上市以来首亏！日久光电榜上大款“保时米”能破局吗？

作者|深水财经社 冰火

4月16日，日久光电（003015）发布2023年年报，公司实现营业收入4.78亿元，同比增长1.87%，归母净利润-1658万元，同比由盈转亏。

分季度来看，公司2023年第一季度和第四季度均出现亏损，归母净利润分别亏了621万元和2022万元。

2010年1月，日久光电在中国第一水乡周庄创建,于2020年10月A股上市。陈超、陈晓俐兄妹为公司控股股东和实控人，兄妹二人也是一致行动人。陈超还是董事长、总经理和法人，陈晓俐未在公司任职。

来源：日久光电2023年年报

公司主营新能源应用材料和触摸屏电容屏用ITO导电膜、IMD、加硬保护膜，是国内首家大规模生产IM消影膜、PET高温保护膜企业，实现了进口替代。据富士总研研报，2022年公司ITO导电膜全球市占率为30%，仅次于“老大”日东电工的37%。

不过，深水财经社观察到，日久光电上市前业绩保持稳增；自上市当年起，营收持续下降，2020年~2022年，分别同比降低6.15%、5.6%和3.93%；上市次年起，净利润开始下滑，2021年和2022年分别下降16.88%和51.56%，直至2023年出现首次亏损。

对于2023年业绩亏损原因，日久光电在公告中表示，以消费电子为主要应用场景的高方阻ITO导电膜订单持续下滑。

据年报披露，2023年，公司导电膜产品实现营收同比下降11.58%至3.21亿元，营收占比67.24%。其中，以手机、平板为主要应用的ITO导电膜营收2.67亿元，同比下降19.91%。

从日久光电毛利率和净利率来看，峰值也是双双出现在上市当年。具体来看，2020年~2023年公司毛利率分别为38.8%、36.20%、28.56%、22.11%；同期公司净利率分别为19.1%、16.87%、8.50%、-3.47%。这意味着，日久光电持续盈利能力堪忧。

由于导电膜订单持续下滑，日久光电还计提了大量资产减值准备。据公告披露，2023年，公司共计提各项资产减值准备-3803.25万元，将减少合并报表利润总额2445.46万元。其中：计提应收账款和存货跌价准备，分别为-1695.57万元和-1688.84万元。

来源：日久光电2023年度计提资产减值准备公告

近期，日久光电在接受机构调研时坦承，目前，智能手机市场已从增量过渡到存量，并且品牌集中度逐年提升，整体市场已接近饱和。同时，受内嵌式技术的逐步迭代影响，高方阻ITO导电膜销量逐年萎缩，给公司业绩带来较大影响。

消费电子主业陷入低迷已成不争事实，那么，日久光电如何破局？

近期，小米SU7上市仅27分钟，预定数量就突破了惊人的5万台，足以见证雷军的“保时米”火爆程度。

正所谓“一个好汉三个帮”，哪些供应商成为小米汽车黑科技的核心底座？据不完全统计，目前A股中的小米供应商已超过70家，其中就包括全景天幕供应商日久光电。

什么是天幕玻璃？其实核心原理就是电致变色技术。简而言之，它是材料的反射率、透过率、吸收率等光学属性在外加电场的作用下发生稳定、可逆的颜色变化，从而实现对光线和太阳辐射热量的主动动态控制。

日久光电开发的调光导电膜系列产品覆盖了 PDLC、SPD和 EC三种应用技术路线，目前在售产品以汽车天幕、侧窗、后视镜为主要应用场景，实现隔热降温、自动调节玻璃透光度的功能，并且能减少眩目，降低行车安全隐患。

“目前,全景天幕玻璃渗透率约5%，新能源乘用车搭载全景天幕玻璃将渐成趋势，据统计预计2025年渗透率为24%。”日久光电在年报中表示，重点部署调光导电膜等新兴产品的推广，为公司创造更广阔的的成长空间。

据年报披露，2023年公司调光导电膜营收，同比上升381.42%至3006.17万元，不过，其营收占比仅6.29%。这意味着，凭借调光导电膜破局，短期来看不太现实。

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