估值80亿！“传奇”院士夫妇的公司要IPO了丨企业动态

▎近期，树兰医疗再次向港交所递交招股书。

“树兰”二字来自创始人夫妇的名字，郑树森是肝移植方面的专家，李兰娟则是传染病学领域的领军人物，两人都是院士。

双院士光环加持，树兰医疗成立三年后，便拿到了5000万元的天使轮融资。目前，树兰医疗已经完成五轮融资，估值高达80亿元。

创始人为院士夫妇

作为院士办医的典型案例，树兰医疗的发展离不开两位创始人的影响力。

郑树森，1950年出生于浙江衢州。1973年，郑树森毕业于浙江医科大学临床医学系，并获得了学士学位。1989年，他在华西医科大学获得肝胆胰外科博士学位，成为浙江省第一个医学博士。郑树森曾在浙江医科大学附属第一医院先后担任外科主治医师、主任医师。1997年至2015年，郑树森担任浙江大学医学院附属第一医院院长。2001年，郑树森当选为中国工程院院士。

李兰娟，1947年出生于浙江绍兴。她小时候生活贫困，年轻时利用业余时间学习针灸，并用针灸技术为乡亲们治疗腰背疼痛。1970年，由于表现出色，李兰娟被推荐到浙江医科大学深造。毕业后被分配到浙江医科大学附属第一医院工作，开始了她的正规医学职业生涯。在医院工作期间，李兰娟专注于传染病的研究和治疗，取得显著成就，并成为中国人工肝技术的开拓者。2005年，李兰娟当选为中国工程院院士，成为我国唯一的传染病学科女院士。1998年至2008年，李兰娟担任浙江省卫生厅厅长。

2013年，郑树森、李兰娟夫妇在浙江杭州创办树兰医疗，公司的名字也取自二人之名。浙江大学刊发的一篇文章介绍称，1991年10月，郑树森作为第一助手参与了香港首例人体原位肝移植手术，并获得成功。这一手术在当时引起了轰动，被列为当年香港的十大新闻之一。李兰娟作为著名的感染病（传染病）专家，是中国人工肝开拓者、国家传染病重点学科带头人。

在树兰医疗成立后，李兰娟长期担任公司董事长，郑树森担任董事。

2020年12月，李兰娟卸任董事长一职，并退出了董事会。担任非执行董事六年的郑树森，于2023年7月辞去董事一职。

目前，树兰医疗的董事长、执行董事及总经理由李兰娟之子郑杰担任。

树兰杭州医院占6成收入

树兰医疗的业务包括健康医疗服务、医院管理服务等。截至2023年底，公司已拥有及运营三家社会办综合医疗机构，并已向中国17家合作医院提供医院管理服务。

据资料，按2022年收入计，树兰医疗是华东地区最大的社会办医疗机构；按2022年各疾病组的相对权重（简称RW）为10或高于10的该等疾病组的出院患者总人数计，公司在浙江省所有社会办及公立医疗机构中排名第三，在浙江省所有社会办医疗机构中排名第一。

2021年-2023年，树兰医疗的总收入分别为15.48亿元、17.78亿元、18.84亿元；分别亏损8230万元、1.11亿元、1730万元，经调整净利润（非国际财务报告准则计量）分别为2120万元、630万元、8280万元。

树兰医疗称，亏损原因主要是由于医院网络扩张以成立和建设树兰（安吉）医院（于）及树兰（衢州）医院。树兰医疗称，两者均处于爬坡期，前期成本庞大但收益有限。

据了解，树兰医疗的绝大部分收入来自医院提供的健康医疗服务。2021年~2023年，健康医疗服务产生的收入分别占公司总收入的71.8%、72.9%及77.7%。

而在公司拥有并经营的三家医院中，2015年开始运营的首家及旗舰医院树兰（杭州）医院，在公司总收益及毛利中占主要比重。其2023年收入为11.26亿元，占公司收入比重达60%。

器官移植作为树兰医疗的核心竞争力，树兰（杭州）医院也是目前中国唯一一家能够同时开展肝、肾、心、肺四大器官移植的社会办医疗机构。

招股书显示，2020年按肝移植手术数量，树兰医疗在中国所有医疗机构中排名第四。

估值高达80亿元

2016年，在公司成立三年后，树兰医疗拿到了5000万元的天使轮融资；此后，又在当年完成1.5亿元的A轮融资以及2.15亿元的B轮融资。

2020年，树兰医疗完成2.8亿元C轮融资；2021年完成2亿元D轮融资，D轮融资后的投后估值为80亿元。

在上述融资中，树兰医疗的投资机构包括红杉中国、人保资本、银河源汇、新加坡政府投资公司等。

招股书显示，上海树兰投资有限公司（以下简称“树兰投资”）是树兰医疗第一大股东，持有树兰医疗46.91%的股份。郑杰、郑俊兄弟则各拥有树兰投资60%、40%的股份。按照树兰医疗D轮融资后的投后估值80亿元计算，在树兰医疗上市后，李兰娟家族的身家或达40亿元。

此次IPO募集的部分资金将用于建设及成立良渚院区，预期打造提供放射治疗、生物治疗、微创手术及精准医疗的技术驱动型医疗机构，治疗疑难危重病。部分募集资金将为现有医院购置医疗设备，并升级基础设施，提升研发能力，提高日常运营的数字化水平，以及招聘、挽留医疗专业人员。

招股书还披露，树兰医疗可能会在适当时间在A股上市。不过，截至最后实际可行日期，树兰医疗尚未确定拟发行A股的规模或上市地点，也未向中国任何获认可的证券交易所提交任何批准A股上市的申请；不能保证将来会进行A股发行。