逼近300万亿，超发的钱去哪里了

　　作者：暴哥

　　来源：暴财经pro（ID：icaijing123）整理

　　近日，央行公布了一项与普通人息息相关的重磅数据，让所有人都看懵了。

　　M2也就大家常说的印钞放水，即将突破又一个整数关口。

　　截止到2023年12月底，我们的广义货币余额M2，达到292.27万亿元。按照这个增速，我们的M2在2024年二季度就得突破300万亿。

　　去年中国的印钞机这么一印，就多印26万亿（3.65万亿美元），这相当于多印了一个印度（2022年印度的GDP大概了3.4万亿美元）。

　　这是人类历史上单一经济体印货币第二多的年份和国家，排第一的是2022年的我们，这一年我们多印了28万亿。

　　但奇怪的是，尽管这两年我们超发了这么多货币，我们的股市没有涨，楼市没有涨，就连物价也没有明显的上涨，甚至有了通缩的迹象，那超发的这些钱都到哪里去了呢？

　　最近几年，央行对商业银行发行借款，是主要补充银行体系的流动性的，也就是最主流的印钱方式。商业银行拿着央行的钱，转头就去市场上找最终借款人贷款，这就实现了货币的投放。

　　实际上，不管放水多少，钱都不是直接平均发放给每个人，而是通过银行贷款的方式，将这些钱投放到市场中。企业获得贷款后，可以扩大生产规模或者投资新的行业，从而创造更多的就业机会，并提高员工工资，这些钱就这样流到每个人的手中。

　　然而，过去2年的情况有所不同，这26万亿的钱到达银行后，,银行却突然发现几乎没有人来贷款了，也就是最终借款人突然就消失了。不景气的行业不敢放贷，而景气的行业也不需要贷款，普通老百姓则都在努力节约和存钱，更别说贷款投资和消费了。因此这笔钱就被动的回流了，也就是我们所说的被动缩表。

　　以前，有大概一半的贷款会进到房地产领域，从去年开始，人们都不借钱买房，地产商也不借钱购买土地，企业家们也停止了生产线的更新和在投资，商业银行拿着央行的钱无处放贷，而且他在账面上还要给央行利息，思考再三，最优的选择当然就是还给央行了。

　　因此，2023年超发的26万亿，大部分又回流到了央行。

　　这就是为什么，2008年4万亿的货币超发效果显著，而现在超发了28万亿几乎没有任何影响，因为市场上没有了最终的接收者，只剩下政府这个唯一可以借贷的对象。而现实是，政府的日子也不好过，目前国内各地方政府主导的城市投资债务已经超过65万亿，很多地方政府已经资不抵债，面临着债务违约的风险，因此政府拿走这部分钱后大部分只能用于偿还旧债，而少部分投入了基础设施建设中时，可以在一定程度上解决就业问题，并不会引起其他商品通货膨胀过高，这也是中国进行基础设施投资的重要原因之一。

　　所以，今年虽然超发了26万亿，但大部分资金仍在国家内部空转。由于没有人借贷，这28万亿自然就没有带来明显的经济增量了。