中国人四年存了58.24万亿元！中金：有必要更大幅度下调存款利率

天天财经讯 ，统计显示，从2020年初到2024年1月，中国家庭银行账户里存款净增减了58.24万亿元，其中82%是定期存款。

58.24万亿元的新增存款总额相当于2009年到2019年的新增存款总和。其中2022年是有统计数字以来存款增长最多的一年，贡献了17.84万亿元，

值得一提的是，2023年年内，三年期和五年期定期存款挂牌利率调降幅度较大，均下调了65个基点。按此计算，10万元三年定期存款利息比1年前减少1950元。但中国家庭存款仍然保持了高位水平，增加了16.67万亿元。

对于居民存款高增的态势，兴业证券曾在研报分析表示，2022年以来居民存款超趋势增长并非居民少消费多储蓄带来的，而更多是源自其投资行为的变化。居民存款超趋势增长来自于存款用途的改变，而非单纯因为少消费。报告称，截至2023年三季度，居民部门购房下降增加5.7万亿元存款、少买理财增加了4.5 万亿元存款。兴业证券表示2022年，随着房地产行业进一步调整，居民购房资金占比下降，叠加理财净值化之下波动放大，居民的资金运用中存款的比例明显扩张。其他经济体也出现过居民资金流向储蓄、保险占比上升的情况。

据中金货币金融研究，实体经济投资回报率下行的环境下，广谱利率体系存在下行压力，市场利率调整较快（如国债、理财、货币基金收益率等）而部分领域利率存在黏性（如存量按揭利率、定期存款利率等），下行速度较慢；信贷需求并未明显恢复的环境下，银行仍追求较快的信贷增速，导致贷款出现低利率，甚至形成局部利差和“套利”空间；同时，实体经济投资、房地产市场和资本市场回报预期偏弱，房地产开发商等企业信用风险溢价较高，导致部分主体面对的实际利率不低。

针对以上现象，认为较有针对性的措施包括：

1.有必要更大幅度的下调存款利率，减少银行息差压力、为支持实体经济提供更多空间，我们根据存款历史成本、以及存款与国债利率的比价估算，定期存款利率至少有20-50bp的下调空间；

2.适度降低银行信贷规模增速的过度追求，更好“盘活存量”，实现量价的均衡；3.通过财政政策、房地产市场政策等方式改善预期，降低主体缩表倾向。