站在退市边缘，这家陕企能否绝处逢生？

如果上天再给一次选择的机会，高保清还会接盘保力新（300116.SZ）吗？

答案，恐怕只有这位陕北女富豪自己清楚。

再有10个交易日，保力新股价如若不能收于1元之上，将触及面值退市，极有可能成为2024年陕西第一家退市企业。

祸不单行。

4月29日，公司年报披露，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入，该数值不足1亿元，且净利润为负，公司将被*ST。

放眼整个资本市场，也鲜见如此有故事的企业——早年从消防起家，“蛇吞象”并购沃特玛，跨界新能源，再到后来暴雷（2018年全国两家公司暴雷规模超200亿元，一家是乐视，一家是保力新的前身坚瑞沃能），公司直冲云霄又迅速坠入谷底，负债累累成为创业板破产重整第一股。

“白衣骑士”确实不好当。

如今接盘已数年，公司若真走到退市，陕北女富豪高保清或将是最大的输家……

披星戴帽，退市边缘

此次保力新披星戴帽其实前几天已有提示。

4月25日，保力新发布了2023年业绩预告修正，下修营业收入。

公司将扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入从1.04亿元-1.17亿元下调至0.92亿元-1.08亿元。

年报显示，营业收入扣除后金额为9223.54万元。

主要原因出在公司两个从事电池贸易的客户。

会计师事务所表示，虽然获得了其中一个客户的海关数据，另一个客户的出库销售单据等资料，但会计师认为因无法进一步穿透到贸易商的下一层客户，最终无法判断是否具备商业实质，所以对该收入予以扣除。

而由于该营收的下调，保力新2023年度归属于上市公司股东的净利润为负值且扣除后营业收入低于1亿元，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第10.3.1条规定，公司股票被实施退市风险警示。

有意思的是，保力新曾在2月5日收到深交所问询函，要求详细说明第四季度各主要财务指标变动的原因及合理性，是否存在年底突击交易、虚假交易或提前确认收入，从而规避公司股票被实施退市风险警示的情形，以及说明相关业务是否具有商业实质和收入确认时点与规模是否符合相关企业会计准则的规定。

如今回头来看，深交所的问询函非常有针对性与预见性。

而当时保力新对深交所的回函来看，当然是对深交所的质疑一一否定，如今来看，相当打脸。

而且保力新的退市风险还不止于此。

截至目前，保力新已经连续10个交易日股价低于1元。

深交所规定，深交所上市公司连续二十个交易日的每日股票收盘价均低于1元，将被交易所强制退市。

也就是说保力新只有10个交易日时间让股价涨上1元，按照目前0.65元的股价来说，未来10个交易日需要上涨53.85%才能避免退市。

连锁反应

保力新目前处境就像多米诺骨牌。

经营状况不佳、业绩补偿、股价下跌、质押问题、退市风险是一连串的连锁反应。

我们从前往后看，近年来保力新的经营状况确实不好。

2020年-2023年这四年，保力新扣非净利润分别为-2.07亿元、-1.34亿元、-1.77亿元、-1.83亿元。

同时，保力新营业收入较低，且扣非前后净利润均大幅亏损，经营活动现金流持续为负值，导致会计师事务所对保力新公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

也是被会计师事务所出具保留意见的审计报告的重要原因。

在这几年的年报中，成本高一直是绕不开的问题，此外还有着部分工厂生产的间歇性中断甚至停工数月的问题，经营亏损较大。

尤其是2020年-2022年，扣非净利润的亏损，加上常德新中喆当年许下的3年扣非净利润3亿元的业绩承诺，引发常德新中喆8.28亿元的业绩补偿问题。

这个钱甚至会超过保力新2020年-2023年4年期间的营收总额，保力新的业绩补偿问题，可以说影响非常大。

虽然早就过了业绩补偿最后期限，但目前常德新中喆累计仅支付业绩补偿款8200万元，相当于总额的10%。

一系列问题，导致保力新的股价持续下挫，也引起了补充质押的问题，4月25日保力新就有控股股东补充质押的公告。

目前公司控股股东合计质押比例占其所持股的32.33%，占公司总股本比例的4.38%，其中有一笔质押给自然人王宫傲的8000万股质押当日收盘价为1.67元每股，和目前0.65元的股价相比，已经“抹整”了，补充质押的压力可想而知。

值得一提的是，公司的前任实控人郭鸿宝就因高位将股票质押融资，伴随着股票的大跌，股票被执行，而遗憾出局。

自救能否力挽狂澜

为了自救，其实保力新做了不少努力。

一方面，此次与年报一起公告的还有保力新已决定向控股股东常德新中喆发起诉讼，要求常德新中喆严格履行业绩补偿约定。

一场大戏正揭开序幕。

上文也提到，这笔钱对保力新非常重要，或许就是保力新翻身的本钱。

也许多米诺骨牌的一块站住了，后面的也不会倒。

另一方面，站在公司来看，其实一直在努力自救，极力想通过并购、开拓大储能、定增等多种方式改变现状。

在2022年年报中，保力新指出，在小型储能领域，公司已布局户外电源、家庭储能市场。

2023年5月，保力新成立陕西保宝储能科技有限责任公司，开始进军大储能行业。

2023年4月11日，保力新拟以价格不超过2.55亿元收购无锡旭浦能源科技有限公司51%股权，该公司为家庭及小型工商业用户提供优质的储能产品及储能管理方案，更重要的是为了开拓海外市场，虽然最后该笔收购失败了。

虽然说，在业绩补偿问题上，常德新中喆一方损伤了上市公司股东利益。

从重整介入保力新以来，实控人高保清与控股股东常德新中喆，对保力新的投入也很大，不仅破产重整掏钱，定增掏钱，高保清甚至还将认购股份数量乘以每股价差所对应的金额以现金方式无偿赠予上市公司。

可以说如果公司真走到退市，这位陕北女富豪将是最大的输家。

近日，保力新的官微上也不断传来利好消息，可能也是其奋力一搏。

譬如，公司就发布了全极耳大圆柱电池即将量产交付的消息，如果产品效果好，可能是助力其摆脱困境的重磅产品。此外，之后又与佛山市南海区政府、云峡电能等签订新能源投建五方协议，与广西民海签署战略合作协议。

保力新作为创业板破产重整第一家公司，此次还能否挺过来，有待持续观察。

（图片来源：保力新官网、保力新官微）