Sora、AIGC、多模态开涨,中科曙光寒武纪冲高,算力建设仍是重心

文丨承承‍‍‍

编辑丨李壮

从海外到国内，对AI技术的投资强度持续加大，其中算力建设是当前的重点投资方向之一，这也令相关公司的二级市场表现相对强势。

龙年开市，AI概念全面领涨，中科曙光、寒武纪等反弹冲高，这背后就是算力建设的井喷。在AI技术的快速发展下，算力需求水涨船高，开年以来，涉及AI算力方面的消息不绝于耳，除了有多个海外科技巨头发布最新AI算力动态外，国内也有多家上市公司公告了涉及AI算力建设的最新进展情况。目前，以AIGC为代表的人工智能应用、大模型训练等新需求、新业务的崛起，正推动着算力产业格局加速重构，为其提供算力的算力中心和相关服务器生产企业将因算力建设的加速而从中受益。

AI算力建设井喷

抢夺2600亿元市场

新年以来，海外科技巨头动作不断，譬如在1月18日，Meta CEO扎克伯格在instagram上就发布一则视频，宣布Meta将全力打造开源AGI。 在这之前，召开的2024CES展会上，英伟达还展示了RTX 40 Super产品，呈现“数量级”的改进； 英特尔宣布Arrow Lake和Lunar Lake处理器将于2024年上市，Arrow Lake将是第一款具备AI功能的PC游戏处理器； AMD正式发布了Radeon RX 7600显卡，旨在挑战NVIDIAGeForce RTX 4060。 而台积电则在2023第四季度业绩会上表示，AI相关业务近几年CAGR预计达约50%，仅AI算力芯片在收入的占比就将近20%。

在海外科技巨头发布最新动态的同时，多家A股公司也公告了自己在AI算力领域建设情况。 比如，群兴玩具在1月19日发布的《签订算力服务合同书公告》中表示，“智算业务是公司新涉及的业务领域，智算业务与公司现有主营业务分属不同领域，不属于产业链上下游关系，不具备较高的协同效应。 本合同生效后，公司将积极布局该领域业务。 ”

众合科技在1月11日《关于公司算力战略合作框架协议的实施进展公告》中称，拟与朗科科技、北京长空建设有限公司、合创廸安以及玄度科技控股（深圳）有限公司（以下简称“玄度控股”）共同设立玄度时空云科技（深圳）股份有限公司（简称“合资公司”），合资公司注册资本1000万元，其中公司拟以货币资金出资250万元，占注册资本的25%； 公司关联方玄度控股拟以货币资金出资200万元，占注册资本的20%。 这次合作是为了推进公司的数智化战略，打造、推进数智产业在算力服务环节的布局。

亚康股份于1月18日接受中信证券、中信资管、天时开元等机构调研时表示，公司会依据算力产品技术、供应链、建设成本、维护费用等情况结合算力租赁市场变化，在充分保证有良好的投资回报率基础上，加快公司的建设进程，尽快完成算力中心建设。 “2024年公司将继续依托自身优势，在AI算力发展的浪潮下，不断拓展和优化产业链体系。 ”

此外，沪电股份、莲花味精、广电运通、奥雅股份、中富通、北京君正、锦鸡股份、中际旭创等公司也都在各自公告或交易所互动平台中披露了自己在AI算力建设的进展情况，AI算力建设呈现出扎堆发展势头。

值得一提的是，在近期市场持续调整中，很多在二级市场表现出色的公司与IDC(算力租赁)相关，比如在1月22日、23日持续涨停特发信息，其在2022年年报中曾表示，公司在智慧服务板块大力发展数据中心产业，目前自营数据中心项目，基于客户的需求，承载了算力和存储的业务。 在数据中心业务上，引入数据中心头部客户，与深圳算力应用企业形成合作。 此外，近期同样表现出色的新易盛、剑桥科技等公司虽然未直接参与算力租赁，但其光模块产品却直接应用于数据中心、数据通讯等领域。

Wind数据显示，IDC概念股45只，而上述所提到的公司有多家就在此列。 就45家公司市值大小看，中国联通、中际旭创、宝信软件、寒武际-U、新易盛、拓维信息、网宿科技等规模居前。 虽然IDC概念股在年内市场持续大跌表现平平，但若观察其去年表现，有10家公司的涨幅在1倍以上，下跌公司仅是个位数。

华泰证券在研报中指出，短期内我国厂商在AI芯片设计、工艺、生态等方面与英伟达等海外头部厂商相比还有着一定差距，因此短期内解决算力问题可以通过具有GPU资源的厂商租赁GPU算力，最大化利用存量资源。 “我们预计2026年国内算力市场潜在收入空间约为2628.2亿元。 预计2026年国内算力市场潜在利润空间约为754.8亿元。 ”

