Mysteel解读：节后DDGS市场供需情况分析

【导语】：本周酒精企业DDGS价格呈现上涨趋势，原粮玉米价格上行一定程度带动DDGS价格上涨，部分酒精企业成交情况有所好转。从供需方面来看，现阶段酒精企业装置开工率相对较高，DDGS现货供应相对充足，且下游用户对养殖端需求预期不高，DDGS价格预期上涨空间相对有限，结合近期市场行情，分析节后市场供需情况。

从供给层面来看，目前酒精企业DDGS产量在13万吨上下浮动，由于东北地区气温仍处于较低水平，且黑龙江、吉林产区部分酒精企业需要向本地供暖，短期内酒精厂产量维持稳定。近一周，原粮玉米价格呈现上涨趋势，且节后普级、优级酒精价格稳中偏弱，部分产区酒精企业普级或优级酒精价格下调，下调幅度多在50-100元/吨，且由于目前普级、优级酒精价格处于相对低位，外加原粮玉米价格上涨，部分酒精厂生产利润有所下降，个别酒精厂生产加工利润开始由盈利转为亏损。

2月28日全国主产区玉米酒精企业利润估算表（元/吨） 地区 普级酒精（含税价） DDGS价格 折算加工费用 原粮成本 今日理论利润 昨日理论利润 利润涨跌 黑龙江 5800 1910 1200 2106 1 1 0 吉林 6000 2000 1300 2232 -196 -121 -75 河北 6500 2290 1000 2510 -26 -26 0 河南 6000 2110 1000 2450 -451 -451 0 备注：1.2022年9月起，对产区折算加工费用、原粮使用比例、DDGS产出比例等进行调整。 2.上述表格中利润指的是生产1吨普级酒精的理论利润值。 3.原粮成本是采用酒精企业当日玉米挂牌收购价格，理论利润值计算可能与厂家实际利润存在一定差异，仅供参考。 4.河北产区样本玉米酒精企业装置停机，目前普级酒精暂无成交，理论利润仅供参考。

从供应情况来看，目前酒精企业装置运行相对稳定，春节之后部分酒精企业装置陆续开机，小幅拉升酒精企业装置开工率，但随着气温逐渐回暖，且部分酒精企业处于亏损情况，一方面支撑酒精企业挺价心态，另一方面后续个别酒精厂或有停机检修情况存在，那么市场DDGS供应或呈现震荡下降的趋势，一定程度利好DDGS价格。

从需求层面来看，DDGS主要用于猪料、水产料和反刍料，禽料中用量相对较少，因为禽料的规格要求相对宽泛，可替代产品较多。由于生猪产业链的庞大，生猪饲料对于DDGS的需求量相对较多，需求也比较稳定，根据Mysteel统计的样本企业商品猪存栏量，从目前商品猪存栏量情况来看，1月份的存栏量相较12月份有所减少，同比少于2023年1月份存栏量。

从养殖利润情况来看，据Mysteel统计，自繁自养年均利润-272.08元/头，外购仔猪年均利润-135.55元/头，2023年生猪自繁自养和外购仔猪利润多呈现亏损状态，春节期间，生猪自繁自养和外购仔猪利润呈现盈利，节后则呈现亏损情况；从终端需求来看，肉类消费仍较平淡。一部分酒精厂和饲料企业对于养殖端需求预期不高，虽然原粮玉米价格上涨一定程度带动DDGS价格上行，但终端需求相对平淡，对于DDGS价格的支撑力度相对有限。

目前酒精企业装置运行相对稳定，周度酒精厂装置开工率呈现震荡调整，近期原粮玉米价格上涨，外加普级、优级酒精价格偏弱，部分酒精企业亏损情况逐渐增加，供应方面后续受酒精厂生产利润影响，或有可能呈现震荡调整的走势，个别酒精厂春节后虽然恢复开工，但装置开工率要略低于停机前水平。从需求方面来看，部分贸易商和下游饲料企业对养殖需求预期不高，且酒精企业库存量仍处于高位，DDGS现货供应较为充足，对后续DDGS价格仍有一定利空影响。Mysteel预计，短期DDGS价格由于原粮玉米价格上涨，小幅支撑DDGS价格稳定，长期来看，仍需关注养殖端市场需求情况和原粮玉米价格走势。

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