广西
今天复盘，发现一个股票非常特殊，它是行业龙头，又有国产替代模式，以前主要买设备，现在变成卖水人，财务数据越来越好，股价也非常抗跌，更重要的是，过去一年A股大跌，这个股票被社保基金和养老金逆势建仓，这个公司确实有两下子；
社保和养老金，那绝对是超级稳健的投资者，他们能出手那必定是有点东西的，这个股票前十大股东，三家都是社保和养老金机构，其中社保基金406组合持有2373万股，是第四大股东；社保基金102组合是第五大股东，重仓买了2266万股，就连养老金也没有忍住，跟着两家社保一起建仓了，养老保险基金16052组合卖了398万股，成为第十大股东。其他的还有险资，还有公募基金、养老金产品都介入了。可以说前十大股东基本被市场顶级的机构包场了；
那么这个股票到底有什么魅力，能让这么多机构抱团介入，而且是熊市逆势介入呢？
首先这个公司历史上做的是工业气体的设备，比如深冷设备，就是用这个设备分离空气中的特殊气体的。后来公司开始向下游拓展，不仅卖设备，还自己制备气体卖气体；卖设备可以认为是一次性生意，但卖空气，那可真是源源不断的耗材了。随着商业模式的改变，公司的财务数据越来越好。最近几年公司的毛利率从21%增长到25%，净利率增长到10%，ROE达到15%以上的水平。在制造业中，这个数据已经是佼佼者了。
随着商业模式的改变，公司的未来增长逻辑变成了两个：
其一：公司的空分设备在存量市场中份额是10%，是龙头企业，而新签的订单，占到市场份额的50%，也就是说优势还在不断的扩大，另一方面，公司向下游扩张，2025年气体业务将超过75%，从而彻底变成卖水人，盈利能力还将不断提升；
其二：工业气体中有一类气体叫电子特气，电子特气公司也有销售，这一块有巨大的国产替代逻辑，另外还会随着国内半导体的发展，市场空间成长性很大。
有这样的增长逻辑，公司的业绩无忧，机构预期2024年公司的收入将达到161亿，净利率增长28%，达到15亿，而到2025年，净利率将达到19亿元，对应公司的市盈率只有14倍，PEG只有0.67倍，超级低估。
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