三阳改变一生，昨天是开始？

一、先来看看昨天政策

2月6日，证监会官网连发4条要闻，分别是“证监会召开支持上市公司并购重组座谈会” 、“证监会召开推动上市公司提升投资价值专题座谈会” 、“证监会新闻发言人就‘两融’融券业务有关情况答记者问”“证监会新闻发言人就中央汇金公司增持公告答记者问”。

其中最为引人关注的无疑是“汇金增持”。关于汇金增持：证监会将继续协调引导各类机构更大力度入市。

二、什么是“交易型开放式指数基金（ETF）”

ETF 是交易型开放式指数基金（Exchange Traded Fund）的缩写，它是一种在交易所上市的开放式基金，其基金份额可以随时变动。

ETF 通过复制标的指数来构建一个跟踪该指数变化的组合证券，使投资者能够通过买卖这种产品来实现对一揽子证券的投资。因此，投资者买卖一只ETF，就等同于买卖了它所跟踪的指数，可取得与该指数基本一致的收益。通常采用完全被动式的管理方法，以拟合某一指数为目标，兼具股票和指数基金的特色。

ETF 结合了封闭式基金可以当日实时交易的优点和开放式基金的可自由申购赎回的特点。它通常由基金管理公司管理，基金资产包括一系列股票，这些股票与某一特定指数（如上证50指数）包含的成分股票相同，并且股票数量比例与该指数的成份股构成比例一致。当指数发生变化时，ETF 的投资组合也会相应调整。

三、历次中央汇金入场后资本市场的表现情况

1、2008年9月18日增持

作为当时三大救市政策（包括降低印花税）之一，中央汇金公司在收盘后宣布将从二级市场自主购入工、中、建三大行股票（当时农业银行尚未上市），首轮增持中，汇金累计增持工行A股2.8亿股、中行A股0.81亿股、建行1.29亿股。

市场表现：次日银行板块涨停，后一周银行板块涨超13%。上证指数仍然继续探底，之后探底两个月，走出半年的翻倍行情。

2、2009年10月9日增持

工、中、建三大行发布公告，中央汇金分别增持工行3007.36万股、建行1613.92万股、中行512.6万股。

市场表现：银行板块次日和一周内均没有什么表现，市场继续震荡下行。

3、2011年10月10日增持

汇金公司在二级市场第三次增持四大行股票。公告显示，汇金公司增持农行A股3906.8339万股，工行1458.4024万股，建行738.4369万股和和中行350.9673万股。

市场表现：银行板块次日和一周内继续下跌，市场继续震荡下行。

4、2012年10月10日增持

汇金公司第四次增持四大行股票。根据公告，汇金公司当日分别在市场买入了572.5万股农行A股、473.35万股工行A股、384.4万股中行A股和281万股建行A股。并承诺在未来6个月继续增持国有四大银行股份。

市场表现：银行板块次日和一周内无表现，市场一个季度上涨超20%后，继续探底。

5、2013年6月20日增持

汇金公司宣布已在二级市场增持国有四大行以及光大银行和新华人寿的A股股份，并将在未来六个月继续增持。截至2013年12月12日，汇金累计增持工行A股股份1.75亿股，增持农行A股股份1.79亿股，增持中行A股股份1.13亿股，增持建行A股股份1.03亿股。

市场表现：银行板块次日和一周内无表现，市场于次周见底，并开启长达2年的指数3倍疯牛行情。

6、2023年10月11日增持

农业银行、中国银行、建设银行和工商银行于10月11日先后公告，控股股东中央汇金投资有限责任公司增持本行A股股份，增持数量分别为3727万股、2489万股、1838万股和2761万股，并拟在未来6个月内（自本次增持之日起算）以自身名义继续在二级市场增持本行股份。

市场表现：银行板块次日和一周内小幅上涨，随后持续回调，于12月底银行板块开启新一轮行情至今，市场在公告后2周迎来一个月的持续上涨。

四、总结

复盘以往表现来看，历次中央汇金在低位的时候市场反馈力度比较大，在不是绝对低位的时候市场反馈一般，通过历史行情的分析，往往逃顶的时机一般比较准确，抄底的时机往往是市场相对低点或者比较低迷的时候。总的来看，如果一段时间内中央汇金出现多次出手增持的现象，则基本可确认为市场底部特征比较明显，增持后一般出现1-2个月波段情行概率较高，中长期行情还得看未来更多政策和市场变化情况，有一定的不确定性。

PS：关于融券：暂停新增转融券规模，融券余额已下降24%

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