Mysteel解读：下周豆粕市场心态均衡

本周CBOT大豆震荡偏弱运行；一方面受累于宏观层面原油期货走低加上美元走强；本周美豆种植季开启后，市场关注点将转移到美豆种植天气和种植进度。美国作物播种天气整体良好，美国USDA作物生长报告中显示，截至4月14日当周，美国大豆种植率为3%，高于市场预期的2%，此前一周为0%，去年同期为3%，五年均值为1%。另一方面是目前美国大豆仍继续面临价格低廉的巴西大豆的激烈竞争；Abiove周二调整巴西2023年大豆产量预估至创纪录的1.603亿吨，之前预估为1.59亿吨，最终导致2024年大豆库存增加。本周连粕多空交织，资金较为活跃，随着北美播种季节的到来，市场交易预期转向北美天气，连粕炒作空间拉大，CBOT大豆或将在天气升水之下迎来上涨，市场预期M09估值或将随之抬高；但受来自国内供需双压影响，4-5月国内大豆到港数量的增加，供应宽松格局的施压或又将压制国内现货的涨幅，短期现货价格涨幅不及盘面。展望后市，下周豆粕行情是否继续保持偏弱运行呢？对此，Mysteel农产品团队展开了针对下周市场行情变化的综合调查，调研样本覆盖17个省市的34家油厂、31家饲料企业、31家贸易商、14位投资机构分析人士。具体结果如下：

整体来看，全样本中对下周国内豆粕现货市场认为下跌运行比例下降至36%，较之前一周比例减少20%；认为盘整的人数占比39%，较上周盘整的比例增加6%，占比最大；另外有25%的样本人数认为下周豆粕行情会上涨，较上周看涨比例上调14%。

油厂方面，对于豆粕后市行情存在分歧，认为会下跌占比35%，较上周看跌比例减少18%；其次盘整比例32%，较上周盘整比例持平；看涨比例33%，较上周看涨比例上升18%。4月国内油厂开机率增至50%以上，供应逐步增加，但随着期现货价格上升，市场分歧较大。

贸易商方面，本周贸易商整体仍以看跌为主，认为下周价格将下跌占比45%，较上周减少16%；看盘整比例为29%，较上周盘整比例上升3%；看涨人数占比26%，较上周增加13%。目前大部分贸易商手头头寸仍充足，同时在油厂供应充足情况下，市场需求不及预期，有贸易商急于抛售现货，大多数样本仍认为豆粕价格或继续下跌。

饲料企业方面，样本企业看法大部分以盘整为主，在产业链中看盘整比为最大，比例占比48%，较上周增加13%；看跌比例占比29%，较上周下调36%；看涨比例23%，较上周增加23%。前期市场炒作4月供应紧张，下游纷纷将头寸备到4月中下旬，本周价格波动频繁，短期方向暂不明朗。

最后是投资机构方面的看法，三种看法看盘整的较多，有57%的样本人士认为后市豆粕行情或盘整运行，看跌的比例占36%，看涨的比例仅占7%，巴西大豆升贴水仍坚挺，支撑连粕下行空间，而国内供需基本面偏弱运行，市场多空交织。

调查说明：

1、本调查是Mysteel农产品每周四对下周市场行情变化所作的一种综合调查分析。

2、本调查覆盖了北京、上海、天津、吉林、辽宁、河北、河南、山东、江苏、湖北、湖南、四川、重庆、广东、广西、福建等17个主要省市。

3、本调查样本选取了对豆粕市场有关键性影响的34家油厂、31家饲料企业、31家贸易商、14位投资机构分析人士。

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