军工隐身涂料龙头冲刺科创板IPO，去年营收大增至近10亿

3月22日，成都佳驰电子科技股份有限公司正式递交科创板上市注册稿。涂界记者注意到，上交所2022年6月17日受理了佳驰科技科创板上市申请，并于2023年6月19日首发过会，再到此次提交注册稿。如果成功上市，佳驰科技也将成为继华秦科技之后第二家隐身涂料上市公司。
资料显示，佳驰科技前身佳驰有限成立于2008年，创始股东为邓龙江、谢建良、梁迪飞三人，出资比例分别为45%、32%、23%。三人自公司创立时至今一直任职于电子科技大学。
公开资料显示，邓龙江1966年11月出生，1990年毕业于电子科技大学，获硕士学位。现任电子科技大学教授，国家电磁辐射控制材料工程技术研究中心主任。其于2021年当选中国工程院院士。
邓龙江目前未在佳驰科技任职，且仍就职于电子科技大学微电子与固体电子学院。招股书显示，2020年1月至今，邓龙江一直为第一大股东，邓龙江通过其一致行动人实际控制公司股份比例一直在70%以上。
该公司计划公开发行新股不超过4001万股，占发行后总股本的比例不低于10%。本次发行募集资金124451.06万元将用于电磁功能材料与结构生产制造基地建设项目、电磁功能材料与结构研发中心建设项目以及补充营运资金。

佳驰科技成立于2008年，是一家电磁功能材料与结构（EMMS）提供商，致力于引领和推动我国EMMS技术的发展、为我国国防安全及电子信息行业的发展做出贡献。EMMS是解决国防高技术武器装备隐身化、民用电子信息产品集成化电磁兼容的关键基础材料，在国家国防安全、民用电子信息产业具有重大需求背景。
公司围绕EMMS产业发展的产品主流和技术前沿，坚持自主创新，打破国外技术封锁，实现自主可控，全面覆盖隐身功能涂层材料、隐身功能结构件，以及电子信息领域电磁兼容材料等在内的产品设计、制造、测试、销售和服务。公司提供的EMMS产品在低频超宽带、多频谱兼容、薄型轻量化等方面具有行业显著的技术优势和特色。
公司以邓龙江院士为首席科学家，凝聚了一支在国内EMMS领域有重要影响力的专业人才队伍，建有“国家电磁辐射控制材料工程技术研究中心成果转化基地”、“四川省电磁功能材料与结构工程技术研究中心”等国家及四川省科技创新平台，承接了国家级、省部级EMMS领域重大重点科研项目，突破了EMMS产品的“薄型化”和“超宽带”等关键技术瓶颈。在国防安全领域，公司研制的我国战机“两代”隐身材料，已批量应用于我国第三代、第四代战机等重大重点型号工程。
公司产品广泛应用于军用与民用相关领域，与国内EMMS应用行业优势头部企业、高等院校、科研院所建立了长期友好的合作关系。得益于领先的技术水平，公司部分型号产品已实现定型批量生产，并连续被航空工业集团某单位认定为“金牌供应商”；同时，公司积极跟进新品研发工作，参与了多个隐身武器装备型号EMMS产品的研制工作，多个产品已进入验证定型阶段，已布局航空、航天、电子、兵器、舰船领域重点型号和重点产品。

招股书显示，佳驰科技2021年-2023年营业收入增长迅速，营收分别为5.302亿元、7.690亿元和9.808亿元，营业收入分别同比增长89.90%、45.04%和27.55%，业绩增速呈下降趋势。净利润分别为1.672亿元、4.841亿元和5.637亿元。报告期内，公司主营业务毛利率分别为82.58%、82.15%和76.91%，毛利率呈下降趋势但整体处于较高水平。
经公司初步测算，公司预计2024年1-3月实现营业收入1.30亿元至1.360亿元，同比上升2.98%至7.74%；实现归属于母公司股东的净利润6,656.39万元至7,049.09万元，同比上升2.04%至8.06%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润6,506.25万元至6,898.95万元，同比上升1.27%至7.38%。公司所述行业整体发展态势良好，在手合同较为充足，有效保证公司生产经营的可持续性。

