日本央行,为何失信?

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  • 4月中旬以来,投资者做空日元的决心不变,日元套利交易重启。日本本土机构的配置盘资金在海外寻找可投资产的趋势也难以改变。海外资产更高的期限利差,为商业银行、险司等主要“外汇对冲投资者”提供了收益来源。
  • 不论是日元套利交易,还是日本境内机构对于海外资产的青睐,本质上都因低企的日元利率而持续。
  • BOJ之所以没有“守信”升息,还是因为“通胀起色——经济改善”的预期迟迟没有兑现。未来重点关注油价和日本核电站修复计划。

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