连伊利都曾跟它传“绯闻”，知名奶酪百吉福终于获得独家战略投资

文：潘娴

知名法国奶酪品牌百吉福终于迎来了战略投资方，但出手的并非之前的“绯闻对象”伊利。

上周五，凯辉基金宣布与特制奶酪集团Savencia Fromage & Dairy（以下简称Savencia）建立战略合作伙伴关系，并对其旗下品牌百吉福进行独家战略投资。

这也是被传与伊利洽谈收购后，百吉福首度出现资本层面变动。资料显示，伸出“橄榄枝”的凯辉基金在食品饮料相关行业投过不少知名品牌，包括元气森林、零食有鸣、咖啡连锁.jpg等等。

有乳业人士分析称，从百吉福先前传言、“独家战略投资”的字眼来猜测，该基金对百吉福或许不会停留在财务投资层面，而更可能参与实际运营。今天，小食代尝试联系凯辉基金进行查询，但截至发稿时未收到回复。

另据接近伊利高管的消息人士透露，伊利与百吉福“确实接洽过，但没谈成”。下面，我们来一起看看。

聚焦中国

从凯辉基金说法来看，尽管其投资的百吉福在全球有售，但双方合作会聚焦中国市场发展。

凯辉基金通报显示，目前，百吉福在全球范围内销售着十几个系列、五十多个品种的奶酪产品。早在1996年，其母公司Savencia便正式进入中国市场，在天津设立了第一家工厂，成为中国首家外商独资的奶酪生产企业，此后以旗下品牌百吉福为代表，连续多年位列国内奶酪消费市场份额首位。

据悉，借助凯辉基金的全面支持，Savencia将能利用自身在产品创新、市场适应性和技术先进性方面的优势，进一步拓展中国市场。

同时，凯辉基金的产业资源和行业洞察也将为百吉福在产品开发、品牌塑造、渠道拓展和供应链管理等方面带来新的发展，包括对新兴市场的深入理解、针对特定消费者需求的定制化产品策略，进一步助力中国奶酪行业在新的发展周期里实现整体进步和创新。

凯辉基金创始人及董事长蔡明泼在通报中称，该公司将帮助百吉福更好适应中国市场的需求变化，并积极推动产品创新和品牌发展，“此次凯辉基金的战略投资，不仅是对百吉福的信任和支持，更是对中国乳制品市场未来潜力的坚定看好”。

Savencia Fromage & Dairy首席执行官Olivier Delaméa表示，期待双方能通过此次合作，共同推进中国奶酪行业的创新，同时为中国消费者带来更多优质、健康的奶酪选择。

有趣的是，这次走到一起的两家企业原来早已结缘。“我与Savencia有二十余年渊源，他们……30年如一日积极投身于中国奶酪事业，为中国奶酪市场的成长发展做出重大贡献。”蔡明泼称。Olivier Delaméa表示，Savencia与凯辉基金有着长期紧密合作的关系。

凯辉是谁？

作为百吉福新引进的投资方，凯辉基金在中法两国均有丰富投资经验，这与其创始人蔡明泼的背景息息相关。

“在爱丽舍宫的国宴上开香槟”、“法国巴黎银行时任行长Nicolas Dufourcq称赞他的魅力一面”，这些来自福布斯2021年文章的细节，曾清晰刻画这位中国企业家在法国商界的重要地位。

但对蔡明泼来说，这一切来之不易。上述福布斯文章称，他来自福建省的一个贫穷的小村庄，与七个兄弟姐妹“在没有电的房子里艰难成长”。幸运的是，他长大后通过在北京求学摆脱困境。20岁那年，蔡明泼到法国奥尔良进修，在一句法语都不会说的情况下刻苦学习。

随后，蔡明泼脱颖而出入读了顶级学府里昂商学院的工商管理硕士班，成为该学院的第一位亚洲学生。在职业生涯早期，他加入法国家电集团SEB的中国子公司，但为了挑战自己选择创业，第一家设立的企业是卖墓碑等葬礼用品的Stonest，蔡明泼也曾为此到法国多地拜访大理石石匠。

2006年，蔡明泼与其商业伙伴共同创立凯辉基金，该基金是首家通过法国金融市场管理局(AMF)认证的、专门针对中国与欧洲市场的中法私募股权基金。到2021年，该基金管理的资金规模超过36亿欧元，投资了大约100家公司，主要集中在法国和中国。

