半导体设备龙头，市占率第一，净利润增131%，牛散赵建平潜伏！

Kimi，崩溃了！

3月21日，因为Kimi智能助手突然爆火导致流量剧增，所在公司的APP和小程序一度崩溃，无法正常使用。

作为2023年才成立的初创公司，月之暗面已经成为国内大模型领域的关键“玩家”，目前估值高达25亿美元，吸引了红杉中国、真格基金、阿里、美团等知名企业投资。

自从2023年ChatGPT爆火以来，在人工智能AI的快速推动下，市场对数据中心、算力芯片的需求持续增长，成为全球晶圆产能快速扩增的重要推手。

那么，全球晶圆厂产能扩增规模有多大呢？

进入2023年以后，人工智能现象级产品ChatGPT火爆全球，引发了全球各地对大模型领域的大规模投入。

伴随生成式AI市场的不断扩大，人工智能行业对算力服务器，以及数据存储芯片，提出了更高的要求。

与此同时，随着大模型复杂度快速提升，导致训练数据规模也在持续增加，全球AI服务器出货大幅提升，算力芯片需求也在大增。

预计全球AI服务器出货量，在2024将会达到194.2万台、2025年达236.4万台，到2027年进一步增至320.6万台，复合增长率高达24.7%。

随着人工智能（AI）、高性能计算（HPC）、5G通信、新能源汽车和其他工业用途对晶圆需求的持续增加，全球范围内晶圆出货量将会创下新高。

行业报告显示，从2022年至2024年，全球半导体行业计划有82个新晶圆厂投入运营，其中有2023年的11个项目和2024年的42个项目，晶圆产能扩张速度非常快。

按照全球晶圆厂的现有计划，2023年产能大约增加到每月930万片，2024年产能将达到创纪录的每月1020万片。

国内是全球晶圆产能扩张最大的地区，截至2023年年底，中国大陆地区12英寸、8英寸和6英寸及以下的晶圆产线共有210条。

预计国内晶圆厂在建以及规划兴建或改造的12英寸、8英寸、6英寸晶圆生产线的产能分别达到159万片/月、52万片/月和55万片/月，产线数量大幅增加。

在人工智能算力芯片的带动下，晶圆产能快速扩张，这也势必拉动相关半导体设备的市场需求。

那么，哪些方面能够受益于晶圆产能的扩张呢？

除了半导体设备的需求会增加以外，半导体厂房建设也是非常大的资金支出。

按照行业数据，半导体制造领域典型资本开支中，厂房建设占20%-30%，其中，洁净室工程占50%-70%，也就是说洁净室工程投入占整个项目资本开支比例为10%-21%。

因为芯片生产过程需要非常严格的环境要求，不仅需要严格控制固体颗粒污染，还要严格控制生产环境中的化学污染物，以及各种与生产过程直接接触的介质，因此洁净室工程对芯片良率至关重要。

除了电子工业以为，医药医疗、精细化工、食品等工业也是洁净室工程的重点下游需求领域。

目前，电子信息产业市场占比高达54.4%，仍然是洁净室最大的单体市场，其次是医药及食品占比15.1%，医疗行业占比9.4%，是下游市场规模最大的行业。

随着电子信息产业和医药生物等高端制造业，成为国家重点鼓励发展的战略性新兴产业，洁净室的市场需求也会持续增加。

2019年国内洁净室设备市场规模已经超过900亿元，受益于国内半导体、液晶面板、生物医药、食品加工等行业的快速发展，预计2024年市场规模将会超过1400亿元，行业大有可为。

那么，洁净室产业链是怎么分布的呢？

洁净室上游主要是风机、滤材、型材等零部件供应商，中游是洁净设备生产厂商，下游为洁净室建设厂商和终端应用客户。

目前，虽然国内洁净行业起步较晚，不过也已经形成了圣晖集成、亚翔集成、柏诚股份、太极实业、盛剑环境、美埃科技、再生科技等一批具有市场竞争力的厂商。

美埃科技，公司拥有覆盖上游核心材料研发、中游产品生产、下游应用解决方案的全流程研发生产体系。

公司在国内半导体洁净室领域的市场占有率30%，位居行业首位，与上游合作方联合研发的PTFE膜材料已经实现60%-70%的国产替代，上游关键材料自主可控。

2023第三季度营收4.2亿，同比增长54.79%；归母净利润0.52亿，同比增长131.07%。预计2023年全年，公司实现营业收入15.40亿元，归母净利润实现1.73亿元。

2023年业绩的持续增长，一方面在于管理加强带来的降本增效，另一方面也在于公司积极开拓海外市场，带来了更高的业绩收入。

未来公司在以下几个方面有不错的看点。

首先，公司过滤器产品为耗材，需要定期更换，预计耗材毛利率30%-40%，远高于设备毛利率的15%-20%。

2023年前三季度，公司替换耗材收入占比已经达到28%，随着新建订单持续转化为耗材订单，耗材占比提升将带动净利润提升。

先进制程对洁净度要求更高，也有利于缩短替换周期，提升公司盈利能力。而且客户粘性强，客户复购还可以有效降低销售成本。

其次，通过多年耕耘，公司已经和下游各个行业领军企业深度合作，包括深天马、中芯国际、华星光电、京东方、辉瑞制药、雀巢、苹果等知名企业。

公司积极拓展海外半导体市场，同时获得多个国家和地区的产品认证，是ST Microelectronics（意法半导体），Micron（美光），AMD，Western Digital（西部数据），Texas Instruments（德州仪器）等国际半导体厂商的供应商。

2023年公司新签订单中，海外营收占比15%-20%，由于海外毛利率高于国内，更加有利于提升公司的盈利能力。

第三，公司南京二期工厂产能在2023年第四季度顺利投产，产能是原来的1.5倍。投产后将分别新增风机过滤单元24万台、过滤器产品 224万片，对公司未来业绩增长是极大的产能保障。

也正是因为公司有这么多的看点，近一年共接待342家机构的451次调研，就连超级牛散赵建平也在增持公司股权。

整体来说，国内公司在洁净室行业的表现已经相当不错，和国际企业相比也有足够的市场竞争力，有望在半导体行业等行情的快速发展中受益。

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来源：飞鲸投研