突发！阿里巴巴宣布菜鸟撤回IPO，提交申请仅半年

3月26日晚间，阿里巴巴宣布，其物流子公司菜鸟已撤回在香港联交所的IPO申请。

同时，阿里巴巴计划向菜鸟的少数股东（包括员工）发出要约，以每股 0.62 美元的价格将其持有的所有菜鸟已发行股份向阿里巴巴出售，总对价最高可达 37.5 亿美元（约271亿元人民币）。菜鸟股东可以选择接受要约并将其股份出售给阿里巴巴以换取现金对价或者继续持有菜鸟股份。

目前，阿里巴巴拥有菜鸟约 63.7% 的完全稀释股份权益（包括菜鸟员工持股计划下的已归属股份权益）。

在当天稍晚紧急召开的电话会议上，阿里巴巴新任董事会主席蔡崇信对此作出回应，表示撤回菜鸟IPO申请既有战略考量，也有估值层面的考量，但监管没有施加任何影响。

首先在战略方面，过去几个月集团对中国和国际电商业务进行了评估，认为必须实现菜鸟运营与集团电商业务之间的深度融合。另外集团的首要目标是要在电商领域获胜，需要恢复市场份额推动业务增长。

第二个考量是IPO过程本身所处的阶段，刚好菜鸟向港交所提交的招股书中的财务资料已过期，因此必须要决定是否继续IPO申请。菜鸟在当前或可预见将来进行IPO并不符合集团的发展策略，而IPO可实现的任何估值，都无法反映阿里巴巴管理层当前认为的菜鸟的真正战略价值。

此次撤回上市申请，距离菜鸟正式向港交所提交上市申请刚刚过去半年。

去年9月宣布将在港交所上市

冲刺“全球智慧物流第一股”

去年，阿里巴巴已宣布取消旗下盒马和阿里云的IPO计划。

2023年11月16日，阿里巴巴在发布2024财年第二财季财报时提到，盒马暂停IPO、阿里云不再完全分拆。

此时离阿里巴巴宣布启动“1+6+N”改革仅不到半年时间。2023年5月18日，时任阿里巴巴集团董事会主席张勇发布全员信，宣布启动新一轮公司治理变革，形成“1+6+N”组织架构，提出将设立阿里云智能、淘宝天猫商业、本地生活、国际数字商业、菜鸟、大文娱等六大业务集团和多家业务公司，并分别建立各业务集团和业务公司的董事会，实行各业务集团和业务公司董事会领导下的CEO负责制，对各自经营结果负总责，有独立融资和上市的可能性。

其中，盒马、菜鸟及阿里云都有了明确的上市时间表。针对菜鸟，阿里巴巴特别提出并将“在未来12到18个月完成这项上市计划。”

同年9月26日，阿里巴巴于港交所发布公告称，公司拟通过以菜鸟股份于香港联交所主板独立上市的方式分拆菜鸟。拟议分拆完成后，阿里巴巴将继续持有菜鸟50%以上的股份，菜鸟将仍为其子公司。

当晚，香港联交所网站信息显示，菜鸟已正式向港交所提交上市申请，成为阿里巴巴“1+6+N”之后首个正式进入IPO进程的业务集团。作为全球最大的跨境电商物流企业，菜鸟发起IPO被认为是在冲刺“全球智慧物流第一股”。有望成为此次变革中率先上市的业务集团。

此前，阿里巴巴旗下高鑫零售、阿里健康、阿里影业都已独立上市。

提交上市申请后百日仍在“补充材料中”

宣称鉴于市场形势存在挑战不会操之过急

然而在递交上市申请书后，菜鸟似乎就没有了更进一步的动作。

在提交上市申请百天之后，据中国证监会1月12日披露《境内企业境外发行证券和上市备案情况表（首次公开发行及全流通）》，菜鸟上市备案状态为“补充材料中”，尚未获得发行批复。截至3月21日，该备案状态尚未更新。

如今，在距离提出上市计划不足一年之际，菜鸟正式撤回了公开发行申请。

在一个多月前，菜鸟撤回上市申请便显现端倪。今年2月7日消息，阿里巴巴集团董事会主席蔡崇信曾在电话会议上就盒马、菜鸟 IPO的问题作出回答。

“去年我们宣布公司架构重组，其中的一个目标就是确保我们采取相应举措，让阿里巴巴集团的估值能够体现出每个业务部门的真正内在价值。”蔡崇信表示，“鉴于市场形势存在挑战，我们并不会操之过急。”

值得一提的是，在菜鸟官宣上市的同期，顺丰控股也公告将于港交所二次上市，而极兔速递已于2023年10月底完成港股上市。

据证券时报去年5月报道，当时，阿里巴巴旗下的阿里云、菜鸟、盒马等核心资产估值都极为亮眼。2023年胡润全球独角兽榜中，菜鸟的估值高达1850亿元人民币。

然而根据蔡崇信今年3月26日晚在电话会议中所透露，此次要约收购价格反映的菜鸟最新估值为103亿美元（约744亿元人民币）。

针对菜鸟的估值问题，中国企业资本联盟副理事长柏文喜对中国城市报记者分析，这主要受几个因素影响。首先，菜鸟的国际物流业务虽然在全球电商物流领域具备领先竞争力，但与竞争对手相比，菜鸟在跨境电商中的合作伙伴有限。例如，极兔等竞争对手在跨境电商领域的合作伙伴更多，这限制了菜鸟的业务扩展。此外，菜鸟的估值下降也与整体市场环境有关，当前的金融环境不利于通过上市等手段真实反映企业的内在价值。

针对阿里巴巴对其物流子公司菜鸟的股权收购，这一举措对菜鸟和阿里巴巴都有益处。柏文喜表示，对菜鸟来说，这将有助于更好地整合资源，专注于扩大全球物流网络和提升服务水平。对阿里巴巴而言，这加强了对菜鸟的控制，有助于更好地实现电商与物流的协同效应，同时，这也体现了阿里巴巴对菜鸟长期发展的信心和承诺。

■来源：中国城市报记者张阿嫱、实习记者欧帆