程,包括车辆洗消、生猪转运、称重质检、装运到买方车辆过程就历时2个多小时,而运猪车辆还需等待检疫合格证才能上路,基本生猪现场交割就需要一天左右时间。据了解,实际生猪整个交割过程要经历一周左右时间,前期和后期都有较多手续要办。猪只在交割前要经过至少6小时的禁食,经历过2-3小时的转运,还需等待检疫合格证上路,加上路途运输时间,到达后还需进行赶猪下车,整个过程时间还是相当长的,在天气炎热情况下,猪只的损耗也会较大。另外,出于厂区生物安全考虑,卖方人员在现场交割时往往只能在小区域范围观察赶猪上磅称重过程,对于猪只情况确认需考验买方经验和眼力,一旦猪只进入买方车辆,卖方是不承担猪只出现问题的。以上种种因素也决定了实际生猪交割参与程度较为有限,远不及屠宰场交易和小刀收购等形式活跃。
现场有不少企业对于生猪交割、期货套保等表现出较强兴趣,但也有企业反映,今年企业做的生猪及饲料原料套保交易金额在1800多万元,而目前亏损在600-700万元,期货套保对于今年的产业风险规避有一定作用,但作用也相对有限,且受制于企业实际操控运营能力。
影响因素多元,行业静待6月行情指引
农业农村部生猪产业监测预警专家石守定老师在会议现场表示,目前生猪养殖规模化发展水平在62%左右,头部企业快速扩张,2022年头部企业出栏占比达到18.7%,且规模场出栏体重增长明显,行业生产效率快速恢复并跳跃式增长。但需注意的是,企业生产成本也增长明显,负债率处于高位,阶段性去产能情况出现。在低利润、扩张空间有限情况下,企业拼成本、拼资本现象出现,是将走向更为严重内卷还是携手合作尚未可知,而从目前情况分析规模化的提升,猪价波动幅度并未平抑,甚至由于更多无法预测的变化因素出现,猪价波动幅度呈现扩大趋势,未来如何减缓猪价波动仍是行业和企业需持续关注思考的。
通过和多家企业交流,得出较为一致的情况是目前多数企业对于6月行情抱有观望心态。由此前母猪和生猪存栏,加以生产时间周期,叠加疫情等因素影响推测,6月生猪市场供应降至阶段性低位,若6月猪价出现一定反弹,则8-9月行情仍可以期待,反之若6月行情持续低迷,则8-9月猪价上涨概率也较小。
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