广东
证券时报记者 许孝如
近日，百亿私募进化论资产举办2024年春节策略交流会，创始人、首席投资官王一平对A股市场、策略和部分行业进行分析，备受市场关注。
王一平认为，当下不需要过于悲观，中国资产的赔率处于最佳阶段，2024年有望迎来一个长周期转折点。若愿意耐心等待，A股不少高股息资产、港股中的互联网公司可能会迎来赔率和概率的双击。值得注意的是，王一平除了在策略上坚定看多市场，今年还两度用真金白银自购旗下产品。
此外，股票私募近期延续加仓势头。私募排排网数据显示，当前股票私募仓位指数较2月8日的最低点增加1.88%，尤其是百亿私募加仓幅度最大，这显示私募对接下来的行情持乐观态度。
中国资产赔率
处于最佳阶段
王一平认为，投资实际上是由两部分构成，一部分是概率，另一部分是赔率，目前中国资产的赔率已处于非常好的阶段，当下不需要过于悲观。
他解释，首先，1998年到2024年近26年时间里，A股市场周期通常为6年～7年，一般来说下跌超过3年的周期，往往容易迎来一个上涨开启以及加速上涨的阶段。在目前A股市场已经震荡调整3年的情况下，2024年有望迎来一个长周期的转折点。
其次，从筹码角度看，当前整个市场向下风险或者潜在抛售压力已经变小。1～2月份，几乎90%的雪球结构化产品已经敲入，风险释放比较充分。1月26日至2月7日之间，微盘股指数下跌超过40%，也是杠杆出清过程的表现之一。当市场向下动力减少时，自然而然容易回升。
再从基本面角度分析，中国经济依旧具有韧性。优秀的基础设施及人才红利是中国核心基本盘，具有广泛性、全面性、长期性、持久性的特点。从全世界资产维度看，这种基本盘是值得珍惜。
“我们当前观点是，大家一定要相信中国经济韧性和当下的高赔率。沪深300指数目前风险溢价率是6.39%。根据过去10年经验，当风险溢价率为6.4%时，未来一年最高的回报率是40%，最低的回报率是-11%。当市场越下跌，我们应该对未来一年的收益越有信心。在现阶段，没必要过多悲观或恐慌。”王一平说。
对于目前存在问题最多的房地产行业，王一平表示，房地产行业取决于现金流。如果经济重新活跃，房地产问题可以解决。就像美国2008年次贷危机时，市场一度觉得房地产泡沫破裂，但后来美国房价因科技互联网的发展带动而现金流恢复，所以过度的偏见容易导致问题的错判。
八成仓位配置A股
值得注意的是，王一平不仅在策略上坚定看多市场，还用真金白银自购。今年以来，进化论已经两次出手，合计使用4000万元申购公司旗下产品。他介绍，目前进化论资产配置中，超过80%在A股，10%左右在美股，港股占比不足5%。
王一平表示，市场投资主要靠的是预期。很多时候投资者想等到经济复苏后再规划投资，但那时市场可能已上涨一段时日，或又到人声鼎沸时。
从估值角度看，核心资产PB（市净率）、ROE（净资产收益率）比2012年便宜很多。同时，监管部门发布积极政策，包括强制分红、限制减持以及新股发行等，分红率的提升会增强证券市场的吸引力。
对于重点看好的板块，王一平认为要全方位寻找。他认为，人工智能（AI）是重点方向，但建议要回避炒作，回归到行业龙头上。
他解释，AI行业会迎来持续发展，因为AI发展靠的是规模效应，当规模到一定程度，就会涌现新突破。从投资角度看，要回归到有“真材实料”的AI公司上，也要考虑相应的赔率和估值水平。
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