国投证券人事动荡：元老级总经理被免职或指向自营“踩雷”，业绩连续下滑

（图片来源：视觉中国）

国投证券持续人事地震，继去年末更换董事长后，掌权11年之久的总经理被免职。

蓝鲸新闻关注到，4月10日晚间，国投证券公告称，免去王连志董事、总经理职务，由公司副总经理王苏望代行总经理职责。目前，该公司官网已撤下王连志履历。这也是继去年11月后，国投证券又一重大人事变动。彼时，国投证券原董事长黄炎勋到龄退休，国投证券股东国投资本董事长段文务兼任国投证券新掌舵人。

（图片来源：国投证券官网）

对于总经理免职，国投证券回应称，近年来，公司经营业务出现了一定波动，主要指标行业排名有所下滑。但进一步来看，问题显然不止于此，据市场消息，王连志被免指向国投证券衍生品部自营资金投资失利。

实际上，2021年国投证券中高层便已大"换血"，管理层的动荡伴也随业绩下滑，老牌券商逐步"掉队"。2022年、2023年国投证券净利润持续缩水，投行业务违规频发，屡屡受罚，指向合规内控方面的不足。

管理层动荡，业绩萎靡不振

现年58岁的王连志可谓国投证券"元老级"人物，2013年7月，王连志从安信证券副总经理一职升任总经理至今，迄今已经近11年。

对于总经理被免职原因，国投证券虽给出了官方口径，却似乎另有隐情。

据财新报道，王连志被免或指向国投证券衍生品部自营资金投资失利，"踩雷"华软新动力。此外，近年关于王连志的举报颇多，包括其在用人方面难以服众，提拔的干部能力受到质疑等。

蓝鲸新闻关注到，亦有市场消息进一步指出，国投证券自营斥资6亿投资华软新动力，由此公司业绩受到严重影响。从规模来看，尽管"踩雷"资金对于国投证券的体量来说并不大，但集中出现风险损失亦会对其业绩造成冲击。

对此，分析人士认为，王连志突然被免，一方面与国投证券业绩持续下滑有关，另一方面，也免不了与自营踩雷启动的问责追责相关。

此次代替王连志履行总经理的王苏望，是去年6月通过市场化招聘加盟国投证券的高管，分管自营业务。履历显示，王苏望先后担任建设银行莆田市分行储蓄所主任，中信证券投资银行部职员，招商证券投资银行总部战略客户部总经理，招商局积余产业运营服务股份有限公司董事、副总经理。现任国投证券副总经理兼金融衍生品部总经理、安信证券投资有限公司董事长。

两日前，国投资本副总裁、董事会秘书、总法律顾问、首席合规官姚肇欣申请辞去公司相关职务。姚肇欣也是国投证券三名监事之一，其亦兼任中国投融资担保股份有限公司董事。目前，这两个职位并未发生变动。

事实上，近年来，国投证券的高层结构并不稳定，持续动荡。5个月前，国投证券更换"一把手"，原董事长黄炎勋到龄退休，段文务继任。年末，安信证券正式更名为国投证券。

拉长时间线来看，2021年国投证券高层便已"大换血"。2021年3月，安信证券原副总裁李军病逝；不久后，分管投行业务的副总裁秦冲离职；同年9月，副总裁李勇也因病去世；2021年6月末，安信证券研究所副所长、军工行业首席分析师冯福章离任，加盟招商基金；同年8月，安信证券研究所所长胡又文离任，加盟民生证券，同时，多位首席跟随其跳槽。

管理层的频繁变动与人员流失，并不利于机构的决策稳定性和执行的连贯性。这也给国投证券的业绩带来了明显的影响。

2022年安信证券营收和净利润双降，其中净利润同比下降38.3%，这一降幅，已经超过行业平均水平。2023年，国投证券营业收入143.9亿元，同比微增；归母净利润为19.39亿元，同比减少25.96%，利润连续两年下滑。

从业务条线来看，国投证券的经纪业务净收入41.89亿元，同比减少3.68%；投行业务净收入14.89亿元，同比减少10.77%；资管业务净收入3.25亿元，同比减少21.9%；信用业务净收入13.53亿元，同比减少8.08%；投资业务净收入1.99亿元，同比实现增长。

投行业务屡遭罚，内控存薄弱环节

聚焦投行业务来看，国投证券的投行业务隐患颇多，不仅面对业绩下滑、撤否率高企的难题，亦在合规方面频触红线，屡被监管处罚。

Wind数据显示，2023年，国投证券终止IPO项目15个，撤否率达到27.78%。2023年公司投行执业质量评价由A类下降为B类。今年以来，国投证券终止4个IPO项目，其中，兴业汽配、青牛技术、博菱电器处于终止撤回状态，胜华波处于终止审核不通过状态。

在合规方面，国投证券亦频频触红线。今年1月16日，国投证券因保荐上海荣盛生物药业股份有限公司（下称"荣盛生物"）项目收到上交所监管函。

公开信息显示，上交所于2022年6月受理了荣盛生物上市申请，国投证券担任保荐机构。2023年8月，荣盛生物撤回发行上市申请和保荐人撤回保荐。

但撤回也未能免责。监管点出，作为荣盛生物IPO保荐人，国投证券存在保荐职责履行不到位的情形，同时尽职调查程序执行不到位，内部控制存在薄弱环节。

前期，上交所还对国投证券实施了执业质量现场督导，发现其对个别项目的收入、资金流水和存货等审核重点关注事项核查不到位。例如收入函证程序执行不到位，未充分关注替代测试程序中存在的异常；又如资金流水核查不到位，对个别关键自然人银行账户流水调取不完整；再如存货核查程序存在不足，未关注相关原始单据落款时间与实际情况存在矛盾。

执业质量现场督导还发现国投证券在保荐业务内部控制方面，存在投行质控、内核部门对项目意见跟踪落实不到位、对项目部分重大异常关注不足、对项目底稿验收与报送管理不到位等薄弱环节。

屡屡被监管"敲打"也折射出国投证券的投行业务合规性与执业质量问题。事实上，王连志有丰富的投行经验，然而其领导之下公司投行业务似乎并未实现强劲发展。

眼下，国投证券新任董事长段文务反复强调要"严守合规底线"，或也正酝酿着一场对公司合规体系的革新。然而，在当前IPO节奏收紧、市场竞争激烈的情况下，如何在合规基础上挽救相对低迷的投行业务，仍是待解决的难题。