与IDC类似

服务器公司也受益于算力建设

智算时代，搭载各类计算加速芯片的AI服务器、车载计算平台等将成为算力的主要来源，而从目前来看，复杂的模型和大规模的训练是需要大规模高算力支持的，虽然芯片是提供算力的核心，但服务器却是芯片的载体，也因此在AI算力建设爆炸时代，除了上文提到的IDC公司将明显受益外，为计算中心提供服务器的公司也将从中受益。

“在国家的规划和引导下，国产AI算力有望在未来三年实现从‘可用’到‘好用’再到‘主动用’的发展阶段。 ”浙商证券在研报中预计，2024年国内AI算力总需求有望达到211.50EFlops，其中国产算力需求为98.24EFlops，国产化比例为46.45%，对应国产AI芯片出货量为30.7万张，国产AI芯片潜在市场规模约为307亿元； 折合8卡AI服务器3.84万台，AI服务器潜在市场规模为409.33亿元。

截至目前，A股市场上隶属Wind服务器板块的公司有9家，按市值大小排列，中兴通讯的市值最高，超过1000亿元，排在其后的是寒武纪-U、紫光股份等，而市值最小的是智微智能，不足百亿元。

就中兴通讯来看，其传统业务是电信业务（无线网、承载网、固网和核心网），但伴随SDN/NFV技术的发展，CT业务结合IT业务形成了当前ICT的行业发展趋势。 2023年，中兴通讯不仅陆续推出高密度算力、灵活拓展、异构算力等特性的G5系列服务器，以满足多样的算力需求，且也推出了专为大规模模型训练而设计的旗舰GPU服务器—R6900 G5，此外，公司还和百度合作，为百度的AI产品应用提供强劲的算力需求。

在交易所互动平台上，中兴通讯指出，全资子公司中兴微电子专注于ICT芯片的设计，产品覆盖ICT产业“云、管、端”全领域，同时随着算网一体化发展，围绕“数据、算力、网络”构建灵活、极效的全栈算网底座，打造满足“云、边、端”多样化场景核心需求的产品体系。

不过，若从2023年前三季度基本面稳定性来看，能够在营收和归母净利润上双双实现同比增长的却仅有中科曙光，其分别同比增长了5.03%和14.78%。 2023年，中科曙光年度涨幅达到79.55%，排在寒武纪-U和拓维信息之后。

中科曙光旗下的曙光智算运营着全国10余家计算中心，已建成算力资源、存储资源、网络资源及先进计算增值服务一体的统一服务平台。 截至2023年9月1日，其已参与“悟道2.0”“紫东太初”“文心一言”“通义千问”等多类大模型的训练、微调、推理等工作，累计完成30余个国内外主流大模型的适配孵化。

值得一提的是，中科曙光还是我国芯片产业领军企业海光信息的第一大股东，持有海光信息27.96%的股份，而海光CPU主要应用于服务器、工作站上，高端处理器已经大规模应用于电信、金融、互联网、教育、交通、工业设计、图形图像处理等领域。

在近期接受机构调研时，中科曙光表示，在算力产业链中，公司既是核心设备的供应商，又是基础设施的建设者及算力运营的服务商，公司还提前布局“全国一体化算力服务平台”，通过统一的算力服务门户，实现全国范围内智能算力、通用算力资源的融合调度及弹性供给，满足各类用户对算力的多样化、可靠性和便捷性的需求。 公司在交易所互易动平台答投资者问时还表示，“公司面向基础设施建设需求，提供多样化服务器解决方案选择。 公司液冷数据中心解决方案可用于多领域数据中心建设，其中冷板式液冷主要用于中、高密度数据中心，浸没式液冷用于高密度数据中心（单机柜每平米功率18-30kW）建设。 ”

寒武纪-U是2023年市场服务器类公司表现最好的，年度涨幅达147.36%，但从其上市以来的业绩表现看，至今未实现盈利。 作为国内最具代表性的本土AI芯片厂商，其主要产品包括云端智能芯片及加速卡、训练整机、边缘智能芯片及加速卡、终端智能处理器IP及相应的配套软件开发平台，近年来陆续推出思元、玄思等芯片/加速卡产品系列。 在目前AI算力建设大爆炸时期，特别是高端进口算力芯片受限下，国产替代的需求或让公司的芯片在算力时代抢得一定的市场份额。

在答投资人问时，寒武纪表示，“作为人工智能芯片的领先企业，公司自研的架构和指令及针对人工智能领域中的各类算法和应用作了专门优化，可高效支持视觉、语音、自然语言处理和传统机器学习等智能处理任务。 ”

（本文已刊发于2月10日《证券市场周刊》。文中提及个股仅做举例，不做买卖推荐。）