公司隐身功能涂层材料为武器装备隐身材料，涂覆于武器装备表面后可降低其雷达散射截面，主要用于飞机、导弹等隐身武器装备及其部件的表面。报告期各期，公司隐身功能涂层材料产品收入分别为2.616亿元、4.030亿元、6.177亿元，占主营业务收入的比例分别为49.34%、52.41%和62.98%，年均复合增长率为53.67%，主要系公司产品配套的武器装备需求量增加所致。2021年-2023年公司隐身功能涂层材料毛利率分别为82.61%、82.44%、76.58%。
公司能够保持业绩增长，离不开大客户的“帮助”。数据显示，佳驰科技有九成收入是来自前五大客户，其中尤为重要的是航空工业下属单位。报告期内，公司向航空工业的营业收入占比分别为58.34%、65.81%和73.13%，对航空工业的销售占比呈上升趋势，其中2023年占比超过70%。公司向航空工业、中国电科、九洲控股的营业收入合计占比分别为93.31%、96.02%和94.08%，向前五大客户的营业收入合计占比分别为94.93%、97.04%和96.74%。
公司所处军工行业，普遍具有项目研制实验周期长、货款结算程序复杂、结算季度集中等特点。报告期各期末，公司应收账款和应收票据合计账面余额分别为35,472.40万元、67,791.11万元和98,418.29万元，占各期营业收入的比例分别66.91%、88.16%和100.34%，2021年以来应收款项占营业收入的比例持续增加，周转速度持续下降。

公司不断建设创新研发体系，已建成了“国家电磁辐射控制材料工程技术研究中心成果转化基地”、“四川省电磁功能材料与结构工程技术研究中心”。得益于领先的技术水平，公司部分型号产品已实现定型批量生产，并连续被航空工业集团某单位认定为“金牌供应商”；同时，公司积极跟进新品研发工作，参与了多个隐身武器装备型号EMMS产品的研制工作，多个产品已进入验证定型阶段，已布局航空、航天、电子、兵器、舰船领域重点型号和重点产品。
公司在新园区内继续推进研发中心建设，升级研发活动使用的软硬件及办公设备，不断提升公司的科研创新能力。公司通过持续的自主研发，突破了多项技术瓶颈，已全面掌握EMMS的材料设计技术、仿真技术、测试技术、工艺技术等方面的具有竞争力的核心技术，包括薄型雷达吸波涂料设计和制备技术、低发射红外涂料设计和制备技术、多频谱兼容功能涂料一体化设计和制备技术等核心技术。
截至2023年底，发行人拥有研发人员135名，占员工总人数的比例为32.30%。随着产品的定型批量生产，公司也逐步培养了一支技术型和技能型并重的生产人才队伍，为公司扩大行业内的竞争优势奠定了坚实的基础。公司研发投入占营业收入的比例分别为6.18%、5.73%、8.86%。截至本招股说明书签署日，发行人拥有56项专利，其中发明专利19项。
经过持续的技术研发和市场开拓，公司在EMMS领域获得了多项技术突破，军用产品实现定型批产，产品销售初步开始放量，实现了产业化。在国防安全领域，公司研制的我国战机“两代”隐身材料，已批量应用于我国第三代、第四代战机等重点重大型号工程。在民用电子信息领域，公司研制的电磁兼容材料产品，在消费电子、通信设备等电子产品中推广应用。
公司面向国家国防建设和电子信息行业重大需求，以国家战略为导向，自主可控，一直致力于装备隐身、电磁兼容的技术研发，掌握关键核心技术，为国家国防安全和电子信息产业转型提供高可靠、高质量的EMMS产品。未来3-5年，公司将根据国家“十四五规划”提出的“2027年实现建军百年奋斗目标”、“加速武器装备升级换代和智能化武器装备发展”、“2035年基本实现国防和军队现代化”的战略发展机遇和重大需求，加强与国内EMMS应用行业优势头部企业、高等院校、科研院所建立长期友好的合作关系，布局航空、航天、电子、兵器、舰船领域重点型号和重点产品。
佳驰科技坚持“技术为本、客户为先”的经营理念，秉承“创新、务实、高效”，“军品+民品”双轮驱动，规划了三个战略发展阶段，并正在沿着规划努力践行和持续发展。面向未来，将持续聚焦公司主营业务领域，加大研发投入，努力实现经营规模不断扩大，全面落实公司技术、管理能力提升与资本运作相结合的战略，进一步完善法人治理结构、构建人才梯队，持续强化公司核心竞争能力，致力于打造EMMS领域国际领先的高科技企业。（涂界）