濮耐股份（002225）2023年年报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期濮耐股份（002225）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中濮耐股份营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入54.73亿元，同比上升10.88%，归母净利润2.48亿元，同比上升7.87%。按单季度数据看，第四季度营业总收入14.22亿元，同比上升17.68%，第四季度归母净利润4004.81万元，同比上升185.85%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利2.77亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率19.93%，同比减0.69%，净利率4.62%，同比增6.23%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.86亿元，三费占营收比10.71%，同比增9.06%，每股净资产3.33元，同比增6.25%，每股经营性现金流0.38元，同比增246.8%，每股收益0.25元，同比增8.7%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为258.69%,原因:报告期美元汇率波动幅度较上年同期减少，汇兑收益下降。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为246.8%,原因:本报告期以现金形式收到的货款增加及支付货款减少。
3. 投资活动现金流入小计变动幅度为149.7%,原因:本报告期收回理财产品投资额。
4. 投资活动现金流出小计变动幅度为485.01%,原因:本报告期投资理财产品及对上海攀业氢能源科技股份有限公司和大石桥市兴达特种耐火材料有限公司增加投资额。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-44702.09%,原因:本报告期投资理财产品净额增加。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为115.1%,原因:本报告期银行借款筹资净额增加。
7. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为344.16%,原因:本报告期经营活动和筹资活动产生的现金流量净额增加。
8. 货币资金变动幅度为30.78%,原因:经营活动现金净流量增加。
9. 长期股权投资变动幅度为34.73%,原因:对联营企业增加投资额。
10. 使用权资产变动幅度为205.38%,原因:租赁房屋建筑物增加。
11. 长期借款变动幅度为40.2%,原因:融资结构变化及在建项目投资额需求增加。
12. 租赁负债变动幅度为794.97%,原因:租赁房屋建筑物负债增加。
13. 应收票据变动幅度为-36.22%,原因:以票据形式支付增加。
14. 预付款项变动幅度为-42.68%,原因:预付货款减少。
15. 其他权益工具投资变动幅度为73.61%,原因:增加对上海攀业氢能源科技股份有限公司和大石桥市兴达特种耐火材料有限公司投资。
16. 其他非流动资产变动幅度为189.91%,原因:新增长期持有的可转让大额定期存单。
17. 应交税费变动幅度为-52.08%,原因:应交企业所得税和增值税及附加税较年初减少。
18. 一年内到期的非流动负债变动幅度为241.0%,原因:于一年到期的长期借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。

负债状况方面，注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面，公司经营中用在财务上的成本一般。公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。盈利能力常年一般，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过慢速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为36.65%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-1.33%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.5%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达840.16%）

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