哪吒“等上岸”

很难说这笔投资能够对哪吒IPO起到多少推动作用。

4月15日，哪吒汽车发布公告称，其母公司合众汽车与桐乡市国有资本投资运营有限公司、宜春市金合股权投资有限公司、南宁民生新能源产业投资合伙企业（有限合伙）三方共同签署了《合众汽车高质量发展联合协议》。

据了解，该协议旨在增强合众汽车的资金实力，各方将向合众汽车提供总额不少于50亿元人民币的投资；除此之外，还包括“协调相关资源，支持合众汽车尽快实现IPO”等加快发展的目的。

从各签约方看，桐乡市国有资本可以在一定程度上反映出当地对于合众汽车发展的重视，而另外两家投资者南宁民生与宜春金合则均为合众汽车的股东，分别持股13.1620%和9.3568%，持股份额位居第一和第三（企查查数据：合作汽车共有50家股东）。

上述背景下，在外界看来，该笔“不少于50亿元”的输血，或许是各方对合众汽车现状的救急，也有观点认为，这是股东方对该公司多次IPO未果的敦促——作为对比，当前仍存活的几家新势力车企均已上市。

如果说迟迟未能上市带来的主要是资金层面的难题，比如缺少新的融资注入，那么哪吒汽车当下所面临的市场困境，则为其IPO进程雪上加霜。

最直观的体现是销量。2023年，哪吒汽车成为唯一销量下滑的新势力品牌，全年交付为12.7万辆，同比降低16%。为此，合众CEO张勇公开表态做出解释，将问题归咎于产品与营销层面，更是针对后者及相关部门进行了大刀阔斧的改革。

效果不尽人意。进入2024年，哪吒汽车三个月其交付辆依次为10,032辆、6,085辆和8,317辆，抛开2月受春节影响所致，总体依旧呈现出明显的走低，与理想汽车等品牌的差距逐渐拉大。

就产品角度，哪吒X（参数丨图片）和AYA作为换代之作，与原本的U、V在名称上有所割裂；哪吒S和GT两款产品试图助力品牌高端化，却是既受制于长期以来品牌带来消费者的低价形象，又面对着市场上竞争对手的倾轧。

暂且不论指向小众市场的哪吒GT——在诸多业内人士看来，跑车更多的是噱头而非走量，将售价定为在20万元左右的中大型车哪吒S，正面临着来自小米SU7在营销层面的“降维式打击”，两者的热度无法相提并论。

与此同时，面对价格内卷的国内新能源市场，蔚来、理想等品牌也在寻求售价更低的产品路线以争夺市场份额。例如蔚来此前发布的子品牌阿尔卑斯，预计在年内推出20-25万元的SUV车型；理想将在近日公布的L6车型（中型SUV），依据此前消息，售价将在30万元以下。

“哪吒还能吸引消费者的，最终还是会落在价格。”据最新消息，哪吒汽车基于山海2.0平台打造的全新车型哪吒L（中型SUV），将在4月20日上市并开启交付，业内多有分析认为该车售价将在10-15万元区间，否则难以实现有效的市场竞争力。

值得一提的是，为提振业绩，哪吒汽车也在布局海外市场，这一点在本次合约签署中也有所提及，即“扩大出口规模”；但需要注意的是，当下欧美市场对电动汽车的需求正逐渐减弱，消费者购买意愿和接受程度普遍不高，这对国内新能源品牌的出口势必有着不利影响。

可以看到的是，市场内卷之下，新能源淘汰赛持续加剧，而新入局者如小米也表现出对比以往跨界玩家更加强势的造车态度，这进一步对低迷、乏力的品牌形成打击。

或许哪吒汽车的确在努力，但市场给不出令人满意的反馈，今年初更是传出拖延年终奖发放、南宁工厂停摆的消息。对它而言，50亿或许能救急，缓解资金链苦楚，但终归只是一时。