高鑫零售预亏3亿

4月17日，高鑫零售（大润发+欧尚）发布年度预亏公告，截至2026年3月31日的年度，高鑫零售预计录得净亏损3亿元至3.5亿元人民币，去年同期则为正3.86亿元-4.05亿元。该年度为德弘资本收购高鑫零售后的首个完整运营年度。

对于亏损，高鑫零售解释的原因为：1、单笔件数及商品平均售价下降，致营收下滑及毛利额减少（毛利率保持稳定并略有回升）。2、商店街收入下降。

而解读这两大原因，《商业观察家》认为，可能是三方面原因

1、宏观市场环境疲软及竞争加剧。

单笔件数下降说明消费者每次买得少了，商品平均售价下降则显示需求不旺，这些体现了宏观市场环境没有太理想。

同时，也可能部分显示存量市场阶段下，市场竞争加剧。高鑫零售的根基在华东下沉市场，华东占高鑫的门店数及营收利润的“半壁江山”，尤其是江苏市场。但江苏市场的竞争正在加剧，包括仓储会员店——山姆会员店、前置仓生鲜电商——叮咚买菜，硬折扣社区超市——奥乐齐与超盒算NB，以及盒马鲜生等都在大力度做江苏及华东的下沉市场，以山姆为例，其在江苏已经将门店开到了扬州、张家港、江阴等下沉区域市场了。

由此，高鑫零售的江苏市场压力在增大，江苏市场能不能守住，关系到高鑫零售的生死。

而对于高鑫零售有利的一点是，它做出一个全国最大的储值卡市场，规模达百亿。这一块还是很稳的，这是高鑫零售的“底气”。

2、大卖场模式问题。

大卖场做的是“一站式购齐”，但现在的消费者，有太多购买渠道可供选择了，他们会在这家企业这个渠道购买肉品，再到另一个渠道购买水果，进而市场的发展方向走向了精选化、专业化与精细化，“大而杂”的“一站式购齐”既无法保证每个品类的专业度都领先市场，也难以实现更高的单品库存周转效率。

高鑫零售做的是大卖场业态，它当下需要转型，但是这块挑战也很大，一个是高鑫零售的门店面积太大，单店面积基本都超过2万平米，门店面积太大不好调头；一个是要从低效率零售走向高效率零售，跨度太大，如果没有强外力“注入”与拉动，单靠内部变革，是很难成功的。低效往高效走，太难。

3、客流下滑。

高鑫零售商店街收入下降可能显示客流下滑，由此带来铺租不振，及铺位空置率提升。

客流下滑的原因可能还是显示大卖场做的“一站式购齐”消费场景，于当下，老化、趋弱，连接不了新人群。

商业观察家

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