董事会宫斗落幕，迪士尼仍然危机四伏 | 旅讯八点正

娱乐帝国，路在何方？

100岁迪士尼，这几年的故事可谓波澜壮阔。

流媒体巨亏、新手掌门人被炒、传奇CEO闪电回归、股东大会“宫斗”、CEO获白衣骑士解围险胜，各种跌宕起伏的剧情，精彩程度甚至不输好莱坞大片。

宫斗大戏的一边是73岁的迪士尼稳健派CEO罗伯特·艾格，他正直勤勉，广受好评，更是两次出任迪士尼CEO，推动迪士尼先后收购了皮克斯、漫威、卢卡斯影业和21世纪福克斯，将迪士尼打造成为全球媒体巨头，而他自己也获得过“全球最佳CEO”的美誉。

另一边则是82岁的激进派投资者、美国最著名的对冲基金巨头Trian Partner基金创始合伙人佩尔茨。他的一贯作风是大举收购上市公司股份，随后就开始施压董事会，要求获得董事席位，迫使公司作出对自己有利的战略决策。

此次代理权之争简单来说，就是佩尔茨和他旗下的对冲基金Trian Group提名他自己和迪士尼前任首席财务官拉索洛出任两个迪士尼董事会席位，想实现对迪士尼的控制。双方为这场董事会席位之争已经投入了4000万美元，堪称史上最昂贵的股东之战。

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打响董事会保卫战

过去两年里，佩尔茨领导的Trian基金已经连续两次对迪士尼发起代理权之争，要求在迪士尼董事会的十二个席位中获得两个，分别分配给佩尔茨和迪士尼前CFO拉索洛。

佩尔茨不仅要求获得迪士尼的董事会席位，更多次公开批评艾格等迪士尼管理层在公司流媒体战略和福克斯收购等关键决策上判断失误，甚至施压迪士尼尽快选定下一任CEO。

佩尔茨抨击艾格的核心焦点是流媒体业务，这是艾格早在五年前就制定的迪士尼未来战略方向，并在2019年底推出了Disney+流媒体视频服务平台。经过四年的发展，Disney+平台已经拥有1.5亿订阅用户，但是这块业务始终未能盈利，自推出以来已经损失了数十亿美元。

虽然内忧外患，但艾格的背后站着迪士尼诸多信任他的实权大股东，包括乔布斯遗孀劳伦、摩根大通CEO贾米戴蒙、前迪士尼CEO迈克尔、投资基金ValueAct Capital的CEO墨菲特等。

艾格还赢得了迪士尼家族的信任。家族成员阿比加尔·迪士尼公开力挺艾格，炮轰佩尔茨是“披着狼皮的羊”。虽然迪士尼家族持股并不多，但依然拥有很大的影响力。

最终，在多重buff加持下，艾格以压倒性的优势赢得了这场席位保卫战的胜利，保住了现任董事会。十二名董事绝大多数都是艾格的多年好友，未来一年艾格可以继续推进业务转型计划，不必担心遭受激进投资者的干扰。

但要注意的是，佩尔茨在股东大会当天仍获得了31%的票数，这表明不少股东对现任董事会深感失望。艾格和董事会赢得投票也只是暂时胜利，提升业绩和解决接班人问题仍是未来需要面对的核心挑战。

四年前，艾格曾亲手选定了自己的接班人鲍伯·查佩克，但后来查佩克因为公司业绩问题被董事会辞退。也正因此，艾格才重新回归，重启了他和迪士尼的长达30年的羁绊。

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从电视台打杂

到迪士尼CEO

艾格出生于1951年的美国纽约长岛一个不太富裕的家庭，据他回忆，小时候裤子穿烂了经常打着补丁接着穿。不过，父亲的几百本藏书却让艾格从小养成了早起和博览群书的习惯。

大学毕业后，艾格先是在一家小型有线电视台做了一年天气预报员，可他的志向却并不在于此。

1974年，他去医院看望刚做完视力手术的叔叔, 机缘巧合之下，获得叔叔病友的推荐，拿到ABC电视台部门工作室的工作offer。几经辗转，他调到了ABC 体育部门做起了体育记者。

1985年，ABC被卖给了大都会通信公司，艾格也凭借着一次次出色的工作表现被升任为体育部副总裁。

1989年，为了重振ABC的电视业务，提升节目质量，艾格接任ABC 娱乐总裁。作为非好莱坞出身的人掌管ABC 娱乐，也创下了公司首例。

1995年， 迪士尼以195亿美元的价格收购了ABC，并在条款中写明必须要保证罗伯特·艾格留在迪士尼工作并担任COO。

2004年，彼时的迪士尼几乎走到了崩溃边缘，外界将它形容成一个“没有灵魂”的公司，加上票房屡次失利，对公司管理层不满的迪士尼股东们发起了一场抗议活动，并要求罢免时任CEO迈克尔。

2005年，艾格以超高票数被任命为迪士尼CEO。

2020年，年近七旬的艾格宣布退休计划，随后委任当时负责迪士尼乐园业务的查佩克接班。

2022年底，查佩克被辞退，艾格闪电回归迪士尼。

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危机没有远去

继任者仍是迷

如今虽然距离2026年艾格的CEO合约到期还有两年时间，但如果佩尔茨再发力且成功进入董事会，不仅会影响艾格对迪士尼制定的业务规划，而且佩尔茨的下一步无疑就是把盟友兼迪士尼前CFO拉索洛推上迪士尼CEO的位置。如果走到这一步，迪士尼的未来将完全被激进投资者所控制。

为应对外部势力的入侵，迪士尼董事会正在评估几位内部的CEO候选人，包括迪士尼娱乐业务联席董事长瓦尔登、伯格曼，以及迪士尼乐园体验业务董事长达玛洛。

去年是迪士尼成立的第一百年，但在这样颇有纪念意义的时间里，迪士尼却遇上了水逆。不仅电影票房亏损达到14亿美元，而且全年净收入同比下滑超10%，为缩减成本大规模裁员。

自2024开年以来，迪士尼就开启了“革命”行动，进行了一系列大刀阔斧的布局。

艾格为迪士尼构造了一个宏伟的蓝图，除流媒体业务的布局外，还计划在接下来的10年间投资600亿美元用于迪士尼主题公园的扩张，并重建迪士尼电影工作室的标准。

要说有谁能带领迪士尼逆风翻盘的话，艾格是再完美不过的人选了，在他任职期间多次力挽狂澜将迪士尼从衰落中救回，把迪士尼公司的市值整整拉高了五倍。

不过，艾格已经承诺，自己到2026年就会离职，不会寻求连任。迪士尼的第二个百年已经开启，艾格一定比任何人都希望继任者能延续他的传奇，带领迪士尼高歌猛进。

参考资料：

1、治愈乔布斯暴脾气第一人，宇宙最强IP收割者的上位之路（bilibili）

2、成都迪士尼限流？真正迪士尼在上演宫斗大戏（新浪科技）

3、“米老鼠遭遇门口的野蛮人”，迪士尼代理权争夺战进入关键时刻（华尔街见闻）

4、迪士尼股价创9 年来新低！电视营收下滑20%、串流痛失近千万订户，高层犯下哪些错误？（经理人）

5、The battle over Disney’s future is about to be decided in a high stakes board vote（CNN）

6、Disney’s parks are its top money maker — and it plans to spend $60 billion to keep it that way （CNBC）