值得注意的是，这位白手起家的投资人十分看好中国市场的消费潜力。

根据上述福布斯报道，蔡明泼深信，对任何一家希望加速发展的公司来说，前往中国发展不再是一种选择，而是必要行动。在他看来，许多人犯的一个认知错误是仅把中国当作世界工厂。恰恰相反，这个人口大国正成为世界领先消费市场，拥有巨大的增长前景和新一代消费者。

小食代翻查凯辉基金中文官网发现，大消费为该基金的重点投资行业之一，投资案例包括Mistine、索菲亚、谷雨、志邦厨柜、途虎养车、爱回收、拼多多等，覆盖彩妆护肤、家装、汽车、电子产品、电商等多个领域。

在“吃喝”相关板块，凯辉基金也曾多次出手，投过元气森林、零食量贩连锁“零食有鸣”、白酒企业“肆拾玖坊”、从广州起家的咖啡连锁.JPG、茶饮品牌小仙兔等。

奶酪格局

在上述食品饮料有关案例中，凯辉基金大多是在企业成立早期或行业快速成长时介入投资。相比之下，投资百吉福的时机略显不同。这一品牌已在中国发展20多年，其所属的奶酪行业也正处于增长放缓的状态。

独立乳业分析师宋亮认为，凯辉基金此时进入中国奶酪行业是看好整体增长潜力，“虽然作为主流产品的儿童奶酪棒竞争很激烈，但佐餐和烘焙奶酪还是有增长”。此外，百吉福份额出现下滑，需要资本助力和专业的本土团队运营来扭转形势。

小食代翻查到的欧睿数据显示，在2015年，百吉福尚以20.7%的份额排在中国零售奶酪市场第一。但到2021年底，突飞猛进的妙可蓝多份额达到28%，首次超越百吉福跻身零售奶酪行业第一。

在这番名次更替背后，中国奶酪行业前几年曾在大单品奶酪棒助推下高速成长，也引得一众乳企伊利、蒙牛、君乐宝、贝勒（Bel）等来大力跑马圈地。

其中，蒙牛、君乐宝都曾以收购的方式快速抢占市场。其中，蒙牛在2020年以不超过30亿元的价格成为妙可蓝多控股股东，随后又多次增持，并于2021年承诺将旗下奶酪业务注入妙可蓝多。君乐宝则先后入股了思克奇、酪神世家。

不同于蒙牛和君乐宝的“买买买”，也有企业坚持“单干”。

例如，伊利在评估过收购可能性后，仍倾向于靠自己拿下行业第一。“他们曾提出到2025年实现五个第一，其中就包括奶酪第一。但当时伊利仅靠自身品牌实现目标的难度很大，因为（蒙牛控股的）妙可蓝多已经起来了，所以考虑收购，伊利跟百吉福确实接洽过。”一位接近伊利高管的资深乳业人士告诉小食代。

该人士还透露，双方最终并未谈成，一是价格问题，二是伊利在逐步完善奶酪产能布局，加上对品牌推广能力有信心，认为靠自主发展实现目标即便有难度，但仍具备可行性，“如果市场体量很大，收购的价值会更大。但整个儿童奶酪行业加起来也就100多亿，所以后来伊利感觉没必要去收购，自己做也行”。不过，有关说法未获得涉事各方证实。

对于伊利与百吉福洽谈收购的传闻，小食代今天向双方进行查询。截至发稿时，伊利回复称“目前未收到相关信息”。百吉福公司电话无人接听。

此外，与百吉福一样来自法国的贝勒集团也凭借差异化，成功在奶酪市场占据一席之地。根据凯度消费者指数2022年数据，贝勒中国旗下的三个品牌（乐芝牛，凯芮，小贝勒）位列全国进口零食奶酪销额第一。

小食代介绍过，当许多品牌扎堆“抢食”奶酪棒时，贝勒选择引进并主推有品牌鲜明特色的小方块即食奶酪、份装涂抹奶酪等产品。其中，主力零售产品“Kiri甜心小酪” 定位成人奶酪零食，与儿童奶酪棒错位竞争。这条产品线也是是贝勒专为中国研发，在西方经典咸味奶酪尚未被本土消费者普遍接受时，推出了以法式甜品为灵感的小方奶酪来打开局面。

面对如此卷的奶酪市场，迎来凯辉基金的百吉福将如何应对竞争和度过行业周期？它又能否重夺昔日的“冠军”光环呢？小食代将为大家持续关注。