许继电气（000400）2023年年报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期许继电气（000400）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中许继电气营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入170.61亿元，同比上升13.51%，归母净利润10.05亿元，同比上升28.03%。按单季度数据看，第四季度营业总收入63.97亿元，同比上升8.17%，第四季度归母净利润2.33亿元，同比上升70.2%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利9.33亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率18.0%，同比减6.98%，净利率6.95%，同比增4.96%，销售费用、管理费用、财务费用总计10.41亿元，三费占营收比6.1%，同比减5.02%，每股净资产10.51元，同比增3.13%，每股经营性现金流2.7元，同比增54.88%，每股收益1.0元，同比增28.03%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为13.76%,原因:投标费用等增加影响。
2. 管理费用变动幅度为10.05%,原因:股权激励费用等增加影响。
3. 财务费用变动幅度为-242.97%,原因:利息费用减少及存款利息收入增加影响。
4. 研发费用变动幅度为9.01%,原因:研发人员薪酬等增加影响。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为56.53%,原因:本期现金回款较同期增加影响。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-377.36%,原因:本期对西电财司增资影响。
7. 筹资活动现金流入小计的变动原因:本期实行股权激励以及设立换电科技吸收的投资款影响。
8. 筹资活动现金流出小计变动幅度为31.93%,原因:本期同一控制下合并哈表所支付对价款影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。

负债状况方面，注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流比利润高太多，建议确认原因。

经营开支方面，公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销是有不小投入，行业有一定竞争压力。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过中速增长。利润近5年来有过高速增长，近年来开始中速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所减缓。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达742.59%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在12.13亿元，每股收益均值在1.19元。

重仓许继电气的前十大基金见下表：

持有许继电气最多的基金为华泰保兴吉年丰混合发起A，目前规模为9.09亿元，最新净值1.6942（4月11日），较上一交易日上涨0.71%，近一年下跌19.66%。该基金现任基金经理为尚烁徽。

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