多国货币对美元大幅贬值，为何“跌跌不休”？

近期，日元、韩元、印度卢比、印尼盾等多个新兴市场国家的货币对美元汇率经历了显著的下跌，这不仅引起了市场的广泛关注，还引发了对新兴经济体资本市场稳定性的担忧。

日元的汇率在东京外汇市场上对美元的价值跌破了158日元兑1美元，达到了1990年5月以来的最低水平。尽管日本政府未排除任何选项来应对这种波动，但目前看来，由于美元的强势，干预的效果可能有限。

在韩国，韩元的汇率也从去年底的1300韩元兑1美元下跌到了近1380韩元，甚至一度触及1400韩元的心理关口。这种下跌趋势引发了日韩等国的关注，他们在最近的财长会议上讨论了汇率问题，同意就外汇市场的波动进行密切磋商。

同样，其他亚洲国家的货币如印度卢比、印尼盾、马来西亚林吉特、越南盾和菲律宾比索也都呈现出类似的下行趋势。为了稳定本币，印尼央行最近上调了三项主要利率水平各25个基点，但效果仍有待观察，因为尽管进行了多次市场干预，印尼盾的汇率自年初以来已贬值超过5%。

从经济影响角度看，这些货币的贬值对相关国家产生了一系列负面影响。货币贬值会导致进口成本上升，从而推高通胀压力。对于依赖进口能源和原材料的国家来说，这一点尤为重要。此外，汇率的不稳定还可能削弱外国投资者的信心，进一步影响到资本流入和经济增长。

大幅贬值“令人担忧”

多数新兴市场货币对美元的贬值反映出资本正在流向目前利率更高的美国市场。在全球经济相互依存的背景下，这些货币的快速贬值对商业、贸易和民生产生了不小的冲击。

在日本，日元的大幅贬值加剧了输入型通货膨胀，导致进口成本显著上升，进而压迫消费者消费能力。熊野英生，日本第一生命经济研究所的首席经济分析师，指出日元的贬值并未如预期对出口企业产生积极影响，反而使得国内的食品和能源价格承受上升的压力。

韩国的情况也类似，韩元贬值直接影响了国内的物价水平，尤其是食品和能源价格。今年3月，韩国的消费者价格指数（CPI）同比上升3.1%，超出了市场预期和韩国央行的目标区间。韩元的贬值不仅增加了民众的生活成本，还可能导致资本外流和金融市场的不稳定。

在印尼和越南，两国由于面临经常账户赤字、较高的通胀率和外债水平，本币的大幅贬值使得偿还外债及利息的负担加重，对经济稳定带来更大的挑战。

相较之下，人民币在全球货币市场中显示出较强的韧性。朱鹤新，中国人民银行副行长兼国家外汇管理局局长，最近指出，尽管面临全球经济的压力，人民币相对于一篮子货币保持稳定甚至有所升值，展现了其在全球货币中的稳健表现。此外，跨境资金流动保持总体均衡，外汇储备也维持稳定。

强势美元“收割全球”

亚洲多国货币面临严重贬值的挑战，其中一个显著的原因被广泛认为是“强势美元”的影响。美国联邦储备委员会（Fed）维持高利率政策，并且在全球地缘政治紧张的背景下，资金流向美元成为避风港，这进一步加剧了其他国家货币的压力。

从短期走势来看，特别是本月16日，美联储主席鲍威尔的表态成为亚洲货币贬值的直接诱因。他在一场活动中表示，鉴于最新的通胀数据，美联储需要更长时间来积累降息所需的信心，这意味着短期内美联储不太可能降息。这一表态使市场感到意外，因为去年以来市场普遍预期美联储将于今年开始降息。随着美联储立场的变化，投资者心理发生了变化，美元指数应声上涨，创下近期新高，从而导致亚洲多国货币面临抛售压力。

此外，美联储自2022年初在新冠疫情期间结束了前所未有的宽松货币政策，转而开始激进的加息政策以应对通胀，这对全球经济造成了严重的负面外溢效应。多种非美货币因此经历了多轮大幅贬值。

如果美联储继续在相当长的时间内维持高利率，可能会导致他国货币进一步贬值，促使资金持续流入美国，从而加剧全球资本市场的动荡。这一政策的持续实施可能会加剧新兴经济体的债务风险，增加全球经济的不稳定性。

经济学家德斯蒙德·拉赫曼等分析人士指出，美联储的政策不仅导致美元升值和资本回流，而且由于高利率加剧了新兴经济体的债务负担，这对世界经济来说无异于雪上加霜。