黄金权益优于商品，行业最大黄金股ETF(517520)盘中持续溢价，资金或逢调整布局

今日(2024年4月29日)，黄金股板块开盘后走低，行业最大的黄金股ETF（517520）跌超2%，盘中持续溢价，交投活跃，近20日吸金超4亿元。成分股表现较为分化，菜百股份涨5.59%领涨，浩通科技、中国黄金、六福集团等跟涨；湖南黄金跌超4%、中润资源、玉龙股份、山东黄金等跌幅居前。

最新消息，上周五美国商务部公布数据，联储首选通胀目标、剔除食物和能源后的3月核心PCE物价指数同比增速为2.82%，高于预期的2.7%，前值修正值为2.8%。环比增速0.3%，符合预期，持平前值。据统计，上周现货黄金价格经历了显著波动，周线跌幅达到2.3%，为去年12月以来的最大单周跌幅。

【单周跌幅创今年以来最高，金价暴涨结束了吗？】

对此，永赢黄金股ETF（517520）基金经理认为，短期超涨回调风险或已逐步释放，长期维度来看金价或仍有上升空间。主要有以下四点原因：

①从近年来的购金主力央行来看，主要购金国的黄金储备占比仍在低位，据世界黄金协会调查，央行购金趋势未来五年内有望持续；

②2024全球大选年区域扰动不断，从避险属性角度为黄金带来诸多阶段性机会；

③黄金作为对抗全球央行货币超发的资产，全球主要国家债务上行驱动金价中枢持续抬升；

④从代表黄金现货的黄金ETF（SPDR）和代表黄金期货的COMEX净多头合约来看，历史上金价的顶部也对应着持仓量达到高位（资金呈现出拥挤状态），当前黄金ETF持仓量和黄金期货的净多头持仓都距离历史高位较远，意味着购金者或仍有较大增仓空间、金价尚未到顶。

【当前时点，黄金权益优于商品】

长江证券认为当前节点，黄金权益优于商品。当前，商品更重边际驱动，而权益更重价格中枢。黄金股不同于商品在于有量增与成长性，即便价格止步不前，只要维系高中枢震荡，依旧能依赖量增获得成长。随市场对黄金中枢提升预期改观，黄金权益优于商品，；另一方面，本轮金价启动于3月末，中枢提升核心在Q2，建议重视国内黄金股Q2业绩，业绩有望点燃股价。

公开资料显示，金价放大器-黄金股ETF(517520)为目前市场同类规模最大，一键布局黄金产业链，主要包括金矿采掘公司和金饰珠宝零售商。长期来看，黄金股相对现货黄金有长期超额收益（截止2024年4月19日，过去五年中证沪深港黄金产业股票全收益指数上涨119.7%，对比国内金价（AU9999）累计超额17.5%、对比伦敦金价累计超额32.2%，历史走势不预示未来表现）。展望后市，黄金股已进入量价齐升的戴维斯双击周期，后续或将继续超越金价。

相关产品：

金价放大器-黄金股ETF(517520)：行业规模最大、流动性好，联接（A类：020411/C类：020412）

适合看好金价后市，且想博取黄金上行区间权益市场超额收益的投资者。