高盛上调Temu今年预期：每份订单亏损收窄至4美元

“自2023年年中以来，Temu购物者的渗透率呈现下降趋势。”

作者：苏打

编辑：tuya

公司情报专家《财经涂鸦》获悉，2月18日，高盛发布针对拼多多旗下跨境电商业务Temu的2024年新预测。

高盛预计，2024年Temu全球GMV将从此前（其于2023年11月初公布的Temu三季度业绩）预测的350亿美元上调至450亿美元，这一数字亦显著高于市场普遍认为的320亿美元。

其中，Temu在被称为美国春晚的“超级碗”节目中豪掷广告费的动作，成为其今年1月至2月份美国谷歌内搜索兴趣激增的主要原因之一。同时，Temu将于3月份新增的“半托管”模型对预期GMV的增长亦有助力。

基于此，高盛预计Temu2024年第一季度GMV约为90亿美元，这意味着Temu“在2023年第四季度约80亿美金的基础上正实现GMV的稳步提升”。尽管每年的一季度为美国传统销售淡季，但Temu今年1月份仍旧创下约30亿美元的GMV销售记录。

报告还显示，2024年预计Temu的EBIT损失约为36亿美元（折合人民币约260亿元），但每份订单的亏损将从（2023年11月份预测的）7美元收窄至4美元。高盛更预测，至2025年Temu将实现盈亏平衡，较此前市场普遍认为的2026年提早一年。减亏原因一方面源于客单价的增长驱动，另一方面，不断增长的交易量也将对亏损有抵消作用。

在报告中，高盛将拼多多的目标价由195美元提高至196美元。“基于对不断变化的法规和政策的关注（尤其是税收及个人数据），以及Temu月活数量的不断增长（尤其占比超过60%的美国以外地区），另外加上半托管模式的推出，我们对拼多多的增长仍旧保持建设性态度。”

据预计，在此前“全托管”模式基础上，即将与3月份推出的“半托管”模式将依托人力、仓储及海运能力的增加，大大提升Temu的履约能力，从而进一步带动其增长。据相关报道，该半托管一期业务计划于今年3月15日在美国站点启动，并将在当月月底扩展至欧洲各大站点。

此外，Temu持续绑定NFL超级碗的举动也颇值得关注。

2023年2月的超级碗上，Temu曾豪掷1400万美元购买两段30秒广告，以平均每秒计算广告花费约23万美元。据称，Temu不仅创下了该赛事广告的历史最高价，也成为有史以来在“超级碗”投放广告的最年轻品牌。

伴随“Shop like a Billionaire”这一广告“神曲”在美国市场的风靡，这一举动为Temu带来华丽的数据增长。商业情报数据机构SensorTower的统计显示，在超级碗比赛周末有超过42.6万人下载了Temu，接下来的一个月中，Temu的全球累计下载量达到了5000万次。

今年，超级碗比赛前一周，Temu又宣布开启低至一折的预热活动以及总价值高达五百万美元的小游戏奖池，后续还宣布在超级碗比赛当天额外提供1000万美元的赠品。

据市场资讯公司Sensor Tower，截至去年年底，Temu数字广告支出的46%投向了Facebook，22%投向了Instagram，15%投向了YouTube。

而据相关报道，2024年Temu在美国的营销费用将由2023年的17亿美元增长至30亿美元。

这或许与近期一些数据的变化有关。据摩根士丹利去年年底的一份报告，在美国市场Temu的体量相较于亚马逊、沃尔玛等仍旧较为弱小。尽管2023年Temu在美零售额以约5%的增长超过除亚马逊和沃尔玛以外的他零售商，但其绝对份额仅占美国整体零售额的约0.2%。

报告还显示，约21%的受访者表示他们在过去3个月内曾在 Temu 上购物。相比之下，11月份这一数字为25%，9 月份的调查为27%。这意味着自2023年年中以来，Temu购物者的渗透率呈现下降趋势。