去年扭亏为盈，汇顶科技要追平四年前盈利高峰，还差近22亿元

在2022年度净亏损7.48亿元后，受终端客户需求增加及库存结构调整影响，外加 OLED 软屏的加速渗透、“三费”管控等加持下，汇顶科技(603160)在2023年实现扭亏为盈，净利润录得1.65亿元。然而，汇顶科技要追平四年前的盈利高峰即2019年度的净利润23.17亿元，还差将近22亿元。

去年扭亏为盈，“三费”管控明显

2022年度，因终端应用智能手机需求下滑较大，汇顶科技录得自2016年上市后首次亏损，净利润亏损7.48亿元。而2023年，随着智能手机需求回暖等利好因素，汇顶科技实现扭亏为盈，主要驱动因素包括“三费”管控。

据汇顶科技4月上旬披露的2023年年度报告，报告期内，营收、归母净利润、归母扣非净利润分别录得：44.08亿元、1.65亿元、1.32亿元， 而上一年同期则分别录得：33.84亿元、-7.48亿元、-8.60亿元。同时，经营现金流也大幅改善，报告期内，经营现金流净额录得17.86亿元，而上一年同期则录得-9.06亿元。

从全年四季度来看，其实，在2023年上半年，汇顶科技还是处于亏损状态，即第一季度、第二季度、第三季度、第四季度，归母净利润分别录得：-1.39亿元、0.03亿元、1.48亿元、1.53亿元；归母扣非净利润分别录得：-1.57亿元、-0.08亿元、1.44亿元、1.53亿元。

对于2023年的扭亏为盈，汇顶科技给出几点解释。

主业上，报告期内，指纹和触控产品实现营收分别为18.90 亿元和 15.14 亿元，同比增长 19.0%和 67.4%，主要受益于终端客户结构性需求增加及库存调整，叠加 OLED 软屏的加速渗透，指纹、触控等产品依托性能和成本优势实现市场份额进一步提升。但因市场竞争激烈，指纹和音频产品的销售单价下滑，致综合毛利率同比下降 5.7 个百分点。

去库存上，报告期内，受年初库存水位偏高影响，公司将库存管理列为重点工作之一。通过严格控制新订单采购，加大项目导入力度，账面价值从 17.95 亿元降至 7.16 亿元，降幅达 60.1%，已恢复至正常水平。

费用管控上，报告期内，公司销售费用、管理费用、研发费用（简称三费）合计金额同比减少约 5.48 亿元，同比下降 27.0%。

公开数据显示，2019年度-2023年度，汇顶科技“三费”分别录得：17.39亿元、24.61亿元、22.02亿元、20.26亿元、14.78亿元；其中，研发费用分别录得：10.79亿元、17.54亿元、16.92亿元、15.37亿元、10.49亿元（相应年度的营收分别为：64.73亿元、66.87亿元、57.13亿元、33.84亿元、44.08亿元）。

距离四年前盈利高峰还差近22亿元

除了2023年扭亏为盈外，汇顶科技4月25日晚间披露的2024年第一季度报告同样显示扭亏为盈。不过，这两份业绩背后，汇顶科技是否已顺利穿越了行业调整周期？还能否重返往日的巅峰？以2023年度的净利润对比，汇顶科技追平2019年度的净利润，还差将近22亿元。

据汇顶科技2023年年度报告，从业务营收的结构来看，公司是一家基于芯片设计和软件开发的整体应用解决方案提供商，覆盖传感、触控、音频、安全、无线连接五大业务，主要面向智能终端、汽车电子、物联网领域提供领先的半导体软硬件解决方案。

从产品来看，2023年，汇顶科技指纹识别芯片、触控芯片、其他芯片分别录得营收：18.90亿元、15.14亿元、8.60亿元，同比增速分别录得：19.03%、67.36%、5.05%；占营收比重分别为：44.33%、35.51%、20.17%。

从2016年度至2023年来看，指纹识别芯片的营收下滑明显，分别录得：23.12亿元、29.36亿元、30.84亿元、54.12亿元、49.56亿元、35.62亿元、15.88亿元、18.90亿元，占主营收的比重分别为：75.14%、79.80%、83.01%、83.67%、75.61%、63.53%、47.98%、44.33%；触控的营收增长明显，分别录得：7,63亿元、7.41亿元、6.26亿元、10.38亿元、10.56亿元、11.35亿元、9.04亿元、15.14亿元，占主营收的比重分别为：24.80%、21.04%、16.85%、16.05%、16.11%、20.24%、27.31%、35.51%。

可见，作为汇顶科技的核心营收来源即指纹识别芯片，上市以来至2023年度，其营收占比已从75.14%下滑至44.33%。另外，触控的营收占比虽然明显增长，但营收占比截至2023年度尚未突破40%。

从应用终端来看，根据汇顶科技2023年年度报告，公司产品应用领域包括智能终端领域（智能手机、可穿戴设备）、汽车电子领域、物联网（IoT）领域。根据上证e互动，去年12月，汇顶科技回复投资者表示，公司提供业界领先的全品类指纹解决方案，已广泛商用于智能手机、个人平板/电脑、智能门锁、汽车电子等众多应用领域。

其中，针对手机市场，在去年度三季报业绩说明会上，汇顶科技董事长兼首席执行官张帆表示，根据IDC相关数据，随着新一轮换机周期逐渐开始，各品牌大量竞争力十足的新产品集中上市以及年终电商平台的促销推动，中国智能手机市场出货量有望在2023年第四季度迎来拐点，实现近10个季度的首次反弹。

但市场竞争加剧背景下，汇顶科技的毛利率却波动明显。从最近五个年度来看，汇顶科技的指纹识别芯片于2019年度录得毛利率60.79%，而2023年度该产品毛利率仅录得31.44%；2019年度，汇顶科技的触控芯片毛利率录得58.53%，而2023年度该产品毛利率仅录得51.81%。从主营业务毛利率来看，汇顶科技2019年度录得60.42%，而2023年度仅录得41.42%。